استثمرت ثلاثة من كبار مستثمري التشفير VC بمبلغ 16.5 مليار دولار في تشكيل فريق "النجوم"، هل تسعى Forward Industries لتكون النسخة الخاصة بـ SOL من Strategy؟

كتبه: Yangz ، أخبار Techub

بينما كانت شركة Bitcoin Treasury بقيادة Strategy وشركة Ethereum Treasury الممثلة بـ BitMine تشتريان الأصول بشكل مكثف، في 25 أغسطس، أصدرت وكالة بلومبرغ تقريرًا مفاجئًا ألقى قنبلة ثقيلة على مفهوم "SOL DAT". وفقًا لمصادر مطلعة، تتعاون Galaxy Digital وMulticoin Capital وJump Crypto لدفع خطة تمويل تبلغ حوالي مليار دولار، تهدف إلى إنشاء استراتيجية خزينة تركز على SOL من خلال شركة مدرجة. أشعلت هذه المبادرة الطموحة بسرعة حماس السوق، وتم تفسيرها على نطاق واسع على أنها ولادة "استراتيجية Solana" على الأبواب. مدفوعة بهذه التوقعات، بالإضافة إلى دخول قوي في نفس الفترة من شركات مثل Pantera Capital وSharps Technology، ارتفعت SOL من أدنى مستوى لها البالغ حوالي 187.2 USDT في 26 أغسطس، وبلغت حتى وقت كتابة هذه السطور أكثر من 230 USDT، محققة زيادة مؤقتة بنسبة 23%.

في الوقت الحاضر، أصبحت الشائعات حقيقة، والحجم الفعلي يتجاوز بكثير التصور الأولي. في 11 سبتمبر، أعلنت شركة Forward Industries المدرجة في ناسداك (رمز السهم: FORD) أنها أكملت جولة تمويل خاصة (PIPE) تصل قيمتها إلى 1.65 مليار دولار، وسيتم استخدام الأموال التي تم جمعها في الغالب لشراء SOL. تم إتمام هذا التمويل بشكل نقدي وبشكل عملات مستقرة، بقيادة Galaxy Digital وJump Crypto وMulticoin Capital، حيث اشترت هذه الجهات الثلاث أكثر من 300 مليون دولار. ومن بين المشاركين في الاستثمار العديد من المؤسسات الاستثمارية الشهيرة والمستثمرين الملائكة، مثل Bitwise Asset Management وBorderless Capital وRibbit Capital وSkyBridge Capital، بالإضافة إلى مؤسسي مشاريع مثل Drift وEthena وJito وPudgy Penguins. ومن الجدير بالذكر أن كايل ساماني، المؤسس المشارك لشركة Multicoin Capital، كشف أنه بالإضافة إلى استثمار المؤسسات، قام أيضًا بالاستثمار شخصيًا بمبلغ 25 مليون دولار. بعد نشر الإعلان، ارتفعت أسعار أسهم Forward Industries بنسبة 15% في تداول ما قبل السوق.

جولة التمويل هذه لشركة Forward Industries لم تؤكد فقط التكهنات السابقة في السوق، بل تجاوزت أيضًا حجم التمويل المتوقع وهيكل المستثمرين الذي يمكن اعتباره "تشكيلة النجوم"، مما يجعلها نقطة تحول مهمة لـ SOL لتصبح أصول احتياطية على مستوى الشركات. لكن هذا يثير التساؤل: من هي Forward Industries بالضبط؟ ولماذا اختارها ثلاثة من كبار شركات رأس المال المغامر في مجال التشفير؟

Forward Industries: تاريخ إدراج يمتد لـ 30 عامًا وسعر سهمه ظل منخفضًا لفترة طويلة "الصدف النظيف"

لا تعتبر Forward Industries شركة ولدت في خضم موجة التشفير. وفقًا للمعلومات الرسمية، تأسست الشركة في عام 1961، وهي مؤسسة متجذرة في قطاع التصنيع، حيث تشمل خدماتها التصميم من البداية إلى النهاية، واستشارات تصميم البرمجيات وإنترنت الأشياء، واستشارات تصميم الأجهزة الطبية، بالإضافة إلى تصميم وتصنيع التعبئة والتغليف والسلع الناعمة والإكسسوارات، وتعاونت مع شركات كبيرة مثل ستينوي، غارمن، غوغل، هوني ويل، لايكا.

