تتسارع الفروق في النظام البيئي على السلسلة، تظل سولانا تهيمن على التردد العالي، بينما تعزز إيثريوم مكانتها ذات القيمة العالية، تتجه هيكل تدفق الأموال نحو "الأقوى يبقى أقوى"، وتظهر سلاسل الكتل الجديدة أداءً لامعًا، بينما تواجه بعض السلاسل الجانبية و L2 ضغوط سحب الأموال.
مع تدفق صافي الأموال إلى الإيثريوم بأكثر من 2 مليار دولار، ووصول الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة مع تخصيص مؤسسي، يظل الإيثريوم في صدارة سلاسل الكتل العامة، بينما تبدأ سلاسل الكتل الناشئة في جذب الأموال، في حين تواجه سلاسل مثل بوليجون تدفقات كبيرة من الأموال خارجيًا، مما يعكس نمط "الأقوياء يزدادون قوة".
تباطؤ تدفق الأموال بعد ارتفاع البيتكوين إلى 124,000 دولار، لكن ضغط البيع معتدل، وقاعدة التكلفة تدعم الثبات، بينما تظل الخسائر غير المحققة منخفضة، مما يظهر أن التراجع الحالي هو تصحيح مرحلي وليس انقلاب في الاتجاه.
Aave تواصل هيمنتها في مجال الإقراض اللامركزي، ومن خلال إطلاق منصة Horizon تدخل سوق الإقراض المضمون المخصص للمؤسسات، مما يعزز مكانتها الأساسية في دمج التمويل اللامركزي مع التمويل التقليدي.
BIO تبرز بسرعة في مجال DeSci بفضل ترقية V2 وتوسيع النظام البيئي، حيث ارتفعت القيمة السوقية للرموز وكمية الرهانات بشكل متزامن، مما أظهر تدفقاً متسارعاً للأموال على السلسلة، مما يدل على القدرة المستمرة على الريادة في البحث العلمي اللامركزي.
ملخص البيانات على السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة على السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى تحليل تدفق الأموال الشامل على السلسلة، اخترنا أيضًا عددًا من مؤشرات الأنشطة الرئيسية على السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط في كل نظام بيئي من أنظمة blockchain. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة اليومية، وصافي التدفق عبر الجسور، مما يغطي عدة أبعاد مثل سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول. بالمقارنة مع مجرد مراقبة التدفقات الداخلة والخارجة، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية على السلسلة التغيرات الأساسية في النظام البيئي لل blockchain بشكل أكثر شمولية، مما يساعد على تحديد ما إذا كانت اتجاهات تدفق رأس المال مصحوبة بمتطلبات استخدام فعلية ونمو في المستخدمين، وبالتالي التعرف على الشبكات التي تمتلك بنية تحتية قابلة للتطوير المستدام.
تحليل حجم التداول: Ethereum تستمر في الوصول إلى مستويات عالية، وSolana تحتفظ بالمركز الأول
وفقًا لبيانات Artemis، اعتبارًا من 31 أغسطس 2025، تواصل Solana الحفاظ على موقعها الرائد بين سلاسل الكتل الرئيسية بفضل حجم معاملات شهري يتجاوز 29 مليار معاملة، حيث يتراوح متوسط حجم المعاملات اليومية بين 90 مليون إلى 100 مليون معاملة، مما يظهر التفاعل القوي على السلسلة ومرونة التطبيقات عالية التردد. على الرغم من وجود تقلبات طفيفة في نهاية الشهر، إلا أن مستوى النشاط العام لا يزال يتجاوز بكثير سلاسل الكتل الأخرى، مما يعكس حيوية النظام البيئي ومزايا الهيكل الفعال الخاص بها.【1】
حجم التداول على شبكة Ethereum يصل إلى أعلى مستوى له في شهرين متتاليين، حيث تجاوز حجم التداول 5,177,000 معاملة، محققًا أعلى مستوى له منذ أربع سنوات تقريبًا، مما يعكس أن النشاط على الشبكة الرئيسية لا يزال قويًا في ظل تدفق Layer 2. على الرغم من أن قيمة المعاملة الواحدة مرتفعة وأن تكلفة الغاز لا تزال عاملًا مقيدًا، إلا أن الهيكل العام للتداول قوي، وتأثير الارتباط بين الشبكة الرئيسية و Layer 2 يستمر في تعزيز نفسه.
علاوة على ذلك، وفقًا لبيانات DefiLlama، فإن حجم تداول DEX على شبكة Ethereum في أغسطس 2025 وصل إلى 140.1 مليار دولار، محطماً الرقم القياسي التاريخي؛ بينما يبلغ إجمالي قيمة الأموال المقفلة (TVL) حاليًا 92.58 مليار دولار، ولا يزال أقل بحوالي 17% مقارنة بأعلى نقطة في عام 2021. يشهد حجم التداول وارتفاع نشاط المستخدمين ارتفاعًا متزامنًا، مما يدل على زيادة ملحوظة في استخدام الأموال، حيث تتجه سلوكيات المستخدمين من الإيداع الثابت إلى التداول الأكثر تكرارًا واستخدام السيولة، مما يظهر هيكل اتجاه "النشاط التجاري أفضل من انتعاش TVL".
بشكل عام، تستمر سولانا في تعزيز أدائها القوي من خلال تفاعلاتها عالية التردد وبنيتها ذات الارتباط العالي، حيث تواصل السيطرة على نمط التداول على السلسلة؛ بينما تتقدم Base بثبات، وقد أرست مكانتها كقوة تداول رئيسية في معسكر الطبقة الثانية; بينما تُظهر الإيثريوم مرونة وقدرة على تحمل القيمة كشبكة عامة تقليدية في ظل استمرار ارتفاع الشبكة الرئيسية ونموذج التقدم في الطبقة الثانية. إن النظام البيئي للتداول على السلسلة يتسارع نحو اتجاه تفريقي هيكلي بين "سلاسل عالية التردد" و"سلاسل منخفضة التردد عالية القيمة".
!
تحليل العناوين النشطة: سولانا في المقدمة، إيثريوم تسجل مستوى قياسي جديد
وفقًا لبيانات Artemis، اعتبارًا من 31 أغسطس 2025، يبلغ متوسط العناوين النشطة يوميًا على شبكة Ethereum الرئيسية حوالي 543000 عنوان، مع اتجاه مستقر في الارتفاع، حيث تجاوز العدد الإجمالي للعناوين النشطة شهريًا 16 مليون عنوان، مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا، مما يدل على أن قاعدة مستخدميها تتوسع تدريجيًا.
لا تزال سولانا تحتفظ بصدارة مطلقة في عدد العناوين النشطة، حيث يصل المتوسط اليومي إلى 3.587 مليون، مما يظهر قوة كبيرة في ولاء المستخدمين ومعدل الاستخدام العالي؛ بينما تأتي Base في المرتبة الثانية بـ 1.206 مليون، مما يعكس نجاح بناء النظام البيئي الأصلي لديها وفعالية جذب التطبيقات.
بشكل عام، تحتفظ Solana بالريادة المطلقة من حيث العناوين النشطة، بينما ظهرت Base بسرعة لتظهر مزاياها كمنصة جديدة، بينما تعتمد Ethereum على هيكل مركب من "الشبكة الرئيسية + L2"، مما يشكل نظامًا بيئيًا أكثر اكتمالاً للتفاعل. لقد تم تفريق هيكل المستخدمين على السلسلة بشكل ملحوظ إلى "سلسلة المستخدمين ذوي التردد العالي" و"سلسلة تحمل القيمة"، مما يجعل تحديد موضع النظام البيئي أكثر وضوحًا.
!
