Рост Solana расширил область DeFi. Мы следили издалека, но никогда не имели свежего взгляда на предложение. Однако последние несколько месяцев бешеной активности на Solana предоставили новую возможность посмотреть на ее позицию на рынке и на то, как она может развиваться.Zhevранее писал технические объяснения AMM и других примитивов DeFiна своем собственном подстакеВ этом месяце мы сотрудничаем с ним для более глубокого анализа рынка комиссий Solana. MEV стал доминирующей темой разговоров на рынке комиссий Ethereum, и, как показывает исследование Zhev, скоро он также станет доминирующим на Solana.

Комиссии за транзакции необходимы для поддержки даже самых основных действий в блокчейне, так как они позволяют транзакциям пользователей получить допустимость и быть включенными в блок. Основная цель этих сборов - предотвращение спама; это также часть субсидии, выплачиваемой валидаторам за создание/проверку блоков. В некотором смысле эти сетевые сборы аналогичны аренде; пользователи платят за доступ к товару, который ограничен в распределении по единице времени. Товаром в данном контексте является 'место в блоке', и это в точности то, что подразумевается - место в блоке.

Здесь мы оцениваем блокчейны двух крупнейших смарт-контрактов, Ethereum и Solana. И по мере того как мы глубже изучаем, мы узнаем, что рынки комиссий - разработанные как в протоколе, так и органически снизу вверх - позволяют валидаторам использовать свой доступ к блокчейну.

Рыночная модель Solana была оптимизирована для высокой производительности и разработана таким образом, чтобы избежать проблем, возникших из-за подхода Ethereum. Однако, хотя рынок Solana в конечном итоге может быть более производительным, чем у Ethereum, ему все же придется пройти через аналогичную революцию MEV, как и его сверстники (где валидаторы начинают использовать свое привилегированное положение). Solana не обязана идти по тому же пути разделения строителя предложений (PBS), который выбрал Ethereum, но ей придется выбрать целостный подход для стабилизации своего рынка сбора комиссий в долгосрочной перспективе.

ABC блокчейн-пространства оценки

Прежде чем мы погрузимся в детали, давайте попробуем понять, как примерно определяется стоимость блокчейн-пространства.

Здесь есть и технический аспект, и социальный уровень (по сути, сущности, доверие которых в совокупности обеспечивает ценность блокчейна). С технической стороны блокчейны могут регулировать размер блока, время блока и механизм производства и распространения блока. См. нижеприведенную диаграмму для более подробного описания и сравнения подхода Ethereum и Solana.

Социальный аспект - это координация заинтересованных лиц блокчейна для достижения технических и финансовых целей цепи. Его также можно рассматривать как социальный статус цепи, который субъективен, но тем не менее важен. Социальное давление сработало, так же как и установление определенной культуры для решения проблем - что-то, что установили и Solana, и Ethereum. Недавние примеры обсуждений вокруг социального уровня - это текущие аргументы о том, увеличить ли предел газа и выпуск Ethereum в эпоху, а также недавнее закрытие Mempool Jito на Solana.

Теперь перейдем к более подробному обзору и сравнению рынков комиссий как на Ethereum, так и на Solana.

Рынок комиссий Ethereum: краткое изложение

Популярность Ethereum в основном обусловлена его исполнительной средой: Ethereum Virtual Machine (EVM), которая позволяет использовать смарт-контракты. Еще одним фактором является то, что открытая природа Ethereum привела к появлению различных инновационных приложений на протяжении нескольких циклов: бум ICO в '17-'18 годах.DeFi лето 2020, и '21-‘22-го года мания по NFT. Постоянное присутствие этих приложений создает ценность, которая передается валидаторам, обеспечивающим блокпространство для этих деятельностей.

Вскоре после того, как экономическая активность расцвела на Ethereum, майнеры (это было несколько лет до перехода к PoS) начали исследовать способы использования своего положения как предложителей блоков для вставки своих собственных транзакций, когда возникали арбитражные возможности.

Фил Дайан был первым, кто задокументировал эту деятельность – которую мы теперь называем MEV – в своейфундаментальная статья, Flash Boys 2.0в 2019 году. В то время рынок комиссий Ethereum позволял только более высокие цены на газ как способ поощрения включения транзакций. Эти приоритетные аукционы газа (PGAs) забивали сеть Ethereum и повышали цены на газ до запуска Flashbots (основанного Дайаном). Это создало рынок, на котором майнеры могли получать оплату за включение транзакций от искателей, которые являются ончейн-арбитражными трейдерами. Исследователи Ethereum впоследствии поняли, что добыча MEV может быть более мощным мотиватором, чем комиссии в протоколе.