ومع ذلك، على الرغم من تراكم خبرة عميقة في مجالات معينة، إلا أن أداء شركة Forward Industries في الأسواق المالية لم يكن بارزًا. تم إدراج الشركة في 16 يونيو 1995، حيث ارتفعت أسعار الأسهم بسرعة إلى ذروتها في عام 2005 ثم تراجعت بسرعة في العام التالي، ومنذ ذلك الحين ظلت لفترة قريبة من 20 عامًا في مستويات منخفضة.

ربما بسبب هذه الخصائص، أصبحت Forward Industries "لوحة فارغة" مثالية في نظر Galaxy و Jump و Multicoin. في رأيي، تكمن ميزاتها الرئيسية في الجوانب التالية:

موارد القشرة العامة النظيفة والمتوافقة: تعتبر شركة Forward Industries شركة مدرجة منذ أكثر من 30 عامًا، ولديها هيكل ملكية واضح وشفاف، ونظام تقارير مالية ناضج، وامتثال تنظيمي موثق. وهذا يتجنب عدم اليقين والتكاليف المرتفعة وتأخيرات الوقت الناتجة عن الإدراج من خلال دمج SPAC أو طرق أخرى، مما يوفر لمنظمات VC الثلاثة منصة تداول عامة متاحة على الفور ومنخفضة المخاطر، يمكنها نشر استراتيجيات SOL الكبيرة بسرعة.

إمكانات إعادة تقييم ضخمة وتأثير الرفع المالي: مقارنة بالشركات الكبيرة، فإن القيمة السوقية لشركة Forward Industries تقل عن 60 مليون دولار، كما أن الاهتمام في سوق الأعمال التقليدية منخفض، مما يجعل سعر السهم في حالة ركود لفترة طويلة. وهذا يعني أنه بعد إدخال رواية جديدة وجذابة للغاية تتعلق بـ SOL DAT، من المتوقع أن يتسع سعر سهمها بشكل كبير عن قيمة صافي الأصول التي تملكها من SOL. توفر هذه المساحة الضخمة لإعادة التقييم قيمة محتملة تفوق بكثير مجرد الاحتفاظ بـ SOL للمستثمرين الأوائل، مما يمكن من تحقيق تأثير قوي للرفع المالي.

المرونة الاستراتيجية والتركيز: مقارنةً بالعمالقة التقنيين التقليديين، فإن حجم أعمال Forward Industries الأصلي أصغر، مما يعني أن مقاومة التحول الاستراتيجي الشامل أقل، مما يسمح لها بالتحول بشكل أسرع وأكثر تركيزًا لتصبح أداة استثمار "موضوعية" تتابع قيمة SOL وتسعى لتحقيق عوائد على السلسلة.

السيولة الطبيعية وطرق الخروج: باعتبارها شركة مدرجة، توفر أسهمها نفسها جميع المستثمرين (بما في ذلك المشاركين في PIPE والمشترين في السوق الثانوية في المستقبل) سيولة جاهزة وقنوات خروج واضحة. هذه ميزة رئيسية لا يمكن أن تضاهيها الكيانات الخاصة أو الصناديق الخارجية.

بشكل ملخص، تكمن قيمة شركة Forward Industries في تاريخها الطويل الذي يمتد لـ 30 عامًا في السوق، لكنها تعاني من انخفاض أسعار الأسهم لفترة طويلة كموارد "القشرة النظيفة". إنها تقدم في جوهرها منصة تشغيل رأس المال الجاهزة وذات الامتثال العالي. ما تركز عليه ثلاث من شركات رأس المال الاستثماري في مجال التشفير ليس أعمالها التقليدية في حد ذاتها، بل الإمكانية الهائلة للتحول إلى "شركة مدرجة رائدة في نظام سولانا الإيكولوجي".