تحليل إيرادات رسوم المعاملات على السلسلة: إيثريوم تواصل الهيمنة على السيناريوهات ذات القيمة العالية، سولانا تظهر أداءً قويًا
وفقًا لبيانات Artemis، حتى 31 أغسطس 2025، بلغ إجمالي إيرادات رسوم المعاملات على سلسلة Ethereum حوالي 65 مليون دولار، ورغم أن هذا الرقم شهد تراجعًا طفيفًا مقارنة بالشهر السابق، إلا أنه لا يزال يتفوق بفارق كبير على سلاسل الكتل العامة الأخرى. وقد شهد منتصف الشهر ذروة يومية قريبة من 5 ملايين دولار، مما يظهر أن نشاط DEX ونشر المشاريع الجديدة لا يزال يدفع حرارة التداول على الشبكة الرئيسية. على الرغم من أن شبكة Layer 2 تتحمل جزءًا كبيرًا من تدفق المعاملات اليومية، إلا أن الطلب على التفاعلات عالية القيمة على شبكة Ethereum الرئيسية لا يزال يشكل الدعم الرئيسي لإيرادات الرسوم.
سولانا تظهر استقرارًا مذهلاً، حيث كانت رسوم المعاملات خلال الشهر مستقرة، والإيرادات اليومية تظل بشكل أساسي في نطاق 1 مليون إلى 1.5 مليون دولار، مما يجعل أدائها العام يأتي في المرتبة الثانية بعد الإيثريوم. إن آلية التفاعل الميكروي عالية التردد في سولانا تجعل رسوم الوحدة منخفضة للغاية، لكن العدد الكبير من المعاملات لا يزال يدعم حجم إيرادات كبير، مما يبرز أن قاعدتها التجارية في السيناريوهات عالية التردد قد نضجت تدريجياً.
بشكل عام، لا يزال Ethereum يحتفظ بمكانته المهيمنة في عائدات رسوم المعاملات على السلسلة، بينما تحافظ Solana على أدائها المستقر المدفوع بالترددات العالية، وBase يرتفع بثبات من خلال النظام البيئي الأصلي الخاص به. تظهر اتجاهات التمايز في عائدات رسوم المعاملات بشكل متزايد، مما يعكس المواقع المختلفة وتطورات كل سلسلة بين "التفاعل القيمي" و"التفاعل التكراري".
!
تحليل تدفق الأموال في السلسلة العامة: تتصدر الإيثيريوم بينما يظهر تدفق الأموال من Polygon بشكل ملحوظ
وفقًا لبيانات Artemis ، سجلت Ethereum تدفقات صافية تزيد عن 2 مليار دولار ، لتظل في المقدمة من حيث تدفق الأموال إلى سلاسل الكتل العامة ، مما يظهر ميزتها الساحقة في تخصيص المؤسسات وعمق النظام البيئي. 【5】 بفضل إشارات "الدب" من الاحتياطي الفيدرالي وزيادة الشراء من المؤسسات ، تجاوز سعر ETH 4956 دولارًا ، وهو أعلى مستوى تاريخي له ، وبلغت قيمته السوقية أكثر من 580 مليار دولار ، بينما تجاوز حجم إدارة ETF 30.5 مليار دولار ، مع تدفقات صافية شهرية قريبة من 2.8 مليار دولار. ارتفعت حيازات المؤسسات في نفس الوقت ، حيث اشترت BitMine 690,000 ETH في شهر واحد ، وهو ما يمثل ما يقرب من 1% من المعروض العالمي ، مما جعلها أكبر شركة حيازة عامة ، مما يبرز بشكل أكبر القيمة المزدوجة لـ ETH "زيادة رأس المال + التدفق النقدي". 【6】
في الوقت نفسه، تتوسع التطبيقات على السلسلة باستمرار، حيث تسهم شركات مثل Robinhood و Ondo Finance في تنفيذ تداول الأسهم ورموز الأسهم، وبلغ إجمالي تحويلات USDC الشهرية 748.3 مليار دولار، كما تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في بروتوكول DeFi Pendle 10 مليار دولار، مما يظهر أن مكانة Ethereum كعنصر أساسي في التمويل المتوافق وبنية DeFi التحتية لا تزال تتعزز.
بخلاف الإيثيريوم، سجلت WorldChain و Solana تدفقات صافية بقيمة 98.8 مليون و 72.7 مليون دولار على التوالي، مما يدل على أن سلاسل الكتل الناشئة والبالغة النضج تتمتعان بجاذبية مالية. بالمقارنة، شهدت العديد من سلاسل الكتل الرئيسية تدفقات خارجية ملحوظة، حيث تجاوزت التدفقات الصافية لشهر واحد من Polygon PoS مليار دولار، وسجلت Unichain و Arbitrum تدفقات صافية بقيمة 490 مليون دولار و 230 مليون دولار على التوالي، كما ظهرت تدفقات خارجية بقيمة 190 مليون دولار في Base، مما يعكس إعادة تقييم سوقية لبعض L2 وسلاسل الجانبية.
بشكل عام، تتجه أنماط تدفق الأموال نحو "الأقوياء دائمًا أقوى"، حيث تتعزز مكانة إيثيريوم الرائدة في استقطاب الأموال، ونشر المؤسسات، وبناء النظام البيئي، وتستمر سلاسل الكتل الجديدة مثل WorldChain وSolana في جذب الأموال بفضل تأثيرات تراكم النظام البيئي؛ بينما تواجه بعض شبكات L2 وSidechain التي حظيت بشهرة مبكرة ضغط سحب الأموال، مما يجعل تبديل نقاط التركيز في السوق ولعبة السيولة أكثر تكرارًا.
!
تحليل المؤشرات الرئيسية للبيتكوين
تراجع الزخم الصعودي لبيتكوين بعد أن سجل أعلى مستوى تاريخي له عند 124,000 دولار في أغسطس، حيث دخل السعر في مرحلة من التذبذب العالي وتصحيح تدريجي. باعتبارها الأداة الأساسية المرتبطة بالسوق، فإن المؤشرات الهيكلية على السلسلة تُصدر أيضًا إشارات متعددة تكشف عن سلوك الأموال والتعديل العميق في هيكل السوق. مع تراجع تدفق الأموال وضعف الزخم الطلب، أصبحت توزيعات العرض على السلسلة وحالة حيازة المستثمرين تدريجياً الأساس الرئيسي لتقييم الاتجاهات المستقبلية.
لتقييم نظامي أكثر للمنطق الداعم والمخاطر المتطورة في النطاقات العليا الحالية، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية على السلسلة: تدفق الأموال والقيمة السوقية المحققة (Realized Cap & Net Position Change)، ضغط جني الأرباح وقدرة السوق على الاستيعاب (Volatility Adjusted Realized Profit/Loss)، بالإضافة إلى أساس التكلفة ومستويات ضغط المخاطر (Cost Basis Distribution & Relative Unrealized Loss). من خلال هذه الملاحظات المتقاطعة، يمكن رسم صورة أوضح لتوزيع الرهانات في السوق عند النقاط العالية، وقدرة الأموال على الاستيعاب والمخاطر المحتملة، مما يوفر منظورًا مستقبليًا على السلسلة لتقييم الاتجاهات المستقبلية.
BTC تدفق الأموال يتباطأ، وقوة الطلب عند المستويات العالية غير كافية
وفقًا لبيانات Glassnode، بعد أن تجاوزت البيتكوين 124,000 دولار، استمر السوق في الارتفاع، لكن سرعة تدفق رأس المال تراجعت بشكل ملحوظ. بالمقارنة مع الوضع في مارس وديسمبر 2024 عندما تجاوزت الأسعار مستويات قياسية، كان التدفق الصافي لرأس المال في ذلك الوقت يتوسع بشكل ملحوظ، بينما ذروة تدفق رأس المال الأخضر في هذه الجولة أقل بكثير من المستويات السابقة. هذا يشير إلى أنه حتى مع تحقيق الأسعار لمستويات قياسية جديدة، لم يحدث تدفق كبير من الأموال الجديدة إلى السوق، ورغبة المستثمرين في دخول السوق عند هذه المستويات العالية قد انخفضت بشكل واضح، مما يعكس بشكل عام ضعف الدافع من جانب الطلب، ويدعم موقفًا ماليًا ضعيفًا نسبيًا.
!
