اتفاقية دائمة

ما هو عقد العقود الآجلة الدائمة (PerpetualFutures)؟

عقد العقود الآجلة الدائمة هو مشتق مالي لا يحمل تاريخ انتهاء.

يتيح هذا المشتق الخاص بالأصول الرقمية للمتداولين الاحتفاظ بمراكزهم دون حد زمني أو الحاجة للتسوية في وقت محدد. تعتمد البورصات على معدل التمويل لتسوية المراكز الطويلة والقصيرة بشكل دوري، ما يضمن بقاء سعر العقد قريباً من السعر الفوري. يمكن للمتداولين الدخول في مراكز شراء أو بيع واستخدام الرافعة المالية لتعزيز كفاءة رأس المال.

توجد نوعان رئيسيان للهامش في البورصات: الهامش المقوم بـ USDT والهامش المقوم بالعملة الرقمية. تستخدم العقود المقومة بـ USDT العملات المستقرة كهامش ووسيلة تسوية، وتُحسب الأرباح والخسائر بـ USDT. أما العقود المقومة بالعملة الرقمية فتستخدم الأصل الأساسي كهامش، وتُحتسب الأرباح والخسائر بنفس العملة. غالباً ما يتم تفعيل التصفية بناءً على سعر المؤشر، وهو سعر مرجعي يُحتسب من مصادر سوقية متعددة وخوارزميات لتقليل مخاطر التصفية غير المقصودة أثناء تحركات الأسعار الحادة.

لماذا يجب أن تتعرف على العقود الآجلة الدائمة؟

تعزز العقود الآجلة الدائمة كفاءة رأس المال وتوفر أدوات تحوط فعالة.

بالنسبة لحاملي الأصول الفورية، توفر العقود الدائمة وسيلة لتحوط التقلبات. على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك Bitcoin، فإن فتح مركز بيع مماثل عبر العقود الدائمة يمكن أن يعوض خسائر الأصل الفوري أثناء الهبوط، ويحقق استقراراً لقيمة محفظتك.

للمتداولين النشطين، توفر العقود الدائمة فرص تداول باتجاهين مع رافعة مالية. الدخول في مركز شراء يعزز الأرباح في الاتجاه الصاعد، بينما البيع يتيح تحقيق مكاسب أثناء الهبوط. مقارنة بالاقتراض بالهامش لبيع الأصول، توفر العقود الدائمة سيولة أعمق وتكاليف أكثر شفافية، ما يجعلها مثالية لاستراتيجيات التداول القصير والمتوسط.

في بورصات مثل Gate، تغطي العقود الآجلة الدائمة العملات الرقمية الكبرى والعملات الجديدة الرائجة. تدعم أنواع أوامر متقدمة مثل الأمر المحدد، وقف الخسارة/جني الأرباح، بالإضافة إلى ميزات إدارة المخاطر مثل الهامش المعزول والمتقاطع لتناسب أنماط التداول المختلفة.

كيف تعمل العقود الآجلة الدائمة؟

تعتمد العقود الدائمة على معدل التمويل لربط الأسعار بالسوق الفوري، مع استخدام الهامش لإدارة المخاطر.

معدل التمويل هو رسم دوري يُتبادل بين المراكز الطويلة والقصيرة: عندما يكون سعر العقد أعلى من السعر الفوري، يدفع المشترون للبائعين؛ وعندما يكون أقل، يدفع البائعون للمشترين. هذا النظام يحفز تقارب السعر مع السوق الفوري. معظم المنصات تسوي التمويل كل ثماني ساعات، ويتغير المعدل حسب الانحراف في السوق وديناميكيات العرض والطلب.

يحدد الهامش والرافعة المالية مستوى المخاطر لكل مركز. الهامش هو الضمان المطلوب لفتح مركز، بينما تسمح الرافعة المالية بالتحكم في صفقات أكبر برأس مال أقل. هامش الصيانة هو الحد الأدنى لتجنب التصفية—إذا انخفض الهامش عن هذا المستوى بسبب الخسائر، يغلق النظام مركزك جزئياً أو كلياً (تصفية).