لماذا سولانا؟ الرهانات الاستراتيجية وثقة النظام البيئي من ثلاثة شركات استثمارية كبرى

اختارت Galaxy Digital و Jump Crypto و Multicoin Capital سولانا كأصل أساسي لاستراتيجية صندوق Forward Industries، وليس ذلك قراراً عابراً، بل هو ناتج عن رؤية طويلة الأمد وإشراك عميق في أساسياتها التقنية ونموذجها الاقتصادي وإمكاناتها البيئية. هذه المؤسسات الثلاث ليست فقط مستثمرة في سولانا، بل هي أيضاً من بناة بيئتها وداعميها الرئيسيين.

أولاً، ترتبط المؤسسات الثلاث ارتباطًا وثيقًا بـ Solana وقد قامت بالفعل بتخطيط منهجي. تعتبر Galaxy Digital واحدة من الجهات الرئيسية التي استحوذت على SOL المقفلة من أصول إفلاس FTX (أنشأت شركة Galaxy Digital التابعة لها صندوقًا بقيمة 620 مليون دولار في أبريل من العام الماضي لشراء SOL بأسعار مخفضة؛ كما أنشأت Pantera صندوقًا بقيمة 250 مليون دولار في مارس من العام الماضي لشراء SOL من FTX)، كما أنها قامت في أبريل من هذا العام بتنفيذ عملية تبادل أصول واسعة النطاق، حيث استبدلت ETH بقيمة تزيد عن 100 مليون دولار بـ SOL، مما يظهر عزمًا قويًا على التخصيص؛ بينما كانت Jump Crypto تقدم دعمًا حيويًا وبنية تحتية لـ Solana على مدى فترة طويلة، فإن عميل التحقق الجديد Firedancer الذي طورته سيعزز بشكل كبير من القدرة على معالجة الشبكة وموثوقيتها. أما Multicoin Capital فقد استثمرت منذ الجولة الأولية لتمويل Solana في عام 2018، واستمرت في زيادة استثماراتها عبر عدة جولات وتخطيط عميق للعديد من المشاريع الرائدة في النظام البيئي، وهي واحدة من أوائل المؤسسات التي دعمت Solana ولها تأثير كبير.

ثانياً، نموذج الاقتصاد الفريد وقدرة العائد على SOL هما المفتاح لاختياره. كما أكد كايل ساماني، الشريك الإداري في Multicoin Capital ورئيس مجلس إدارة Forward Industries الجديد، فإن SOL يمتلك خاصية "العائد الحقيقي" التي تفتقر إليها بيتكوين وإيثيريوم. من خلال التخزين، والمشاركة في DeFi، والتقاط MEV (القيمة القابلة للاستخراج من قبل المعدنين)، لا يمكن لـ SOL الاستمتاع فقط بزيادة قيمة الأصول، بل يمكنه أيضًا الاستمرار في تحقيق تدفق نقدي. حتى سبتمبر 2025، بلغ متوسط العائد السنوي للمدخرين في SOL 8.05%، حيث جاء حوالي 1.86% من الأنشطة الاقتصادية الحقيقية وMEV، وهو أعلى بكثير من 0.41% لإيثيريوم. قال كايل ساماني بصراحة، "SOL هو أفضل أصل يدعم DAT."