في الوقت نفسه، تُظهر الأرباح/الخسائر الصافية المحققة المعدلة للتقلب (Volatility Adjusted Net Realized Profit/Loss، 7d) أنه في كل مرة يصل فيها بيتكوين إلى أعلى نقطة تاريخية (ATH)، غالبًا ما يكون هناك موجة ملحوظة من جني الأرباح. ومع ذلك، خلال عملية الوصول إلى ارتفاع جديد عند 124,000 دولار في أغسطس 2025، كان حجم جني الأرباح في السوق معتدلًا نسبيًا، مع تدفقات مالية محدودة فقط، ولم تصل إلى مستويات extremes ATH في المرتين السابقتين.【9】
هذا يشير إلى أن المستثمرين في المرحلة الحالية يميلون إلى الاحتفاظ بدلاً من التسرع في الخروج من السوق، و أن الضغط البيعي في هذه الجولة من السوق خفيف، مما يجعل الهيكل السوقي أكثر استقرارًا. بشكل عام، على الرغم من أن نقص التدفقات النقدية قصيرة الأجل يحد من مساحة الارتفاع الإضافية، إلا أن الضغط المنخفض لجني الأرباح يساعد في الحفاظ على السوق في حالة من التذبذب المستقر عند مستويات عالية، بدلاً من الانغماس بسرعة في تصحيح عميق.
!
تكلفة أساس BTC كثافة الترسيب ، منطقة الدعم الرئيسية تتعزز تدريجياً
وفقًا لبيانات Glassnode، تُظهر خريطة توزيع تكلفة BTC أن هناك منطقة كثافة إمدادات واضحة تشكلت في نطاق 93,000 - 110,000 دولار، حيث استمرت في التراكم منذ ديسمبر 2024، وأصبحت تدريجيًا منطقة دعم مهمة في السوق الحالية. على الرغم من أن السعر قد تراجع مؤخرًا من ذروته عند 124,000 دولار، إلا أنه لا يزال يعمل فوق هذه المنطقة من الإمدادات، مما يظهر قوة تحمل ملحوظة.
في الوقت نفسه، فإن النطاق فوق 110,000 دولار يتمتع بعرض نسبي ضعيف، مما يشكل ما يسمى بـ "المنطقة الفارغة"، حيث تفتقر الأسعار في هذه المنطقة إلى الدعم أو الضغط المستقر، وبالتالي فإن التقلبات تكون أعلى. حاليًا، تتأرجح الأسعار حول 111,000 دولار، وإذا استمرت في التراجع، قد يوفر الأساس التكلفي القوي في الأسفل دعمًا؛ إذا تمكنت من الثبات، فهذا يدل على أن السيولة في السوق لديها تراكم مستمر من الأسهم في هذه المنطقة، مما يمهد الطريق للاعتماد اللاحق. بشكل عام، يبرز خريطة الحرارة هذه تركيز العرض لـ BTC في نطاق 93,000-110,000 وتأثير القاع المحتمل، بينما تكشف أيضًا أن السوق الحالي في حالة حافة دعم حاسمة.
!
BTC خسائر غير محققة تبقى عند مستويات منخفضة، وضغط السوق محدود
وفقًا لبيانات Glassnode، ارتفع مؤشر الخسارة غير المحققة النسبية (Relative Unrealized Loss) لعملة BTC بشكل كبير خلال سوق الدب في عام 2023، مما يعكس الضغوط الكبيرة التي تعرض لها المستثمرون في ذلك الوقت. ومع ذلك، منذ نهاية عام 2023، انخفض هذا المؤشر بسرعة، وظل دائمًا عند مستويات منخفضة بين عامي 2024 و2025، حيث كان لفترة طويلة أقل من -0.5 انحراف معياري.
بالمقارنة مع الدورات التاريخية، فإن مستوى الخسائر غير المحققة النسبي الحالي لا يتجاوز 0.5%، وهو أقل بكثير من القيم المتطرفة التي تجاوزت 30% خلال مراحل السوق الهابطة من 2018-2020 و2022-2023. وهذا يعني أنه على الرغم من أن BTC قد شهدت تصحيحًا منذ ارتفاعها إلى 124,000 دولار، فإن الخسائر العائمة للمستثمرين على المدى القصير قد زادت، إلا أن ضغوط الخسارة في السوق ككل ليست شديدة. بشكل عام، تشير هذه المؤشرات إلى أن السوق لم يدخل بعد في مرحلة الذعر الشديد مثل تلك التي شهدتها الأسواق الهابطة السابقة، ولا تزال هيكلية المستثمرين صحية نسبيًا. بعبارة أخرى، فإن التصحيح الحالي يشبه أكثر تصحيحًا مرحليًا في سياق الاتجاه الصعودي، وليس انقلابًا اتجاهيًا.
!
المشاريع الشائعة وديناميات الرموز
تشير البيانات على السلسلة إلى أن الأموال والمستخدمين تتجه تدريجياً نحو بيئات تتمتع بأسس تفاعلية وعمق تطبيقي، بينما تصبح المشاريع التي تتمتع بالموضوعية وقدرة الابتكار التكنولوجي، محوراً جديداً لجذب رأس المال. ستركز هذه المقالة بعد ذلك على المشاريع والرموز الشائعة التي حققت أداءً بارزاً مؤخراً، وتحليل المنطق والتأثير المحتمل وراءها.
نظرة عامة على بيانات المشاريع الشائعة
أيف
Aave هو منصة اقتراض لامركزية تستخدم تقنية العقود الذكية لإزالة الوسطاء الماليين التقليديين، مما يسمح للمستخدمين بإجراء المعاملات مباشرة. تشتهر المنصة بمنتجات الإقراض المبتكرة، تدعم مجموعة متنوعة من العملات المشفرة، وتستخدم حلول الطبقة الثانية لتحسين الكفاءة. تشمل آلية عمل Aave الإقراض المضمون والقروض الفورية، بالإضافة إلى وجود وحدة أمان لحماية البروتوكول من فقدان الأموال. ستقدم Aave V4 طبقة سيولة موحدة، وميزات تحكم غير محددة في أسعار الفائدة، كما ستتيح مقترحات شبكة Aave لها تنفيذ وظائف متعددة كشبكة تطبيقات، بما في ذلك استخدام GHO لجمع الرسوم ودمج Aave V4.
وفقًا لبيانات DefiLlama، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لبروتوكول الإقراض اللامركزي Aave 41.1 مليار دولار، محققةً رقمًا قياسيًا تاريخيًا. إذا تم تضمين القروض غير المسددة البالغة 28.9 مليار دولار في ذلك اليوم في الحساب، فإن إجمالي حجم أموال Aave سيتجاوز 70 مليار دولار، مما يضعها ضمن أكبر 37 بنكًا في الولايات المتحدة (في المرتبة 1.7%). صرح مؤسس Aave، ستاني كوليشوف، أن Aave هو شبكة مالية مفتوحة، قادرة على توفير مصادر دخل للمؤسسات دون الاعتماد على الاحتياطي الفيدرالي، مما يبرز الإمكانية الهيكلية لـ DeFi في استبدال النظام المالي التقليدي. حاليًا، تواصل Aave الصدارة في مجال الإقراض اللامركزي، حيث تسيطر على حوالي 50% من سوق TVL، بحجم يقارب 6 أضعاف ثاني أكبر منافس لها Morpho، مما يعكس تركيز المستخدمين وأموال المؤسسات على أمانها واستقرارها.
!
أطلقت Aave Labs مؤخرًا منصة جديدة تدعى Horizon، تهدف إلى توفير خدمات الإقراض بالعملات المستقرة للمستثمرين المؤسسات باستخدام الأصول الحقيقية المرمزة (RWA) كضمان. في المرحلة الأولى من الإطلاق، يمكن للمؤسسات المؤهلة استخدام الأصول المرمزة مثل السندات الحكومية وصناديق العملات المشفرة كضمان، لاقتراض USDC و RLUSD و GHO من العملات المستقرة. تشمل الأصول المدعومة في البداية صندوق السندات الأمريكية قصيرة الأجل Superstate وصندوق عائدات Circle، بالإضافة إلى المنتجات المرمزة Janus Henderson التي أطلقتها Centrifuge.