Возможно, самое большое изменение на рынке комиссий Ethereum былоEIP-1559, которая создала базовую комиссию (динамически определяемую на эпоху, дезинсентивирует спам, сжигается), и приоритетную комиссию (используется для показа срочности или уточнения предпочтений, и выплачивается предложителю блока за включение транзакции). Важно отметить, что 'приоритетные сборы' функционально отличаются от 'чаевых'. Первые гарантируют включение и регулируются основной цепочкой, в то время как последние гарантируют упорядочение наряду с включением и регулируются через рынок сборов.

Подход Ethereum продолжает развиваться; ознакомьтесь с нашим два часть глубокое погружение в MEVс прошлой осени. Это произошло благодаря сочетанию социального уровня, который пытается децентрализовать централизующую отрасль MEV, и технического уровня, где MEV теперь является ключевой частью технического плана (форкВиталик называет эту часть дорожной карты "Бич").

Рынок комиссий Solana: Механизмы

Solana была создана с особенным подходом к архитектуре блокчейна, особенно в отношении масштабируемости.

Некоторые из заметных инноваций Solana включают в себя:

• Отсутствие общего мемпула: В Solana транзакции напрямую пересылаются от исходного клиента к текущему лидеру, ответственному за создание блока, что исключает необходимость в мемпуле. Теоретически это сокращает задержку подтверждения транзакции, но на практике это не всегда так из-за 'дрожания', которое представляет собой изменение времени обработки, которое различные валидаторы испытывают при обработке транзакций или блоков.
• Изоляция состояния: расширение отсутствия пула памяти, позволяющее транзакциям на его dAPPs быть более независимыми друг от друга. Этот подход аналогичен принципу 'добавления дополнительных полос для облегчения движения транспорта'; различные типы транзакций на Solana должны следовать определенному 'пути' от пользователя к лидеру, чтобы быть добавленными в блок.Эта статьяпредоставляет более подробную информацию.
• Параллельное выполнение: способность Соланы обрабатывать неперекрывающиеся транзакции параллельно в одном блоке. Это обеспечивается двумя факторами:
  • Производство блоков (приблизительно) непрерывно в Solana, поскольку лидеры ожидают, что они добавят транзакции к блокам по мере их получения.
  • Роль лидера слота детерминирована, поскольку они запланированы заранее в очереди, и лидеры также отвечают за производство четырех последовательных блоков.

Эти два фактора, наряду с изоляцией состояния Solana, позволяют 'многопоточную' транзакцию. Это когда текущий лидер эпохи планирует несколько пакетов транзакций для подтверждения примерно в одно и то же время (при условии, что транзакции в одних и тех же потоках не изменяют одно и то же состояние) одновременно и в одно и то же время.

Рынок комиссий Solana: Дешевле ≠ лучше

Сетевые комиссии на Solana составляют обычно очень низкий (хотя онивыросс недавним спросом). В отличие от Ethereum, у Solana статическая базовая плата за подпись, измеряемая влампорты. Его приоритетная комиссиязатем измеряется в микроламперах на запрошенную единицу вычислительной мощности.

Это означает, что в то время как комиссии алгоритмически масштабируются в зависимости от сложности и спроса на EVM, SVM масштабирует только свои приоритетные сборы через простой спрос. Технические проблемы, возникающие из-за этой нединамичности, подробно описаныздесь, но суть в том, что ценообразование товара, спрос на который колеблется, в то время как его предложение детерминировано статическим образом, не является оптимальным.

Рынок комиссий Соланы: неизбежность MEV

Социальное согласие по отношению к Solana заключается в том, что ее низкие комиссии являются ее отличительным преимуществом по сравнению с другими блокчейнами. Этот подход привлекает спам, поэтому некоторые называлидля более высоких комиссий или динамической базовой комиссии в периоды повышенной активности (подобно EIP-1559).

Подход Solana к настоящему времени заключается в реализации локализованных рынков сборов в ответ на повышенный спрос. Поскольку штаты изолированы, сети легко определять «горячие точки» или штаты, которые испытывают всплеск спроса. Этот подход на основе горячих точек позволяет блокчейну алгоритмически определять целевые комиссии за транзакции выше среднего по сравнению с другими менее востребованными штатами. Этот подход, подобный роли строителя блоков в Ethereum, выполняется планировщиком, который помогает размещать транзакции в непрерывных блоках на основе приоритетных комиссий.