يُستخدم سعر المؤشر لتفعيل التصفية وحساب الأرباح والخسائر. بخلاف سعر آخر صفقة، هو مؤشر مركب مشتق من عدة مصادر سوقية، مصمم لمنع التصفية غير العادلة بسبب تقلبات الأسعار المفاجئة.

مثال مبسط: تفتح مركز شراء على BTC برافعة مالية 5x في Gate باستخدام العقود الدائمة المقومة بـ USDT. إذا كان معدل التمويل إيجابياً، تدفع للبائعين عند التسوية؛ وإذا انخفض السوق بسرعة ووصل سعر المؤشر إلى مستوى هامش الصيانة، سيقلل النظام أولاً من مركزك ثم يصفيه حسب قواعد المنصة—لحمايتك من الدين المفرط.

كيف تؤدي العقود الآجلة الدائمة في منظومة العملات الرقمية؟

تتميز العقود الدائمة بنشاط وسيولة مرتفعة في البورصات المركزية وبروتوكولات السلسلة.

في منصات CeFi مثل Gate، غالباً ما يتجاوز حجم تداول العقود الدائمة للعملات الرائجة تداولات السوق الفوري—خاصة أثناء إدراج العملات الجديدة أو صدور بيانات اقتصادية أو أحداث كبيرة. تتغير معدلات التمويل بسرعة مع حالة السوق: إيجابية في الفترات الصاعدة، وسلبية أثناء الهبوط.

في DeFi، توفر منصات مثل dYdX وGMX وPerpetual Protocol تداول العقود الدائمة على السلسلة. تستخدم العقود الدائمة على السلسلة تسعير الأوراكل وصناعة السوق الآلية للحفاظ على استقرار السعر. عادةً تشمل رسومها رسوم تداول، ومعدلات تمويل، وانزلاق السعر—مناسبة لمستخدمي DeFi الأصليين.

للمراجحة والتحوط، غالباً ما يتم دمج العقود الدائمة مع السوق الفوري أو مشتقات أخرى. قد يستخدم صانعو السوق العقود الدائمة القصيرة للتحوط من مخزون الأصول الفورية؛ ويستغل المتداولون فروقات معدل التمويل عبر المنصات بفتح مراكز في بورصات منخفضة الرسوم وأخذ صفقات معاكسة في بورصات مرتفعة الرسوم للاستفادة من الفروقات وفرص المراجحة.

كيف تقلل المخاطر في تداول العقود الآجلة الدائمة؟

استخدم رافعة مالية مناسبة، وضوابط صارمة للمخاطر، وإدارة التكاليف لتقليل المخاطر.

الخطوة 1: حدّد الرافعة المالية. يُنصح للمبتدئين بالحفاظ على رافعة 3–5x أو أقل. الرافعة الأعلى تقرب أسعار التصفية وتقلل هامش الخطأ.

الخطوة 2: فضّل وضع الهامش المعزول. الهامش المعزول يحصر المخاطر في كل مركز على حدة بحيث لا تؤثر صفقة واحدة على رصيد الحساب بالكامل. الهامش المتقاطع أكثر مرونة لكنه يتطلب إدارة مخاطر متقدمة.

الخطوة 3: ضع أوامر وقف الخسارة وجني الأرباح. عند التداول في Gate، اضبط أسعار التفعيل وأسعار الأوامر في نفس الوقت لتجنب القرارات العاطفية وتحديد أهداف المخاطرة/العائد.

الخطوة 4: راقب معدلات التمويل وتكاليف الاحتفاظ بالمراكز. قد تتآكل المراكز الممتدة بفعل مدفوعات التمويل بمرور الوقت. إذا كان التمويل إيجابياً باستمرار وأنت في مركز شراء، فكر في تقليل مدة الاحتفاظ أو التحوط من التعرض للتمويل.

الخطوة 5: تداول أزواج ذات سيولة عالية في الأوقات المثلى. تجنب فترات التقلب الشديد أو السيولة المنخفضة لتقليل الانزلاق وخطر التصفية القسرية.

الخطوة 6: كوّن مراكزك على دفعات وقلل الحجم بسرعة عند الحاجة. الدخول والخروج على دفعات يقلل أخطاء التوقيت؛ تقليص الصفقات الخاسرة بشكل استباقي قبل تفاقم الخسائر يعزز الأمان.