إطلاق Horizon يشير إلى أن Aave تسرع في توسيع وجودها في سوق التمويل للأصول الحقيقية المؤسسية. من خلال إدخال الأصول المالية التقليدية مثل السندات الحكومية كضمانات في DeFi، قامت Aave بتوسيع مشهد إصدار واستخدام العملات المستقرة، بينما قدمت أدوات للمؤسسات تجمع بين السيولة وإدارة العائدات. هذا لا يعزز فقط الطلب والسيولة في السوق للعملات المستقرة والأصول الحقيقية، بل يدفع أيضًا نحو دمج DeFi و TradFi.
بناءً على ما سبق، فإن Aave لا تحتل فقط مكانة رائدة في مجال الإقراض اللامركزي، ولكن الابتكار المستمر في خدمات المؤسسات يعكس أيضًا رؤية استراتيجية واضحة. مع وضوح مسارات الامتثال وتنوع أصول الضمان، من المتوقع أن تصبح Horizon المدخل الرئيسي للمؤسسات لدخول DeFi، مما يعزز من مكانة Aave الأساسية في البنية المالية العالمية.
نظرة عامة على بيانات الرموز الشائعة
$BIO
BIO هو الرمز الأصلي لبروتوكول Bio، بروتوكول Bio هو مشروع بلوكتشين يركز على مجال العلوم اللامركزية (DeSci)، ويهدف إلى دمج الحوكمة على السلسلة مع الحوافز الرمزية، لإنشاء شبكة تعاون بحثي مفتوحة يشارك فيها الباحثون والمرضى والمستثمرون. يمكن استخدام رمز BIO للمشاركة في حوكمة BioDAO ودعم احتضان المشاريع وتوزيع عائدات الملكية الفكرية، ومن خلال آلية الرهن، يمكن الحصول على حقوق التصويت ومؤهلات المكافآت. يدفع بروتوكول Bio من خلال توكن الملكية الفكرية، وتحفيز مهام البحث وآلية الحاضنات، النتائج البحثية على السلسلة وتحويل النتائج، ليصبح واحدًا من أكثر المشاريع تمثيلاً في نظام DeSci البيئي.
مع الإطلاق الرسمي لبروتوكول Bio V2، تم إدخال آليات جديدة مثل منصة الإطلاق، ونظام نقاط الرهن، ومحرك السيولة. خلال الأسبوع الأول من الإطلاق، تجاوز إجمالي المراهنات 100 مليون BIO، وازدادت القيمة السوقية للرموز بسرعة إلى 200 مليون دولار، مما أعاد إشعال اهتمام السوق بمسار DeSci. بدأ سعر BIO من 0.10 دولار في 18 أغسطس، وارتفع إلى 0.315 دولار في 24 أغسطس، محققًا زيادة أسبوعية تقترب من 200%، ليصبح واحدًا من الأصول الأكثر تميزًا في الأداء على السلسلة في أغسطس.
!
في مجال توسيع النظام البيئي، حققت Bio Protocol إيرادات تزيد عن 4 ملايين دولار من رسوم السيولة، وهي تستعد للتكامل مع بروتوكولات DeFi الرائدة، بما في ذلك إطلاق سوق اقتراض مخصص لـ Bio. كما تخطط الفريق لإطلاق Bio Copilot، لإنشاء وكيل بحث لامركزي، لدفع أتمتة مراحل البحث العلمي مثل筛选 الأدوية، والعمليات السريرية، وإدارة التمويل، وتسريع البحث العلمي لدخول مرحلة تكرارية عالية التردد وذكية.
تظهر البيانات على السلسلة أيضًا أن الأموال تتدفق بسرعة، وفقًا لبيانات Dune، فقد تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لبروتوكول Bio 22 مليون دولار، بزيادة تزيد عن 110% خلال الأيام السبعة الماضية. يعتقد المحللون أن زيادة نسبة الأموال المقفلة على المدى المتوسط والطويل قد توفر زخمًا مستمرًا لصالح BIO، لكن النسبة العالية للمراكز القصيرة قد تؤدي إلى ضغط بيع مرحلي؛ إذا استمرت الأموال الطويلة الأجل في التدفق، فإن BIO من المحتمل أن تشهد دورة ارتفاع جديدة.
!
استنادًا إلى ما سبق، فإن Bio Protocol من خلال تحديده الدقيق واستمرار الابتكار في مجال البحث العلمي اللامركزي (DeSci) ، لم يحقق فقط اختراقات بارزة في البيانات على السلسلة والأداء السوقي، بل نجح أيضًا في جذب رأس المال ومشاركة المجتمع بشكل عميق من خلال ترقية V2، وتحسين آلية السيولة، وتخطيط النظام البيئي. مع استمرار تطوير منتجات مثل Bio Copilot، من المتوقع أن يحقق المشروع تقدمًا ملموسًا في دفع سلسلة الصناعة البحثية إلى السلسلة وتمكين الأتمتة البحثية. إذا تم تحسين تدفق الأموال وبنية الإغلاق بشكل أكبر، فقد تستمر Bio Protocol في ريادة مجال DeSci، لتصبح الجسر الرئيسي الذي يربط الابتكار العلمي بالتمويل على السلسلة.
ملخص
في أغسطس 2025، استمر النشاط على السلسلة وبنية تدفقات الأموال في التمايز، حيث احتلت سولانا المركز الأول في قائمة التداول بحجم تداول شهري يتجاوز 29 مليار معاملة، مما يُظهر ميزة التفاعل العالي؛ بينما واصلت إيثريوم تحقيق ارتفاعات شهرية في حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية، ولا تزال إيرادات رسوم المعاملات وصافي التدفقات النقدية متقدمة بشكل كبير، مما يعزز مكانتها الأساسية في مشاهد التفاعل عالية القيمة والتوزيع المؤسسي. Base تواصل صعودها بثبات، حيث تجاوز عدد العناوين النشطة مليون عنوان، مما يوسع تأثيرها في معسكر Layer 2. من ناحية التمويل، سجلت إيثريوم تدفقًا صافيًا يتجاوز 2 مليار دولار في شهر واحد، مما أدى إلى ارتفاع كل من سعر ETH وحجم إدارة ETF إلى مستويات قياسية، واحتلت WorldChain وسولانا أيضًا المراكز الأولى في جذب الأموال؛ في المقابل، تواجه بعض الشبكات الجانبية مثل Polygon وUnichain وبعض L2 ضغوط سحب الأموال، مما يجعل الهيكل على السلسلة يتطور أكثر نحو "القوة تظل قوية".
فيما يتعلق بالبيتكوين، تُظهر المؤشرات على السلسلة هيكلًا قويًا تحت تقلبات عالية، حيث تباطأ معدل تدفق الأموال، لكن ضغط جني الأرباح معتدل نسبيًا، وضغط البيع في السوق محدود؛ تشكلت قاعدة التكلفة في نطاق 93,000–110,000 دولار كدعم قوي، ولم تؤثر التراجعات القصيرة على نطاق الدعم الرئيسي؛ تظل الخسائر غير المحققة عند مستويات منخفضة، ومستوى الضغط العام محدود. بشكل عام، تميل هذه الجولة من التعديل إلى التصحيح المرحلي بدلاً من الانعكاس الاتجاهي، وبعد استهلاك التقلبات العالية، لا تزال هناك قاعدة هيكلية لتمديد الارتفاع.
فيما يتعلق بالمواضيع الساخنة للمشاريع، أصبحت Aave و Bio Protocol في بؤرة الاهتمام الحالية. تعتبر Aave رائدة في مجال الإقراض DeFi، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 411 مليار دولار، وبلغت القيمة الإجمالية للأموال أكثر من 700 مليار دولار، ومن خلال Aave V4 ومنصة Horizon تسرع في تنفيذ الرهن العقاري RWA وخدمات المؤسسات، مما يعزز مكانتها في دمج DeFi و TradFi؛ بينما حققت Bio Protocol زيادة في القيمة السوقية بنسبة 100% إلى 200 مليون دولار بفضل ترقية V2، وارتفعت الأسعار بنسبة تقارب 200% خلال أسبوع واحد، وتخطط لإطلاق Bio Copilot لدفع الأتمتة في البحث العلمي، مما يظهر الإمكانية القوية للنمو في مجال DeSci.