علاوة على ذلك، فإن ما يُعرف بأنه يجب أن تكون لديك قوة ذاتية، قد أقامت سولانا حواجز تقنية وإيكولوجية ملحوظة. وفقًا لتقرير صادر عن جالاكسي، عالجت سولانا أكثر من 8.9 مليار معاملة في الربع الثاني من عام 2025، وبلغ متوسط حجم معاملات DEX اليومية ما يقرب من 3 مليارات دولار، وتجاوزت الإيرادات على السلسلة 1.1 مليار دولار، وهو أكثر من 2.5 ضعف إيرادات الإيثيريوم. بالإضافة إلى ذلك، فإن حصتها في السوق أيضًا لافتة للنظر، فمنذ بداية العام وحتى الآن، استحوذت سولانا على 46% من إجمالي حجم المعاملات على السلسلة، بينما استحوذ الإيثيريوم على 22%. من حيث الأداء، يبلغ متوسط رسوم المعاملات في سولانا فقط 0.00025 دولار، بينما تصل القدرة النظرية إلى 65,000 معاملة في الثانية، مما يتجاوز بكثير الإيثيريوم وغيرها من L1.

علاوة على ذلك، لا تعكس ازدهار النظام البيئي فقط في بيانات التداول، بل تعكس أيضًا النشاط العالي للمطورين. في عام 2024، أصبحت سولانا blockchain الأولى من حيث عدد المطورين الجدد على مدار العام، حيث جذبت أكثر من 7600 مطور جديد، بزيادة قدرها 83% مقارنة بالعام السابق، في حين أن معظم سلاسل المنافسة شهدت انكماشًا في نفس الفترة. يُعد نظام المطورين الصحي حجر الزاوية للنمو طويل الأمد لقيمة الشبكة، كما يوفر ل Forward Industries مجموعة غنية من سيناريوهات التطبيق لمستقبل الاستفادة من أصول الخزينة في المشاركة في DeFi، والرهون، واستراتيجيات العائدات الأخرى على السلسلة.

من الأساس الفني إلى النموذج الاقتصادي، ومن مكانة السوق إلى حيوية النظام البيئي، تعرض سولانا مسارًا واضحًا للتنمية المستدامة، مما يجعلها الخيار المثالي لتخصيص الأصول على مستوى المؤسسات. الثلاثة VC ليسوا فقط متفائلين بشأن SOL، بل يتطلعون أيضًا إلى مستقبل النظام البيئي بالكامل في سولانا. والاستراتيجية المالية التي تم تنفيذها من خلال Forward Industries هي خطوة رئيسية نحو تحويل إيمانهم طويل الأجل إلى ممارسة رأس المال على نطاق واسع.

حالة SOL DAT والفرص المحتملة التي قد تجلبها Forward Industries

على الرغم من أن نظام Solana البيئي يظهر قوة في تبني التكنولوجيا ونشاط المطورين، إلا أن أداء سوق SOL DAT بشكل عام لا يزال متأخراً. تظهر بيانات Blockworks أن عدد الشركات المدرجة التي كشفت عن حيازتها لـ SOL بلغ 6,448,740 قطعة SOL، وبسعر حوالي 235 USDT عند كتابة هذه السطور، فإن قيمة هذه الكمية من SOL تقدر بحوالي 1.5 مليار دولار. ومن بين هؤلاء، تحتل Upexi المرتبة الأولى بأكثر من 2 مليون قطعة، بينما تأتي Sharps Technology و DeFi Development في المرتبتين الثانية والثالثة على التوالي.

بينما حققت البيتكوين والإيثريوم ارتفاعات قياسية جديدة بفضل مفهوم DAT، ارتفع سعر SOL أكثر من 110% من أدنى مستوى له في أبريل، إلا أنه لم يتمكن من تجاوز القمة السابقة، مما يعكس أن تأثير استراتيجية SOL DAT على ثقة السوق وسعر العملة لا يزال غير كاف. وبحسب رأيي، فإن السبب الرئيسي يعود إلى جانبين:

أولاً، حجم شركة SOL DAT الحالية محدود. من حيث العدد، فإن عدد الشركات المدرجة التي تمتلك بيتكوين هو 174، بينما تمتلك إيثيريوم 19 شركة، بالمقابل، فإن عدد شركات SOL DAT أقل من 10. ثانياً، تفتقر شركات SOL DAT أيضاً إلى قادة سرد قويين وإجماع على العلامة التجارية. مثل بيتكوين التي لديها مايكل سايلور واستراتيجية، وإيثيريوم التي لديها توم لي وBitMine. بينما في حالة سولانا، على الرغم من أن هناك شركات مثل Upexi التي قامت بمحاولات، إلا أنه لم يظهر بعد "قائد احتياطي SOL" يمكنه أن يحقق مكانة قوية في الوعي السوقي، مما يجعل من الصعب تشكيل علاوة علامة تجارية واسعة وإجماع استثماري.