ما هي أحدث الاتجاهات أو البيانات في العقود الآجلة الدائمة؟

هيمنت المشتقات على أحجام التداول خلال العام الماضي، مع أهمية مراقبة الفائدة المفتوحة وتقلبات التصفية.

في 2025، شكلت المشتقات حوالي 75%–80% من إجمالي حجم تداول العملات الرقمية؛ فيما مثلت العقود الدائمة أكثر من 85% من جميع المشتقات. تستند البيانات إلى تقارير الصناعة الفصلية وإفصاحات البورصات.

تشير إحصاءات الربع الرابع 2025 إلى أن الفائدة المفتوحة لعقود Bitcoin الدائمة اقتربت أو تجاوزت 30 مليار دولار بشكل متكرر عبر الشبكة—ما يدل على ارتفاع ملحوظ في التعرض السوقي. في الوقت نفسه، اتسع تذبذب معدل التمويل في القطاعات الرائجة أسبوعياً: كانت النطاقات النموذجية ±0.01% إلى ±0.05% كل ثماني ساعات، مع تجاوز الحالات القصوى ±0.2% أحياناً.

خلال التقلبات الكبرى في 2025، غالباً ما تجاوز إجمالي التصفية اليومية مليار دولار عالمياً—ما يبرز تركّز المخاطر في المراكز ذات الرافعة المالية العالية. مقارنةً بعام 2024، كانت التصفية القصوى وتكرارها أكثر وضوحاً في الفترات الصاعدة.

نشطت تداولات العقود الدائمة على السلسلة تدريجياً من النصف الثاني 2025 وحتى الربع الرابع: شهدت dYdX وGMX وغيرها ارتفاعاً في الأحجام والفائدة المفتوحة. ورغم أن العقود الدائمة على السلسلة لا تزال تمثل نسبة صغيرة من إجمالي الحجم، إلا أن تبني المستخدمين والسيولة في تزايد مع استقرار المعدلات وعمق دفاتر الأوامر.

فيما يخص المنافسة بين البورصات: حافظت Binance على الحصة السوقية الأكبر؛ تبعتها OKX وBybit؛ بينما زادت Gate نشاطها في العملات المتوسطة والعملات الجديدة الدائمة—مع تحسين حدود المخاطر وعرض معدلات التمويل لتجربة انضمام أكثر سلاسة.

ما الفرق بين العقود الآجلة الدائمة وعقود التسليم؟

الاختلافات الرئيسية تكمن في شروط الانتهاء وآليات تثبيت السعر.

العقود الآجلة الدائمة لا تنتهي صلاحيتها؛ ويتم تثبيت الأسعار بالقرب من السوق الفوري عبر معدلات التمويل. أما عقود التسليم فلها تاريخ انتهاء محدد—تُسوى عند الانتهاء بسعر المؤشر أو التسليم الفعلي—مع إمكانية وجود فارق سعري مع السوق الفوري حتى الاستحقاق.

تختلف هيكلية التكاليف: العقود الدائمة تعتمد أساساً على معدلات التمويل ورسوم التداول؛ عقود التسليم تنطوي على تغيّر الفارق السعري وتكاليف الترحيل لكنها غالباً تفتقر لمدفوعات تمويل ذات معنى.

تتنوع حالات الاستخدام أيضاً: العقود الدائمة مناسبة للاحتفاظ طويل الأجل مع مرونة الدخول والخروج؛ عقود التسليم مفضلة لفروق التقويم أو استراتيجيات الفارق السعري المرتبطة بالأحداث.

عملياً، يجمع العديد من المتداولين بين النوعين: باستخدام العقود الدائمة للتحوط من التقلبات القصيرة أو احتياجات السيولة، بينما يتم اللجوء لعقود التسليم لإدارة الفارق السعري متوسط أو طويل الأجل أو استراتيجيات الترحيل.