В рамках внедрения местных рынков комиссий Solana создала встроенный планировщик протокола, который естественно планирует выполнение транзакций на основе алгоритма первым поступил - первым обслужен. Транзакции непрерывно поступают в лидер слота, который затем сортирует транзакции на основе предлагаемых ими чаевых.

Алгоритм также требует, чтобы лидер слота делился обрывками, которые он строит, с некоторыми узлами, к которым он подключен, на основе их ставок. Однако, как отмечалось ранее, этот процесс нарушается дрожанием. Конкретно, дрожание планировщика (возникающее из случайного назначения Solana входящих транзакций на исполнение потоков) и дрожание сети (из-за задержек в P2P-реле входящих транзакций и обрывков).

Эти «дрожи» способствуют недетерминированному упорядочению транзакций на Solana, что делает аукционы места в блоках экономически целесообразными. Таким образом, когда есть дрожь, у валидаторов есть экономический стимул вставлять или переупорядочивать транзакции. Для пользователей это означает утечку MEV, а для валидаторов — прибыль от MEV.

Solana против Ethereum

Краткое обновление MEV-Ethereum: на Ethereum до появления Flashbots MEV-активность вытеснила обычную блокчейн-деятельность, поднимая цены на газ для всех пользователей через PGAs. На Solana платы не увеличиваются, потому что у нее нет общего состояния и глобальной минимальной цены, как у Ethereum, но это невероятно сложнодля обычных пользователей на Solana совершить транзакцию во время повышенной активностиFlashbots выпустил MEV-GETHчтобы иметь дело с PGA, создавая отдельную полосу для MEV стоимости, которая будет аукционироваться за пределами механизма внутрипротокольной платы. В случае со Соланой, Jito запустил аналогичный продукт для валидаторов, который давал им доступ к псевдо-пулу и настраиваемому планировщику, который упорядочивал транзакции наиболее прибыльным образом. Mempool Джито был привлекателен для пользователей, предлагая им гарантированное включение за право на фронтран (т. е. чтобы их MEV извлекалась).

Пока популярный продукт, мемпул Jito подвергся социальному давлению и был закрытВозможно, это произошло по схожей причине, по которой более 20% транзакций Ethereum проходят через частные пулы памяти: пользователи устали быть сэндвичем. Теперь спам вернулся на стол как единственный механизм (вероятностно) гарантированного выполнения транзакций, требующих быстрого выполнения, на Solana. И отсутствие механизма эффективных ставок на блоки приводит к неопределенности в период повышенного спроса.

Поскольку транзакции на Solana теперь транслируются непосредственно лидеру слота, и модель приоритизации была нарушена, топология (и задержка в расширении) является наиболее важным компонентом, который пользователи учтут при срочных транзакциях.

Топология пользователя в сети может быть понята как то, насколько 'далеко' они находятся от лидера, и зависит от веса их доли и/или доли узлов, к которым они подключены. Таким образом, рациональные агенты будут стремиться быть подключенными к узлам, которые уже контролируют большие доли, что приводит к централизации.

Как краткосрочное последствие спама, Solana теперь настолько перегружена, что практически непригодна для использования менее опытными пользователями из-за сбои транзакций. И решение долгосрочных последствий (совместной установки и централизации доли сети) стало еще более важным.

Более структурированный рынок?

Исходная философия дизайна Solana была сосредоточена на ликвидации пользовательского трения и предоставлении валидационной сети возможности удовлетворить спрос любым возможным способом. То, чего не учел Solana, заключается в том, что рынки лучше всего функционируют, когда у них есть некоторая основная уверенность в том, как они функционируют. Рынки сборов предоставляют способ демократизации включения, требуя от пользователей платить больше, перемещая проблему с топологической перспективы на основанную на стимулах.

Пока это изменяет пользовательский опыт, принятие рынков комиссий - особенно в отношении MEV - является лучшим путем вперед для Solana и ее пользователей. Можно утверждать, что предоставление интенсивного с точки зрения затрат пути к включению, сохраняя при этом целостность цепи, гораздо лучше, чем вообще никакого пути.

Действительно, действия на цепочке почти всегда требуют времени, особенно когда агент стремится извлечь ценность с минимальными или отсутствующими экономическими затратами. Переоцененное детерминированное выполнение лучше дешевого вероятностного выполнения.

(низкий объем выборки, но всё же!!)

Специализация рынков комиссий позволяет проводить торги и аукционы за блок-пространство на более высоких уровнях, далеко от консенсуса и исполнения. Валидаторы могут выполнять свои обязанности, не беспокоясь об оптимизации для достижения лучших результатов по накопленной стоимости блок-пространства.

