Desde o seu lançamento oficial em fevereiro de 2025, a rede de camada 2 Unichain não pareceu causar um grande impacto no mercado à primeira vista. Coincidiu com o mercado de criptografia como um todo entrando em um período de ajuste, e sua voz foi uma vez afogada.

No entanto, o silêncio não durou muito. Em 15 de abril, após Unichain e Gauntlet lançarem conjuntamente um evento de incentivo à liquidez no valor de $5 milhões, as atividades de interconexão da Unichain aqueceram significativamente. Em apenas 24 horas, 11 endereços injetaram cumulativamente aproximadamente $22,23 milhões em tokens na Unichain. O efeito dessa atividade repentina de 'espalhar dinheiro' foi imediato. De acordo com os dados da DefiLlama, o TVL da Unichain viu um salto impressionante após 15 de abril, saltando de aproximadamente $9 milhões para $267 milhões em 2 dias. Este número rapidamente subiu para o 4º lugar entre muitas camadas 2. A explosão do TVL impulsionada por incentivos da Unichain é apenas um 'carnaval arrepiante' passageiro, ou é uma verificação eficaz da magnífica transformação da Uniswap, o gigante DeFi, da camada de protocolo para a cadeia pública subjacente? A Unichain pode aproveitar esta oportunidade para se tornar verdadeiramente o novo lar do DeFi?

Camada2 Construída para DeFi

Para entender o recente aumento da Unichain, vamos voltar às suas bases. A Unichain é o resultado de anos de dedicação da UniswapLabs ao setor de DeFi. É projetada como uma solução de Camada 2 descentralizada de alta velocidade, especificamente para DeFi e liquidez entre cadeias.

Em termos de desempenho, a Unichain é semelhante a outras soluções de L2. De acordo com relatórios oficiais, ela alcançou um tempo de bloco de 1 segundo após o lançamento de sua mainnet e planeja atingir tempos de bloco de menos de 200 milissegundos usando a tecnologia TEE (Trusted Execution Environment) desenvolvida com Flashbots, tornando as transações quase instantâneas. Em termos de custos, as taxas de transação da Unichain são cerca de 95% mais baixas do que as da mainnet Ethereum.

A partir de 16 de abril de 2025, o site oficial da Unichain relata o processamento de mais de 20 milhões de transações e possui mais de 371.000 endereços de carteira. Além disso, durante sua fase de testnet, processou 95 milhões de transações e implantou 14,7 milhões de contratos inteligentes, demonstrando sua força de marca.

Em termos de colaboração no ecossistema, a Unichain recebeu um apoio substancial de gigantes da indústria desde o seu lançamento, com quase 100 projetos de criptomoeda e provedores de infraestrutura, incluindo grandes players como Circle, Coinbase, Lido e Morpho, anunciando seu apoio ou construindo na Unichain. No geral, a Unichain parece ter reunido os elementos essenciais para criar uma camada DeFi Layer2: alto desempenho, baixo custo e apoio inicial de líderes do setor.

Como $5 milhões em UNI alavancaram $270 milhões em televisão

Embora a Unichain tenha uma base sólida, o crescimento explosivo em televisão foi sem dúvida provocado pelo programa de incentivo de liquidez lançado pelo Gauntlet. Esta iniciativa planejava distribuir um total de $5 milhões em tokens UNI como recompensas para 12 pools de liquidez específicas na Unichain ao longo das primeiras duas semanas. Essas pools focavam principalmente em pares de ativos mainstream como USDC/ETH, ETH/WBTC, USDC/WBTC e UNI/ETH, bem como várias combinações de LST/LRT e ETH.

A eficácia deste evento em atrair liquidez pode ser atribuída a dois fatores principais.

Primeiramente, o “efeito de agricultura de rendimento” – a recompensa de tokens UNI de $5 milhões concentrada em 12 pools e distribuída ao longo de um curto período (inicialmente duas semanas) poderia potencialmente oferecer altos retornos para os provedores de liquidez.

Os dados históricos dos programas de incentivo semelhantes da Gauntlet em outras redes sugerem que $1 de incentivo poderia trazer de $35 a $50 em TVL. Com base nisso, o evento poderia resultar, em última análise, em um crescimento de $175 milhões a $250 milhões em TVL para a Unichain. Os dados atuais mostram que o desempenho da Unichain já superou as expectativas típicas.

Que retornos esse evento pode trazer? Com base no crescimento de TVL de $267 milhões, os usuários que investem $10.000 poderiam receber cerca de $181 em retornos, um rendimento de aproximadamente 1,81%. Claro, esse cálculo é baseado no nível atual de TVL, e o TVL final pode ser maior, resultando em retornos reais relativamente menores para os usuários.

Em segundo lugar, por trás dos grandes fundos que perseguem esse efeito de agricultura de rendimento está a necessidade mais profunda de 'retorno estável' durante uma baixa do mercado. No primeiro trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas passou por uma correção, com preços de ativos importantes como Bitcoin e Ethereum em declínio e a volatilidade do mercado aumentando. Em tal ambiente, capital substancial, particularmente grandes somas, tende a buscar refúgios relativamente de baixo risco e com retornos estáveis.

À medida que mais fundos entram, a competição por oportunidades limitadas se intensifica. Blogger@0x_Toddcriticou que tais mecanismos obrigam os LPs a concentrar a liquidez em faixas de preço extremamente estreitas. Por exemplo, USDC/USDT é mantido entre 0,9998-1,0000, resultando em dezenas de milhões de dólares em profundidade de liquidez ultra-alta dentro dessa faixa estreita, mas com uma taxa de 0,01%, a receita diária de taxas de negociação é apenas de $1K-2K. Essa competição também leva a um desperdício significativo de fundos.