مصطلحات أساسية

• عقد العقود الآجلة الدائمة: مشتق مالي يتيح للمتداولين الدخول في مراكز شراء أو بيع مع رافعة مالية دون تاريخ انتهاء.
• تداول الرافعة المالية: استخدام رأس مال مقترض لتعظيم الأرباح أو الخسائر.
• معدل التمويل: رسم دوري يُتبادل بين المراكز الطويلة والقصيرة في العقود الدائمة للحفاظ على الأسعار قريبة من السوق الفوري.
• التصفية: عندما تغلق البورصة المراكز تلقائياً بسبب عدم كفاية الهامش لمنع الرصيد السلبي.
• فتح وإغلاق المراكز: الفتح يعني بدء صفقة جديدة؛ الإغلاق يعني الخروج من مركز قائم لتحقيق الربح أو الخسارة.

الأسئلة الشائعة

ما هي الأخطاء الشائعة للمبتدئين في تداول العقود الآجلة الدائمة؟

أكثر الأخطاء شيوعاً هي التصفية الناتجة عن الرافعة المالية المفرطة وتجاهل معدلات التمويل. تتيح العقود الدائمة رافعة تصل إلى 10x أو حتى 100x—لكن الرافعة الأعلى تعني هامش خطأ أقل؛ أي حركة سعرية معاكسة قد تؤدي إلى التصفية. كما تفرض العقود الدائمة رسوم تمويل كل ثماني ساعات—الاحتفاظ بالمراكز يضيف تكاليف إضافية. يُنصح للمبتدئين بالبدء برافعة منخفضة (1–3x)، ووضع أوامر وقف الخسارة، وتجنب المخاطرة الكاملة في اتجاه واحد.

ما هي مزايا العقود الآجلة الدائمة مقارنة بتداول السوق الفوري؟

الميزة الأبرز لـ العقود الآجلة الدائمة هي إمكانية تحقيق الأرباح في الأسواق الهابطة (البيع على المكشوف) وكفاءة رأس المال المحسنة. التداول الفوري يتيح الشراء فقط لتحقيق المكاسب؛ أما العقود الدائمة فتمكنك من الدخول في مراكز شراء أو بيع—مما يخلق فرص ربح في الهبوط أيضاً. تتيح الرافعة المالية التحكم في صفقات أكبر بنفس رأس المال. ومع ذلك، فإن الإمكانيات الأكبر تأتي مع مخاطر أعلى—مما يتطلب إدارة مخاطر منضبطة.

ما هي متطلبات تداول العقود الآجلة الدائمة على Gate؟

للتداول في العقود الدائمة على Gate، يجب عليك إكمال التحقق من الهوية (اعرف عميلك KYC) والحفاظ على هامش كافٍ (عادةً مقوم بـ USDT أو عملات مستقرة أخرى). لكل عقد حد أدنى محدد لحجم المركز ومتطلبات الهامش—ينصح المستخدمون الجدد بالبدء بأحجام صغيرة للتعرف على النظام. توفر Gate أنواع عقود وخيارات رافعة متعددة بحيث يمكنك تخصيص التعرض حسب تحملك للمخاطر.

ما الهدف من سعر المؤشر مقابل سعر المؤشر المرجعي في العقود الآجلة الدائمة؟

يمنع سعر المؤشر التصفية غير العادلة؛ أما سعر المؤشر المرجعي فهو متوسط مرجح عبر البورصات الفورية الكبرى. يستخدم النظام سعر المؤشر—not سعر آخر صفقة—لتحديد أحداث التصفية، مما يمنع التصفية غير المبررة أثناء الهبوط أو الارتفاع المفاجئ. فهم كلا السعرين يساعدك على تقييم المخاطر والمسافة عن التصفية بدقة أكبر.

كيف يُحسب معدل التمويل للمراكز المفتوحة في العقود الدائمة؟

يمثل معدل التمويل التحويلات الدورية بين المشترين والبائعين للحفاظ على أسعار العقود قرب السوق الفوري. في الأسواق الصاعدة (المعدل إيجابي)، يدفع المشترون للبائعين؛ وفي الأسواق الهابطة (المعدل سلبي)، يدفع البائعون للمشترين. تتم تسوية التمويل كل ثماني ساعات—كلما طالت مدة الاحتفاظ زادت المدفوعات. في Gate، يمكنك متابعة معدلات التمويل لقياس اتجاه السوق؛ وعند ارتفاع المعدلات، فكر في تقليل التعرض أو تعديل استراتيجيتك وفقاً لذلك.