ومع ذلك، فإن هذه الفجوة توفر أيضًا فرصة واضحة لـ Forward Industries لتحقيق اختراق.

بفضل تمويل ضخم قدره 1.65 مليار دولار، من المتوقع أن تصبح Forward Industries أكبر شركة مدرجة من حيث حجم الاحتياطيات من SOL، وقد تتجاوز كمية SOL المحتملة لديها إجمالي الكمية المعلنة حاليا من جميع الشركات العامة. هذه القفزة من حيث الحجم لن تعزز فقط الحجم الإجمالي لنظام Solana DAT البيئي، بل قد تعيد أيضا تعريف توقعات السوق لقيمة "أسهم الاحتياطي SOL".

الأهم من ذلك، أن Forward Industries قد حصلت على العناصر الأساسية لبناء ثقة السوق بفضل الدعم المشترك من Galaxy وJump وMulticoin: دعم رأسمالي من الطراز الأول، وقدرة مهنية على تخصيص الأصول، بالإضافة إلى تمكين عميق من بناة النظام البيئي الأساسي لـ Solana. كايل ساماني، بصفته رئيس مجلس الإدارة، يمكنه أيضاً ممارسة تأثيره في الصناعة، ولعب دور السرد الشبيه بـ "مايكل سايلور النسخة سولانا"، مما يضخ المزيد من قوة العلامة التجارية في المشروع.

لذلك، على الرغم من أن نظام SOL DAT الحالي لا يزال في مرحلة مبكرة ولم يحقق إمكانياته السوقية بالكامل، إلا أن دخول Forward Industries قد يصبح المتغير الحاسم في تغيير الوضع. إن نجاحها في لعب دور "MicroStrategy الخاص بـ Solana" لا يعتمد فقط على فعالية تنفيذ إدارة خزينتها، بل يعتمد أيضًا على قدرتها على تجميع توافق السوق، وإقامة صورة معيارية حقيقية لخزانة الشركات على Solana.

ملخص

بينما لا يزال السوق يناقش إنجازات البيتكوين والإيثيريوم، قامت مجموعة من المستثمرين المؤسسيين الحاذقين بتحويل أنظارهم نحو الجبل المحتمل التالي للقيمة - سولانا. قال مايك نوفوغراتز، الرئيس التنفيذي لشركة غالاكسي ديجيتال، في مقابلة مع CNBC، إن سوق العملات المشفرة يدخل "موسم سولانا"، حيث من المتوقع أن يؤدي ارتفاع توقعات الموافقة على ETFs الفورية، وتدفق الأموال الكبير في المستقبل، واستمرار تخصيص خزائن الشركات إلى أن تتمكن SOL من تكرار مسار ارتفاع البيتكوين والإيثيريوم. تتوافق هذه الرؤية مع رأي مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، الذي يتوقع أيضًا أن تؤدي مشتريات خزائن الشركات ودفع ETFs إلى خلق طلب مؤسسي غير مسبوق على سولانا.

في هذا السياق، يمكن اعتبار تحول شركة Forward Industries في وقته المناسب. السوق تراقب عن كثب: هل تستطيع هذه الشركة حقًا أن تلعب دور الرائد في "استراتيجية SOL"، وتنجح في تجميع ثقة كل من رأس المال والسوق، لتصبح معيارًا حقيقيًا في نظام سولانا البيئي؟ مع التقدم الثابت في عملية ETF ودخول الأموال المؤسسية المستمر، قد تكون إجابة هذا السؤال قريبة من الاكتمال.