No geral, o aumento no TVL da Unichain resulta de altos incentivos a curto prazo e da demanda por retornos estáveis durante uma queda de mercado. No entanto, se esse aumento a curto prazo tem significado duradouro ainda está para ser visto.

Estratégia da Uniswap: Unichain e V4 Podem Levá-los de Volta ao Topo da DeFi?

Com o lançamento da mainnet da Unichain e o início dos programas de incentivo que estão estimulando a atividade de mercado, a estratégia abrangente da Uniswap Labs está começando a se desdobrar. Desde a implantação do Uniswap V4 até a resolução dos obstáculos regulatórios e o avanço das propostas de governança da comunidade para mudanças de taxa, a Uniswap está fazendo um esforço concentrado para recuperar sua liderança no DeFi.

Em janeiro, o Uniswap V4 foi implantado em mais de 10 redes principais, incluindo Ethereum, Polygon e Arbitrum. O V4 introduziu um mecanismo de 'Hooks', permitindo que os desenvolvedores insiram código personalizado em pontos críticos no ciclo de vida da piscina de liquidez, aumentando significativamente a flexibilidade do protocolo e transformando-o de uma DEX em uma plataforma de desenvolvedor DeFi. Em 17 de abril, o valor total bloqueado (TVL) do Uniswap V4 atingiu US$ 369 milhões, superando o da versão V2.

Além disso, uma investigação de longa data da SEC concluiu em fevereiro de 2025 sem qualquer ação de execução contra a Uniswap Labs, e um acordo de $175,000 foi alcançado com a CFTC em relação a negociações específicas de tokens alavancados. Isso reduziu substancialmente os riscos regulatórios sistêmicos enfrentados pelas operações principais da Uniswap.

O avanço da Unichain e da V4 depende fortemente do apoio financeiro. Em março, a proposta "Uniswap Unleashed" foi aprovada, concedendo aproximadamente US$ 165,5 milhões para apoiar o crescimento da Unichain e da V4, incluindo US$ 95,4 milhões em doações, US$ 25,1 milhões em despesas operacionais e US$ 45 milhões em incentivos de liquidez. Este financiamento é proveniente diretamente da tesouraria UniswapDAO.

A troca de taxa do protocolo é uma preocupação crítica para os detentores de UNI. Embora propostas relacionadas tenham passado por votos iniciais e finais com forte apoio, sua implementação está pendente da resolução de questões legais da Fundação Uniswap. Uma vez ativada, ela fornecerá receita direta do protocolo para os detentores de UNI que apostam e participam na governança, marcando um passo crucial na captura de valor para o token UNI.

Unichain parece ser um "campo de casa" altamente otimizado criado pela Uniswap, com o V4 atuando como sua ferramenta mais potente. Embora transferir a maior parte do televisão para Unichain seja um objetivo de longo prazo potencial, alcançar isso a curto prazo continua sendo desafiador. Atualmente, o televisão da Unichain (aproximadamente $178 milhões) está significativamente atrasado em relação à mainnet do Ethereum (cerca de $2.5 bilhões) e ao Base (em torno de $600 milhões).

No entanto, é provável que a Uniswap continue avançando em direção a esse objetivo por meio de incentivos contínuos da comunidade. A Uniswap DAO já aprovou um incentivo de liquidez inicial de $21 milhões para Unichain (ao longo de três meses) e prevê a necessidade de cerca de $60 milhões em fundos de incentivo no primeiro ano. Além disso, um orçamento de subsídio de $95.4 milhões está alocado, com parte dele designado para o ecossistema Unichain.

O recente aumento no TVL da Unichain, desencadeado pelo plano de incentivo à liquidez, é mais do que uma corrida por retornos altos de curto prazo; é uma jogada estratégica da Uniswap para chamar a atenção de volta para esta rede L2 focada em DeFi e testar a viabilidade de usar recursos financeiros substanciais para impulsionar o ecossistema.

Esta iniciativa faz parte da visão estratégica mais ampla da Uniswap Labs: alcançar a integração vertical da aplicação à infraestrutura, lançando a Unichain e o protocolo V4, criando assim uma cadeia de alto desempenho, baixo custo e altamente personalizável dedicada ao DeFi, e garantir a liderança no cenário competitivo. No entanto, transformar a Unichain de uma “cadeia de aplicação de protocolo” para o “novo lar do DeFi” apresenta inúmeros desafios. Será que os incentivos de curto prazo levarão ao engajamento de longo prazo do usuário e à verdadeira prosperidade do ecossistema? Será que o potencial inovador dos V4 Hooks será totalmente realizado? Quando o tão esperado interruptor de taxa de protocolo será implementado para realmente aprimorar o token UNI?

Para Uniswap e seus detentores de UNI, o futuro reserva tanto oportunidades quanto desafios. O sucesso ou fracasso da Unichain impactará significativamente a posição da Uniswap na próxima era do cenário DeFi. Se essa transição ambiciosa de aplicativo para cadeia terá sucesso é algo que o mercado está observando atentamente.

Disclaimer：

1. Este artigo é reproduzido de [PANews]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [Frank]. Se houver objeções a essa reimpressão, entre em contato com o Gate Learnequipe e eles lidarão com isso prontamente.

2. Isenção de Responsabilidade: As opiniões e pontos de vista expressos neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.

3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. A menos que seja mencionadoGate.io, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.