"Santa Claus Rally": بيتكوين مقابل الذهب

فيما يُسمى بـ"رالي نهاية العام" أو "رالي ديسمبر"، غالباً ما تشهد أسواق العملات الرقمية ارتفاعاً في الأسابيع الأخيرة من شهر ديسمبر والأيام الأولى من يناير.

تسهم مجموعة من العوامل في هذا الاتجاه، مثل إعادة هيكلة المحافظ السنوية مع تعديل المؤسسات والمتداولين لاستثماراتهم، بالإضافة إلى الزيادة الموسمية في ثقة المستثمرين.

انخفاض السيولة خلال موسم العطلات يضخم تحركات الأسعار ويزيد من زخم الرالي.

تتباين تصرفات المشاركين في سوق الأصول الرقمية على مدار العام مقارنةً بفترة عيد الميلاد بشكل ملحوظ.

على الرغم من أن هذا الاتجاه بدأ في الأسواق التقليدية للأسهم، إلا أنه انعكس بالفعل على الذهب وأخيراً على Bitcoin.

يعيد المستثمرون كل عام تقييم مفهوم "رالي نهاية العام" مع تباطؤ الأسواق العالمية في موسم العطلات.

تتباين استجابات الذهب وBitcoin بشكل واضح في أوقات انخفاض السيولة أو تغيرات المزاج العام للسوق.

بدأ المستثمرون بمناقشة أي من الأصلين سيحقق استفادة أكبر من الرالي الموسمي المتوقع في ديسمبر: الذهب وBitcoin.

لطالما اشترى الناس الذهب لحماية ثرواتهم من التضخم الذي يقلص القيمة الحقيقية للنقود.

كما تحتفظ البنوك المركزية حول العالم بمخزون كبير من الذهب كجزء جوهري من استراتيجياتها لإدارة الاحتياطات والسياسة النقدية.

عادةً ما تلعب عدة عوامل دوراً في زيادة الطلب الموسمي على الذهب في الأشهر الأخيرة من كل عام.

من أبرز هذه الأسباب:

يشهد موسم الأعياد وحفلات الزفاف في الهند والصين زيادة في شراء المجوهرات.

تواصل السلطات النقدية إعادة توازن الاحتياطات، ما يدعم المزيد من اقتناء الذهب.

إدارة المخاطر وتعديل المحافظ في نهاية العام للمؤسسات.

أداء الذهب خلال موسم العطلات

عادةً ما يرتفع سعر الذهب تدريجياً في ديسمبر، دون قفزات حادة.

يعتبر المستثمرون الذهب خياراً أكثر أماناً من الأصول الأخرى في فترات الركود الاقتصادي أو الاضطرابات العالمية.

رغم تأثر قيمة الذهب بالتقلبات الاقتصادية، إلا أنه نادراً ما يحقق عوائد مذهلة كالعملات الرقمية.

سجل الذهب هذا العام قفزة تاريخية إلى قمة غير مسبوقة عند 4,380 دولاراً للأونصة، تبعها تصحيح قوي.

استعاد الذهب بعض خسائره مؤخراً وتداول فوق 4,100 دولار للأونصة، وهو ارتفاع مهم. السوق الآن نشط للمشترين.

بدأ الذهب في تقليص خسائره مع انتهاء الإغلاق، ومن المتوقع وصول الدين الأمريكي إلى 40 تريليون دولار قريباً.

الذهب يقترب الآن من تسجيل قمة جديدة بفارق 7% فقط، ويُدرك المستثمرون أن الإنفاق بالعجز سيواصل الارتفاع بعد الإغلاق.

Bitcoin كأصل لحفظ القيمة

تزايدت القناعة بأن Bitcoin يمثل "ذهباً رقمياً" منذ بلوغه مستوى 16,000 دولار في نوفمبر 2022، وحافظ على وتيرة ارتفاع ثابتة منذ ذلك الوقت.

سجل Bitcoin أعلى سعر له في 5 ديسمبر 2024 متجاوزاً حاجز 100,000 دولار، ثم ارتفع بعدها بشكل ملحوظ.

بلغ Bitcoin ذروته في أكتوبر هذا العام عند أكثر من 125,000 دولار، لكنه تراجع بعد ذلك، كما حدث للذهب أيضاً.

مع ذلك، ظل Bitcoin محافظاً على مستوى يتجاوز 100,000 دولار في معظم الأوقات، ولم يتراجع تحته إلا بشكل مؤقت.

يُعد Bitcoin خياراً واعداً لمواجهة التضخم النقدي بفضل بنيته اللامركزية والحد الأقصى للمعروض عند 21 مليون عملة.