Надвигающаяся революция MEV на Solana

Solana находится в процессе общего обсуждения ценовых рынков, каким должна быть их реструктуризация (над чем Эфириум размышлял много лет, но до сих пор не разобрался).

Solana до сих пор не прошла необходимый переход MEV. И хотя недавнее увеличение активности на цепочке привлекло игроков MEV, таких как Jito и Ellipsis, чтобы начать строительство инфраструктуры MEV, крупные валидаторы до сих пор не перешли через рубикон и не начали запускать свои собственные стратегии MEV на Solana. В отличие от всех крупных провайдеров стейкинга на Ethereum, которые запускают увеличение MEV. Сообщество валидаторов Solana не такое враждебное, как у Ethereum, поэтому было соблюдено соглашение о рукопожатии, чтобы не извлекать MEV, чтобы отдать приоритет опыту конечного пользователя (по крайней мере, пока).

Это не продержится долго; социальный уровень не может вечно контролировать поведение. Блокчейнам необходимо функционировать в адверсарной среде со стороны заинтересованных сторон. Solana может справиться лучше, чем Ethereum, потому что она может решить некоторые проблемы MEV без тяжелых децентрализационных оков, которые носит Ethereum. Однако ей придется ответить на непростые вопросы, например, должны ли все поставленные SOL получать доступ к наградам MEV, как сделал Ethereum через MEV boost?

Некоторые механизмы минимизации уже изучаются с целью решения проблемы перегруженности Solana. Сюда входят динамическая структура комиссий, предстоящие изменения в спецификациях собственного планировщика, ограничения на основе стейкинга, и другие оптимизации на уровне приложения. Всё идёт быстро. Генеральный директор Jito недавно призналчто «небольшая группа операторов/искателей [сэндвичирует] и запускает частные мемпулы».

MEV - это маркер экономического роста и, следовательно, неизбежен. Фактически, даже Bitcoin - чья простота обычно воспринимается как его величайшая особенность - начинает испытывать переосмыслениеследующийвосхождение ординалови экономической деятельности. Выбор игнорировать решения из-за негативных внешних эффектов (как в случае с Jito) не устраняет указанный внешний эффект, а просто приводит к нескоординированному рынку.

Социальный слой является эффективным инструментом для прекращения хищнического поведения, но только на короткое время. Эфириум испытывает недостатки социального слоя с появлением игровое время, стратегия, при которой предлагающие блоки намеренно задерживают публикацию своего блока как можно дольше, чтобы максимизировать захват MEV. Это ослабляет безопасность цепи, но имеет экономический смысл с точки зрения валидатора. Стыд работает некоторое время, но исследование протокола - единственное долгосрочное решение.

Это слишком рано, чтобы сказать, что Solana’sЦепочка поставок MEVчерез несколько лет. Но одно мы можем быть уверены на данный момент, что большую часть ценности захватят крупные валидаторы.

Odds & Ends

• Панель управления сокращением биткоинаСсылка
• Frax Finance расширяется до Cosmos через NobleLink
• Paradigm открывает исходный код Reth AlphaNet, совместимого с OP Stack rollupСсылка
• Synthetix V3 запускается на базеСсылка
• Высоко ожидаемый протокол стейкинга Eigenlayer запускается на основной сети ETHLink
• Альтернативный уровень-1 Monad привлекает $225 млн перед запуском своей тестовой сетиСсылка
• Сенаторы Ламмис и Гиллибранд представляют новый законопроект о стабильной монетеСсылка
• MakerDAO raises sUSDe & USDe долговой потолок до $1 млрд Ссылка

Мысли и прогнозы

• Объяснение взрывоопасных ситуаций Часть 2: Уроки из первого события перегрузки EIP-4844[Blair Marshall/Blocknative]
• Финансы Onchain процветают; что дальше?[Mario Laul/Placeholder]
• Протоколы кредитования [Our Network]
• О ERC-4337, намерениях и MEV[Ben Basche & Alex Watts/Fastlane]
• Solana Uncovered: Введение в сеть Solana[Caron Schaller/CoinMetrics]
• «Мы планируем победить» - Хайден Адамс о Uniswap против SEC[Bankless]
• Состояние DeFi Q1 2024[Toe Bautista & Kinji Steimetz/Messari]

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана из [doseofdefi], Пересылка оригинального заголовка «Solana’s fee-market fork in the road», Все авторские права принадлежат первоначальному автору [ZHEV]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate LearnКоманда Gate Learn» и они оперативно решат эту проблему.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционным советом.

3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.