المراجع:
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) هو منصة شاملة للبحث في مجال blockchain والعملات الرقمية، تقدم للقراء محتوى عميقًا، بما في ذلك التحليلات التقنية، ورؤى حول الأحداث الساخنة، ومراجعات السوق، وأبحاث الصناعة، وتوقعات الاتجاهات، وتحليل السياسات الاقتصادية الكلية.
إخلاء المسؤولية
تتضمن استثمارات سوق العملات المشفرة مخاطر عالية، ويوصى المستخدمين بإجراء بحث مستقل وفهم كامل لطبيعة الأصول والمنتجات التي يتم شراؤها قبل اتخاذ أي قرار استثماري. Gate لا تتحمل أي مسؤولية عن أي خسائر أو أضرار ناتجة عن هذه القرارات الاستثمارية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
Gate معهد: إثيريوم مؤسسات الرهانات تصل إلى مستوى قياسي جديد، وسلسلة جديدة تسرع في جذب الأموال | تحليل بيانات Web3 داخل السلسلة في أغسطس 2025
ملخص
ملخص البيانات على السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة على السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى تحليل تدفق الأموال الشامل على السلسلة، اخترنا أيضًا عددًا من مؤشرات الأنشطة الرئيسية على السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط في كل نظام بيئي من أنظمة blockchain. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة اليومية، وصافي التدفق عبر الجسور، مما يغطي عدة أبعاد مثل سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول. بالمقارنة مع مجرد مراقبة التدفقات الداخلة والخارجة، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية على السلسلة التغيرات الأساسية في النظام البيئي لل blockchain بشكل أكثر شمولية، مما يساعد على تحديد ما إذا كانت اتجاهات تدفق رأس المال مصحوبة بمتطلبات استخدام فعلية ونمو في المستخدمين، وبالتالي التعرف على الشبكات التي تمتلك بنية تحتية قابلة للتطوير المستدام.
تحليل حجم التداول: Ethereum تستمر في الوصول إلى مستويات عالية، وSolana تحتفظ بالمركز الأول
وفقًا لبيانات Artemis، اعتبارًا من 31 أغسطس 2025، تواصل Solana الحفاظ على موقعها الرائد بين سلاسل الكتل الرئيسية بفضل حجم معاملات شهري يتجاوز 29 مليار معاملة، حيث يتراوح متوسط حجم المعاملات اليومية بين 90 مليون إلى 100 مليون معاملة، مما يظهر التفاعل القوي على السلسلة ومرونة التطبيقات عالية التردد. على الرغم من وجود تقلبات طفيفة في نهاية الشهر، إلا أن مستوى النشاط العام لا يزال يتجاوز بكثير سلاسل الكتل الأخرى، مما يعكس حيوية النظام البيئي ومزايا الهيكل الفعال الخاص بها.【1】
حجم التداول على شبكة Ethereum يصل إلى أعلى مستوى له في شهرين متتاليين، حيث تجاوز حجم التداول 5,177,000 معاملة، محققًا أعلى مستوى له منذ أربع سنوات تقريبًا، مما يعكس أن النشاط على الشبكة الرئيسية لا يزال قويًا في ظل تدفق Layer 2. على الرغم من أن قيمة المعاملة الواحدة مرتفعة وأن تكلفة الغاز لا تزال عاملًا مقيدًا، إلا أن الهيكل العام للتداول قوي، وتأثير الارتباط بين الشبكة الرئيسية و Layer 2 يستمر في تعزيز نفسه.
علاوة على ذلك، وفقًا لبيانات DefiLlama، فإن حجم تداول DEX على شبكة Ethereum في أغسطس 2025 وصل إلى 140.1 مليار دولار، محطماً الرقم القياسي التاريخي؛ بينما يبلغ إجمالي قيمة الأموال المقفلة (TVL) حاليًا 92.58 مليار دولار، ولا يزال أقل بحوالي 17% مقارنة بأعلى نقطة في عام 2021. يشهد حجم التداول وارتفاع نشاط المستخدمين ارتفاعًا متزامنًا، مما يدل على زيادة ملحوظة في استخدام الأموال، حيث تتجه سلوكيات المستخدمين من الإيداع الثابت إلى التداول الأكثر تكرارًا واستخدام السيولة، مما يظهر هيكل اتجاه "النشاط التجاري أفضل من انتعاش TVL".
بشكل عام، تستمر سولانا في تعزيز أدائها القوي من خلال تفاعلاتها عالية التردد وبنيتها ذات الارتباط العالي، حيث تواصل السيطرة على نمط التداول على السلسلة؛ بينما تتقدم Base بثبات، وقد أرست مكانتها كقوة تداول رئيسية في معسكر الطبقة الثانية; بينما تُظهر الإيثريوم مرونة وقدرة على تحمل القيمة كشبكة عامة تقليدية في ظل استمرار ارتفاع الشبكة الرئيسية ونموذج التقدم في الطبقة الثانية. إن النظام البيئي للتداول على السلسلة يتسارع نحو اتجاه تفريقي هيكلي بين "سلاسل عالية التردد" و"سلاسل منخفضة التردد عالية القيمة".
!
تحليل العناوين النشطة: سولانا في المقدمة، إيثريوم تسجل مستوى قياسي جديد
وفقًا لبيانات Artemis، اعتبارًا من 31 أغسطس 2025، يبلغ متوسط العناوين النشطة يوميًا على شبكة Ethereum الرئيسية حوالي 543000 عنوان، مع اتجاه مستقر في الارتفاع، حيث تجاوز العدد الإجمالي للعناوين النشطة شهريًا 16 مليون عنوان، مسجلاً رقمًا قياسيًا تاريخيًا، مما يدل على أن قاعدة مستخدميها تتوسع تدريجيًا.
لا تزال سولانا تحتفظ بصدارة مطلقة في عدد العناوين النشطة، حيث يصل المتوسط اليومي إلى 3.587 مليون، مما يظهر قوة كبيرة في ولاء المستخدمين ومعدل الاستخدام العالي؛ بينما تأتي Base في المرتبة الثانية بـ 1.206 مليون، مما يعكس نجاح بناء النظام البيئي الأصلي لديها وفعالية جذب التطبيقات.
بشكل عام، تحتفظ Solana بالريادة المطلقة من حيث العناوين النشطة، بينما ظهرت Base بسرعة لتظهر مزاياها كمنصة جديدة، بينما تعتمد Ethereum على هيكل مركب من "الشبكة الرئيسية + L2"، مما يشكل نظامًا بيئيًا أكثر اكتمالاً للتفاعل. لقد تم تفريق هيكل المستخدمين على السلسلة بشكل ملحوظ إلى "سلسلة المستخدمين ذوي التردد العالي" و"سلسلة تحمل القيمة"، مما يجعل تحديد موضع النظام البيئي أكثر وضوحًا.
!
تحليل إيرادات رسوم المعاملات على السلسلة: إيثريوم تواصل الهيمنة على السيناريوهات ذات القيمة العالية، سولانا تظهر أداءً قويًا
وفقًا لبيانات Artemis، حتى 31 أغسطس 2025، بلغ إجمالي إيرادات رسوم المعاملات على سلسلة Ethereum حوالي 65 مليون دولار، ورغم أن هذا الرقم شهد تراجعًا طفيفًا مقارنة بالشهر السابق، إلا أنه لا يزال يتفوق بفارق كبير على سلاسل الكتل العامة الأخرى. وقد شهد منتصف الشهر ذروة يومية قريبة من 5 ملايين دولار، مما يظهر أن نشاط DEX ونشر المشاريع الجديدة لا يزال يدفع حرارة التداول على الشبكة الرئيسية. على الرغم من أن شبكة Layer 2 تتحمل جزءًا كبيرًا من تدفق المعاملات اليومية، إلا أن الطلب على التفاعلات عالية القيمة على شبكة Ethereum الرئيسية لا يزال يشكل الدعم الرئيسي لإيرادات الرسوم.