ومع هذا، يُعتبر استثماراً أكثر مخاطرة من الذهب، إذ ترتفع الأسعار مع قوة ثقة المستثمرين وتنخفض بقوة عند تراجعها.

سجل Bitcoin تقليدياً أداءً مميزاً في الربع الأخير من العام.

المصدر: TradingView

العوامل الاقتصادية الكبرى المؤثرة هذا العام

هذا العام، يؤثر الوضع الاقتصادي بشكل أساسي على نجاح رالي نهاية العام.

تشمل العوامل الأهم توفر رأس المال، مؤشرات استقرار الأسعار، وسياسات البنوك المركزية، وخاصة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

وفي اجتماع أكتوبر 2025، خفض البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس (bps)، ليحدد نطاقاً جديداً بين 3.75% و4.00%.

انخفضت تكاليف الاقتراض إلى أدنى مستوياتها منذ نهاية 2022، وهو ما جاء متوافقاً مع توقعات السوق واتبعت خفضاً مماثلاً في سبتمبر.

ينخفض الدولار عادةً مع تراجع أسعار الفائدة، ما يزيد اهتمام المستثمرين بالأصول البديلة مثل Bitcoin.

بلغ معدل التضخم الرسمي في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر 2025 نسبة 3.0%، مرتفعاً من 2.9% في أغسطس وفق التقرير، بينما تراجع التضخم الأساسي من 3.1% إلى 3.0%.

في فترات التضخم المرتفع، يزداد الاهتمام بالأصول البديلة مثل Bitcoin والذهب كملاذ آمن.

تتميز سيولة Bitcoin بتقلبات أعلى بكثير مقارنة بالأصول التقليدية.

يمكن أن تؤثر عمليات شراء صناديق المؤشرات المتداولة وكميات رأس المال الصغيرة من المؤسسات بشكل كبير على تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.

الفرق بين الأصول يكمن في قاعدة المشترين.

البنوك المركزية، الصاغة، وصناديق الثروة السيادية هم المشترون الرئيسيون للذهب. أما Bitcoin فتدعمه بقوة فئة الشباب التقني والمستثمرون الأفراد.

أداء الذهب وBitcoin

ارتفعت أسعار الذهب وBitcoin معاً خلال عدة موجات رالي في السنوات الأخيرة، وكانت سنة 2025 مميزة لهذه الظاهرة.

ومع ذلك، بدأت دورات كل أصل أحياناً بعد انتهاء موجة الرالي في الأصل الآخر.

ولمواجهة الركود الاقتصادي الناجم عن جائحة 2020، أطلقت الحكومة برامج تحفيز ضخمة.

اتجه الأفراد الباحثون عن حماية أموالهم نحو الأصول المستقرة مع تراجع قيمة العملات التقليدية.

اكتسب Bitcoin زخماً في النصف الثاني من العام، بينما شهد الذهب ارتفاعاً كبيراً في بدايته.

أنهى الذهب عام 2020 بمكاسب طفيفة عند 1,900 دولار، في حين اقترب Bitcoin من ذروته وأنهى ديسمبر بقيمة تقارب 29,000 دولار.

هذا يوضح أن Bitcoin غالباً ما يتفوق على الأصول التقليدية مثل الذهب في فترات توفر السيولة وانخفاض أسعار الفائدة.

ارتفع التضخم بين 2021 و2022، مما دفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة بشكل كبير.

وبفضل طبيعته المضاربية، تكبدت الأصول عالية المخاطر مثل Bitcoin خسائر كبيرة في انهيار السوق الأخير.

اتجه المستثمرون إلى الذهب كملاذ آمن تقليدي، ومرت أسعاره بمراحل صعود، ما أظهر قدرة فائقة على التحمل.

تثبت هذه التجربة أن الذهب غالباً ما يحتفظ بقيمته بشكل أفضل من Bitcoin في حالات التشديد النقدي والضغوط السوقية.

ومع تجميد البيانات نتيجة الإغلاق ونهاية الأزمة المالية في واشنطن، سيكون لتقارير التضخم تأثير أكبر في تحديد الفائز في سباق رالي نهاية العام.

تنويه:

1. تمت إعادة نشر هذه المقالة من [Blockhead]. جميع حقوق النشر محفوظة للكاتب الأصلي [Ashrith Rao]. في حال وجود أي اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn لاتخاذ الإجراءات اللازمة بسرعة.
2. إخلاء المسؤولية: جميع الآراء الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تُعد نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر خلاف ذلك، يُحظر نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.