سولانا تظهر استقرارًا مذهلاً، حيث كانت رسوم المعاملات خلال الشهر مستقرة، والإيرادات اليومية تظل بشكل أساسي في نطاق 1 مليون إلى 1.5 مليون دولار، مما يجعل أدائها العام يأتي في المرتبة الثانية بعد الإيثريوم. إن آلية التفاعل الميكروي عالية التردد في سولانا تجعل رسوم الوحدة منخفضة للغاية، لكن العدد الكبير من المعاملات لا يزال يدعم حجم إيرادات كبير، مما يبرز أن قاعدتها التجارية في السيناريوهات عالية التردد قد نضجت تدريجياً.
بشكل عام، لا يزال Ethereum يحتفظ بمكانته المهيمنة في عائدات رسوم المعاملات على السلسلة، بينما تحافظ Solana على أدائها المستقر المدفوع بالترددات العالية، وBase يرتفع بثبات من خلال النظام البيئي الأصلي الخاص به. تظهر اتجاهات التمايز في عائدات رسوم المعاملات بشكل متزايد، مما يعكس المواقع المختلفة وتطورات كل سلسلة بين "التفاعل القيمي" و"التفاعل التكراري".
!
تحليل تدفق الأموال في السلسلة العامة: تتصدر الإيثيريوم بينما يظهر تدفق الأموال من Polygon بشكل ملحوظ
وفقًا لبيانات Artemis ، سجلت Ethereum تدفقات صافية تزيد عن 2 مليار دولار ، لتظل في المقدمة من حيث تدفق الأموال إلى سلاسل الكتل العامة ، مما يظهر ميزتها الساحقة في تخصيص المؤسسات وعمق النظام البيئي. 【5】 بفضل إشارات "الدب" من الاحتياطي الفيدرالي وزيادة الشراء من المؤسسات ، تجاوز سعر ETH 4956 دولارًا ، وهو أعلى مستوى تاريخي له ، وبلغت قيمته السوقية أكثر من 580 مليار دولار ، بينما تجاوز حجم إدارة ETF 30.5 مليار دولار ، مع تدفقات صافية شهرية قريبة من 2.8 مليار دولار. ارتفعت حيازات المؤسسات في نفس الوقت ، حيث اشترت BitMine 690,000 ETH في شهر واحد ، وهو ما يمثل ما يقرب من 1% من المعروض العالمي ، مما جعلها أكبر شركة حيازة عامة ، مما يبرز بشكل أكبر القيمة المزدوجة لـ ETH "زيادة رأس المال + التدفق النقدي". 【6】
في الوقت نفسه، تتوسع التطبيقات على السلسلة باستمرار، حيث تسهم شركات مثل Robinhood و Ondo Finance في تنفيذ تداول الأسهم ورموز الأسهم، وبلغ إجمالي تحويلات USDC الشهرية 748.3 مليار دولار، كما تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في بروتوكول DeFi Pendle 10 مليار دولار، مما يظهر أن مكانة Ethereum كعنصر أساسي في التمويل المتوافق وبنية DeFi التحتية لا تزال تتعزز.
بخلاف الإيثيريوم، سجلت WorldChain و Solana تدفقات صافية بقيمة 98.8 مليون و 72.7 مليون دولار على التوالي، مما يدل على أن سلاسل الكتل الناشئة والبالغة النضج تتمتعان بجاذبية مالية. بالمقارنة، شهدت العديد من سلاسل الكتل الرئيسية تدفقات خارجية ملحوظة، حيث تجاوزت التدفقات الصافية لشهر واحد من Polygon PoS مليار دولار، وسجلت Unichain و Arbitrum تدفقات صافية بقيمة 490 مليون دولار و 230 مليون دولار على التوالي، كما ظهرت تدفقات خارجية بقيمة 190 مليون دولار في Base، مما يعكس إعادة تقييم سوقية لبعض L2 وسلاسل الجانبية.
بشكل عام، تتجه أنماط تدفق الأموال نحو "الأقوياء دائمًا أقوى"، حيث تتعزز مكانة إيثيريوم الرائدة في استقطاب الأموال، ونشر المؤسسات، وبناء النظام البيئي، وتستمر سلاسل الكتل الجديدة مثل WorldChain وSolana في جذب الأموال بفضل تأثيرات تراكم النظام البيئي؛ بينما تواجه بعض شبكات L2 وSidechain التي حظيت بشهرة مبكرة ضغط سحب الأموال، مما يجعل تبديل نقاط التركيز في السوق ولعبة السيولة أكثر تكرارًا.
!
تحليل المؤشرات الرئيسية للبيتكوين
تراجع الزخم الصعودي لبيتكوين بعد أن سجل أعلى مستوى تاريخي له عند 124,000 دولار في أغسطس، حيث دخل السعر في مرحلة من التذبذب العالي وتصحيح تدريجي. باعتبارها الأداة الأساسية المرتبطة بالسوق، فإن المؤشرات الهيكلية على السلسلة تُصدر أيضًا إشارات متعددة تكشف عن سلوك الأموال والتعديل العميق في هيكل السوق. مع تراجع تدفق الأموال وضعف الزخم الطلب، أصبحت توزيعات العرض على السلسلة وحالة حيازة المستثمرين تدريجياً الأساس الرئيسي لتقييم الاتجاهات المستقبلية.
لتقييم نظامي أكثر للمنطق الداعم والمخاطر المتطورة في النطاقات العليا الحالية، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية على السلسلة: تدفق الأموال والقيمة السوقية المحققة (Realized Cap & Net Position Change)، ضغط جني الأرباح وقدرة السوق على الاستيعاب (Volatility Adjusted Realized Profit/Loss)، بالإضافة إلى أساس التكلفة ومستويات ضغط المخاطر (Cost Basis Distribution & Relative Unrealized Loss). من خلال هذه الملاحظات المتقاطعة، يمكن رسم صورة أوضح لتوزيع الرهانات في السوق عند النقاط العالية، وقدرة الأموال على الاستيعاب والمخاطر المحتملة، مما يوفر منظورًا مستقبليًا على السلسلة لتقييم الاتجاهات المستقبلية.
BTC تدفق الأموال يتباطأ، وقوة الطلب عند المستويات العالية غير كافية
وفقًا لبيانات Glassnode، بعد أن تجاوزت البيتكوين 124,000 دولار، استمر السوق في الارتفاع، لكن سرعة تدفق رأس المال تراجعت بشكل ملحوظ. بالمقارنة مع الوضع في مارس وديسمبر 2024 عندما تجاوزت الأسعار مستويات قياسية، كان التدفق الصافي لرأس المال في ذلك الوقت يتوسع بشكل ملحوظ، بينما ذروة تدفق رأس المال الأخضر في هذه الجولة أقل بكثير من المستويات السابقة. هذا يشير إلى أنه حتى مع تحقيق الأسعار لمستويات قياسية جديدة، لم يحدث تدفق كبير من الأموال الجديدة إلى السوق، ورغبة المستثمرين في دخول السوق عند هذه المستويات العالية قد انخفضت بشكل واضح، مما يعكس بشكل عام ضعف الدافع من جانب الطلب، ويدعم موقفًا ماليًا ضعيفًا نسبيًا.
!
في الوقت نفسه، تُظهر الأرباح/الخسائر الصافية المحققة المعدلة للتقلب (Volatility Adjusted Net Realized Profit/Loss، 7d) أنه في كل مرة يصل فيها بيتكوين إلى أعلى نقطة تاريخية (ATH)، غالبًا ما يكون هناك موجة ملحوظة من جني الأرباح. ومع ذلك، خلال عملية الوصول إلى ارتفاع جديد عند 124,000 دولار في أغسطس 2025، كان حجم جني الأرباح في السوق معتدلًا نسبيًا، مع تدفقات مالية محدودة فقط، ولم تصل إلى مستويات extremes ATH في المرتين السابقتين.【9】
هذا يشير إلى أن المستثمرين في المرحلة الحالية يميلون إلى الاحتفاظ بدلاً من التسرع في الخروج من السوق، و أن الضغط البيعي في هذه الجولة من السوق خفيف، مما يجعل الهيكل السوقي أكثر استقرارًا. بشكل عام، على الرغم من أن نقص التدفقات النقدية قصيرة الأجل يحد من مساحة الارتفاع الإضافية، إلا أن الضغط المنخفض لجني الأرباح يساعد في الحفاظ على السوق في حالة من التذبذب المستقر عند مستويات عالية، بدلاً من الانغماس بسرعة في تصحيح عميق.
!
تكلفة أساس BTC كثافة الترسيب ، منطقة الدعم الرئيسية تتعزز تدريجياً
وفقًا لبيانات Glassnode، تُظهر خريطة توزيع تكلفة BTC أن هناك منطقة كثافة إمدادات واضحة تشكلت في نطاق 93,000 - 110,000 دولار، حيث استمرت في التراكم منذ ديسمبر 2024، وأصبحت تدريجيًا منطقة دعم مهمة في السوق الحالية. على الرغم من أن السعر قد تراجع مؤخرًا من ذروته عند 124,000 دولار، إلا أنه لا يزال يعمل فوق هذه المنطقة من الإمدادات، مما يظهر قوة تحمل ملحوظة.
في الوقت نفسه، فإن النطاق فوق 110,000 دولار يتمتع بعرض نسبي ضعيف، مما يشكل ما يسمى بـ "المنطقة الفارغة"، حيث تفتقر الأسعار في هذه المنطقة إلى الدعم أو الضغط المستقر، وبالتالي فإن التقلبات تكون أعلى. حاليًا، تتأرجح الأسعار حول 111,000 دولار، وإذا استمرت في التراجع، قد يوفر الأساس التكلفي القوي في الأسفل دعمًا؛ إذا تمكنت من الثبات، فهذا يدل على أن السيولة في السوق لديها تراكم مستمر من الأسهم في هذه المنطقة، مما يمهد الطريق للاعتماد اللاحق. بشكل عام، يبرز خريطة الحرارة هذه تركيز العرض لـ BTC في نطاق 93,000-110,000 وتأثير القاع المحتمل، بينما تكشف أيضًا أن السوق الحالي في حالة حافة دعم حاسمة.
!
BTC خسائر غير محققة تبقى عند مستويات منخفضة، وضغط السوق محدود
وفقًا لبيانات Glassnode، ارتفع مؤشر الخسارة غير المحققة النسبية (Relative Unrealized Loss) لعملة BTC بشكل كبير خلال سوق الدب في عام 2023، مما يعكس الضغوط الكبيرة التي تعرض لها المستثمرون في ذلك الوقت. ومع ذلك، منذ نهاية عام 2023، انخفض هذا المؤشر بسرعة، وظل دائمًا عند مستويات منخفضة بين عامي 2024 و2025، حيث كان لفترة طويلة أقل من -0.5 انحراف معياري.
بالمقارنة مع الدورات التاريخية، فإن مستوى الخسائر غير المحققة النسبي الحالي لا يتجاوز 0.5%، وهو أقل بكثير من القيم المتطرفة التي تجاوزت 30% خلال مراحل السوق الهابطة من 2018-2020 و2022-2023. وهذا يعني أنه على الرغم من أن BTC قد شهدت تصحيحًا منذ ارتفاعها إلى 124,000 دولار، فإن الخسائر العائمة للمستثمرين على المدى القصير قد زادت، إلا أن ضغوط الخسارة في السوق ككل ليست شديدة. بشكل عام، تشير هذه المؤشرات إلى أن السوق لم يدخل بعد في مرحلة الذعر الشديد مثل تلك التي شهدتها الأسواق الهابطة السابقة، ولا تزال هيكلية المستثمرين صحية نسبيًا. بعبارة أخرى، فإن التصحيح الحالي يشبه أكثر تصحيحًا مرحليًا في سياق الاتجاه الصعودي، وليس انقلابًا اتجاهيًا.
!
المشاريع الشائعة وديناميات الرموز
تشير البيانات على السلسلة إلى أن الأموال والمستخدمين تتجه تدريجياً نحو بيئات تتمتع بأسس تفاعلية وعمق تطبيقي، بينما تصبح المشاريع التي تتمتع بالموضوعية وقدرة الابتكار التكنولوجي، محوراً جديداً لجذب رأس المال. ستركز هذه المقالة بعد ذلك على المشاريع والرموز الشائعة التي حققت أداءً بارزاً مؤخراً، وتحليل المنطق والتأثير المحتمل وراءها.
نظرة عامة على بيانات المشاريع الشائعة
أيف
Aave هو منصة اقتراض لامركزية تستخدم تقنية العقود الذكية لإزالة الوسطاء الماليين التقليديين، مما يسمح للمستخدمين بإجراء المعاملات مباشرة. تشتهر المنصة بمنتجات الإقراض المبتكرة، تدعم مجموعة متنوعة من العملات المشفرة، وتستخدم حلول الطبقة الثانية لتحسين الكفاءة. تشمل آلية عمل Aave الإقراض المضمون والقروض الفورية، بالإضافة إلى وجود وحدة أمان لحماية البروتوكول من فقدان الأموال. ستقدم Aave V4 طبقة سيولة موحدة، وميزات تحكم غير محددة في أسعار الفائدة، كما ستتيح مقترحات شبكة Aave لها تنفيذ وظائف متعددة كشبكة تطبيقات، بما في ذلك استخدام GHO لجمع الرسوم ودمج Aave V4.
وفقًا لبيانات DefiLlama، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لبروتوكول الإقراض اللامركزي Aave 41.1 مليار دولار، محققةً رقمًا قياسيًا تاريخيًا. إذا تم تضمين القروض غير المسددة البالغة 28.9 مليار دولار في ذلك اليوم في الحساب، فإن إجمالي حجم أموال Aave سيتجاوز 70 مليار دولار، مما يضعها ضمن أكبر 37 بنكًا في الولايات المتحدة (في المرتبة 1.7%). صرح مؤسس Aave، ستاني كوليشوف، أن Aave هو شبكة مالية مفتوحة، قادرة على توفير مصادر دخل للمؤسسات دون الاعتماد على الاحتياطي الفيدرالي، مما يبرز الإمكانية الهيكلية لـ DeFi في استبدال النظام المالي التقليدي. حاليًا، تواصل Aave الصدارة في مجال الإقراض اللامركزي، حيث تسيطر على حوالي 50% من سوق TVL، بحجم يقارب 6 أضعاف ثاني أكبر منافس لها Morpho، مما يعكس تركيز المستخدمين وأموال المؤسسات على أمانها واستقرارها.
!
أطلقت Aave Labs مؤخرًا منصة جديدة تدعى Horizon، تهدف إلى توفير خدمات الإقراض بالعملات المستقرة للمستثمرين المؤسسات باستخدام الأصول الحقيقية المرمزة (RWA) كضمان. في المرحلة الأولى من الإطلاق، يمكن للمؤسسات المؤهلة استخدام الأصول المرمزة مثل السندات الحكومية وصناديق العملات المشفرة كضمان، لاقتراض USDC و RLUSD و GHO من العملات المستقرة. تشمل الأصول المدعومة في البداية صندوق السندات الأمريكية قصيرة الأجل Superstate وصندوق عائدات Circle، بالإضافة إلى المنتجات المرمزة Janus Henderson التي أطلقتها Centrifuge.
إطلاق Horizon يشير إلى أن Aave تسرع في توسيع وجودها في سوق التمويل للأصول الحقيقية المؤسسية. من خلال إدخال الأصول المالية التقليدية مثل السندات الحكومية كضمانات في DeFi، قامت Aave بتوسيع مشهد إصدار واستخدام العملات المستقرة، بينما قدمت أدوات للمؤسسات تجمع بين السيولة وإدارة العائدات. هذا لا يعزز فقط الطلب والسيولة في السوق للعملات المستقرة والأصول الحقيقية، بل يدفع أيضًا نحو دمج DeFi و TradFi.
بناءً على ما سبق، فإن Aave لا تحتل فقط مكانة رائدة في مجال الإقراض اللامركزي، ولكن الابتكار المستمر في خدمات المؤسسات يعكس أيضًا رؤية استراتيجية واضحة. مع وضوح مسارات الامتثال وتنوع أصول الضمان، من المتوقع أن تصبح Horizon المدخل الرئيسي للمؤسسات لدخول DeFi، مما يعزز من مكانة Aave الأساسية في البنية المالية العالمية.
نظرة عامة على بيانات الرموز الشائعة
$BIO
BIO هو الرمز الأصلي لبروتوكول Bio، بروتوكول Bio هو مشروع بلوكتشين يركز على مجال العلوم اللامركزية (DeSci)، ويهدف إلى دمج الحوكمة على السلسلة مع الحوافز الرمزية، لإنشاء شبكة تعاون بحثي مفتوحة يشارك فيها الباحثون والمرضى والمستثمرون. يمكن استخدام رمز BIO للمشاركة في حوكمة BioDAO ودعم احتضان المشاريع وتوزيع عائدات الملكية الفكرية، ومن خلال آلية الرهن، يمكن الحصول على حقوق التصويت ومؤهلات المكافآت. يدفع بروتوكول Bio من خلال توكن الملكية الفكرية، وتحفيز مهام البحث وآلية الحاضنات، النتائج البحثية على السلسلة وتحويل النتائج، ليصبح واحدًا من أكثر المشاريع تمثيلاً في نظام DeSci البيئي.
مع الإطلاق الرسمي لبروتوكول Bio V2، تم إدخال آليات جديدة مثل منصة الإطلاق، ونظام نقاط الرهن، ومحرك السيولة. خلال الأسبوع الأول من الإطلاق، تجاوز إجمالي المراهنات 100 مليون BIO، وازدادت القيمة السوقية للرموز بسرعة إلى 200 مليون دولار، مما أعاد إشعال اهتمام السوق بمسار DeSci. بدأ سعر BIO من 0.10 دولار في 18 أغسطس، وارتفع إلى 0.315 دولار في 24 أغسطس، محققًا زيادة أسبوعية تقترب من 200%، ليصبح واحدًا من الأصول الأكثر تميزًا في الأداء على السلسلة في أغسطس.
!
في مجال توسيع النظام البيئي، حققت Bio Protocol إيرادات تزيد عن 4 ملايين دولار من رسوم السيولة، وهي تستعد للتكامل مع بروتوكولات DeFi الرائدة، بما في ذلك إطلاق سوق اقتراض مخصص لـ Bio. كما تخطط الفريق لإطلاق Bio Copilot، لإنشاء وكيل بحث لامركزي، لدفع أتمتة مراحل البحث العلمي مثل筛选 الأدوية، والعمليات السريرية، وإدارة التمويل، وتسريع البحث العلمي لدخول مرحلة تكرارية عالية التردد وذكية.
تظهر البيانات على السلسلة أيضًا أن الأموال تتدفق بسرعة، وفقًا لبيانات Dune، فقد تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لبروتوكول Bio 22 مليون دولار، بزيادة تزيد عن 110% خلال الأيام السبعة الماضية. يعتقد المحللون أن زيادة نسبة الأموال المقفلة على المدى المتوسط والطويل قد توفر زخمًا مستمرًا لصالح BIO، لكن النسبة العالية للمراكز القصيرة قد تؤدي إلى ضغط بيع مرحلي؛ إذا استمرت الأموال الطويلة الأجل في التدفق، فإن BIO من المحتمل أن تشهد دورة ارتفاع جديدة.
!
استنادًا إلى ما سبق، فإن Bio Protocol من خلال تحديده الدقيق واستمرار الابتكار في مجال البحث العلمي اللامركزي (DeSci) ، لم يحقق فقط اختراقات بارزة في البيانات على السلسلة والأداء السوقي، بل نجح أيضًا في جذب رأس المال ومشاركة المجتمع بشكل عميق من خلال ترقية V2، وتحسين آلية السيولة، وتخطيط النظام البيئي. مع استمرار تطوير منتجات مثل Bio Copilot، من المتوقع أن يحقق المشروع تقدمًا ملموسًا في دفع سلسلة الصناعة البحثية إلى السلسلة وتمكين الأتمتة البحثية. إذا تم تحسين تدفق الأموال وبنية الإغلاق بشكل أكبر، فقد تستمر Bio Protocol في ريادة مجال DeSci، لتصبح الجسر الرئيسي الذي يربط الابتكار العلمي بالتمويل على السلسلة.
ملخص
في أغسطس 2025، استمر النشاط على السلسلة وبنية تدفقات الأموال في التمايز، حيث احتلت سولانا المركز الأول في قائمة التداول بحجم تداول شهري يتجاوز 29 مليار معاملة، مما يُظهر ميزة التفاعل العالي؛ بينما واصلت إيثريوم تحقيق ارتفاعات شهرية في حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية، ولا تزال إيرادات رسوم المعاملات وصافي التدفقات النقدية متقدمة بشكل كبير، مما يعزز مكانتها الأساسية في مشاهد التفاعل عالية القيمة والتوزيع المؤسسي. Base تواصل صعودها بثبات، حيث تجاوز عدد العناوين النشطة مليون عنوان، مما يوسع تأثيرها في معسكر Layer 2. من ناحية التمويل، سجلت إيثريوم تدفقًا صافيًا يتجاوز 2 مليار دولار في شهر واحد، مما أدى إلى ارتفاع كل من سعر ETH وحجم إدارة ETF إلى مستويات قياسية، واحتلت WorldChain وسولانا أيضًا المراكز الأولى في جذب الأموال؛ في المقابل، تواجه بعض الشبكات الجانبية مثل Polygon وUnichain وبعض L2 ضغوط سحب الأموال، مما يجعل الهيكل على السلسلة يتطور أكثر نحو "القوة تظل قوية".
فيما يتعلق بالبيتكوين، تُظهر المؤشرات على السلسلة هيكلًا قويًا تحت تقلبات عالية، حيث تباطأ معدل تدفق الأموال، لكن ضغط جني الأرباح معتدل نسبيًا، وضغط البيع في السوق محدود؛ تشكلت قاعدة التكلفة في نطاق 93,000–110,000 دولار كدعم قوي، ولم تؤثر التراجعات القصيرة على نطاق الدعم الرئيسي؛ تظل الخسائر غير المحققة عند مستويات منخفضة، ومستوى الضغط العام محدود. بشكل عام، تميل هذه الجولة من التعديل إلى التصحيح المرحلي بدلاً من الانعكاس الاتجاهي، وبعد استهلاك التقلبات العالية، لا تزال هناك قاعدة هيكلية لتمديد الارتفاع.
فيما يتعلق بالمواضيع الساخنة للمشاريع، أصبحت Aave و Bio Protocol في بؤرة الاهتمام الحالية. تعتبر Aave رائدة في مجال الإقراض DeFi، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة 411 مليار دولار، وبلغت القيمة الإجمالية للأموال أكثر من 700 مليار دولار، ومن خلال Aave V4 ومنصة Horizon تسرع في تنفيذ الرهن العقاري RWA وخدمات المؤسسات، مما يعزز مكانتها في دمج DeFi و TradFi؛ بينما حققت Bio Protocol زيادة في القيمة السوقية بنسبة 100% إلى 200 مليون دولار بفضل ترقية V2، وارتفعت الأسعار بنسبة تقارب 200% خلال أسبوع واحد، وتخطط لإطلاق Bio Copilot لدفع الأتمتة في البحث العلمي، مما يظهر الإمكانية القوية للنمو في مجال DeSci.
المراجع:
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) هو منصة شاملة للبحث في مجال blockchain والعملات الرقمية، تقدم للقراء محتوى عميقًا، بما في ذلك التحليلات التقنية، ورؤى حول الأحداث الساخنة، ومراجعات السوق، وأبحاث الصناعة، وتوقعات الاتجاهات، وتحليل السياسات الاقتصادية الكلية.
إخلاء المسؤولية تتضمن استثمارات سوق العملات المشفرة مخاطر عالية، ويوصى المستخدمين بإجراء بحث مستقل وفهم كامل لطبيعة الأصول والمنتجات التي يتم شراؤها قبل اتخاذ أي قرار استثماري. Gate لا تتحمل أي مسؤولية عن أي خسائر أو أضرار ناتجة عن هذه القرارات الاستثمارية.