Em abril de 2025, o Bitcoin negociou dentro de uma faixa estreita entre $83,000 e $85,200, testando repetidamente, mas falhando em romper a resistência crítica de $86,000. Esta consolidação de preços está intimamente ligada a mudanças sutis nos indicadores macroeconômicos.

Dados de Reivindicações de Desemprego nos EUA

Em 17 de abril, o Departamento de Trabalho dos EUA relatou reivindicações iniciais de desemprego em 215.000, abaixo da expectativa de mercado de 225.000, sinalizando uma contínua resiliência no mercado de trabalho. Enquanto isso reforçou a confiança na economia dos EUA, também reduziu as expectativas de um corte nas taxas do Fed, esfriando o apetite especulativo de curto prazo em ativos de risco.

Em 16 de abril, o presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou o impacto desproporcional das "tarifas recíprocas" recentemente introduzidas, alertando que poderiam simultaneamente impulsionar a inflação e desacelerar o crescimento econômico.

Numa conferência de imprensa, o ex-presidente Donald Trump comentou: "Acho que ele (Powell) é terrível, mas não posso reclamar", observando que a economia estava forte durante o seu primeiro mandato. Trump criticou ainda Powell, acusando-o de "fazer política" e acrescentando: "Nunca gostei realmente do tipo."
Trump then concluded, “I think Powell will eventually cut rates. That’s the only thing he’s good at.”

Enquanto o Fed sinalizou que não pretende intervir ou cortar as taxas, o Banco Central Europeu assumiu a liderança ao reduzir as taxas de 2,50% para 2,25% — o valor mais baixo desde o final de 2022 — numa tentativa de contrariar o impacto econômico das tarifas. Esta divergência na política monetária global tem alimentado a incerteza no mercado, levando os investidores a reavaliar o papel do Bitcoin como um hedge.

Na configuração técnica, o Bitcoin está num momento crucial. Segundo o trader anônimo Titan da Cripto, o BTC está a comprimir-se dentro de uma formação triangular, com o RSI a manter-se acima de 50 e a aproximar-se da resistência - o que sugere um movimento direcional iminente.

O analista de fluxo de pedidos Magus avisa que, se o Bitcoin não recuperar em breve o nível de $85.000, o gráfico de longo prazo pode tornar-se baixista. A batalha em torno desta faixa de preço pode não apenas definir a tendência de curto prazo, mas também determinar se o Bitcoin pode sustentar seu ímpeto otimista a partir de 2024.

Paralelo Histórico: O Recorde de Ouro e a Resposta Tardia do Bitcoin

Em 17 de abril, o ouro disparou para um recorde de todos os tempos de $3,357 por onça, atraindo um foco aumentado sobre o próximo movimento do Bitcoin.

Correlação histórica entre Ouro e Bitcoin

Os dados mostram uma forte relação defasada entre ouro e Bitcoin: historicamente, quando o ouro atinge novos patamares, o Bitcoin tende a seguir dentro de 100-150 dias, quebrando seu pico anterior.

Por exemplo: Em 2017, o ouro disparou 30%, e o Bitcoin atingiu os $19,120 mais tarde nesse dezembro. Em 2020, o ouro ultrapassou os $2,075, e o Bitcoin alcançou os $69,000 em novembro de 2021.

Este padrão reflete os seus papéis complementares em tempos de incerteza económica. O ouro, como um ativo tradicional de refúgio seguro, reage tipicamente primeiro às expetativas de inflação e sinais monetários dovish, enquanto o Bitcoin—devido à sua oferta fixa e natureza descentralizada—age como um “ouro digital” com um momento atrasado.

Correlação de preços do ouro do Bitcoin

Joe Consorti, chefe de crescimento da Theya, observa que a resposta tardia do Bitcoin ao ouro está ligada à sua maturidade de mercado relativa, uma vez que as realocações institucionais de ativos tradicionais para digitais levam mais tempo.

Agora, a fuga do ouro alinha-se com a incerteza da política da Fed.

O CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, apelidou este período de "Momento Minsky" da América - um ponto de viragem marcado por dívida insustentável e confiança colapsante. Ele argumenta que a ascensão simultânea do Bitcoin e do ouro reflete os crescentes receios sobre um dólar americano enfraquecido e a dívida nacional de $35 trilhões em expansão, amplificada ainda mais pelo caos tarifário global.

Modelos de ciclo e previsões de longo prazo: Lei de Potência do Bitcoin e meta de $400K

Apesar da volatilidade a curto prazo, as projeções a longo prazo para o Bitcoin permanecem otimistas.
O analista anónimo apsk32, usando um modelo de "contorno temporal de lei de potência", prevê que o Bitcoin possa entrar numa fase de crescimento parabólico no H2 de 2025, com um potencial máximo de $400,000.

Este modelo normaliza a capitalização de mercado do Bitcoin contra o ouro, medindo o valor do BTC em onças de ouro para enquadrar a sua narrativa de valoração dentro da tese do “ouro digital”.

Gráfico de Preço BTC vs. Taxa de Hash

Os ciclos históricos de halving apoiam esta visão. Os halvings quadrienais do Bitcoin muitas vezes desencadeiam mercados em alta 12-18 meses depois. Após o halving mais recente em abril de 2024, os efeitos esperados devem ocorrer no terceiro e quarto trimestres de 2025.

Entretanto, a procura institucional continua a crescer. Até fevereiro de 2025, o total de ativos líquidos em ETFs de Bitcoin tinha atingido 93,6 mil milhões de dólares, consolidando o papel do Bitcoin como uma classe de ativos mainstream.

No entanto, o mercado também deve ser cauteloso com o risco de expectativas exageradas. A atual alta é amplamente impulsionada pela acumulação institucional e pelos influxos de ETF, enquanto a participação de varejo permanece contida. Os saldos de câmbio de BTC caíram para os seus níveis mais baixos desde 2018, levantando preocupações sobre armadilhas de liquidez. A menos que o Bitcoin amplie os seus casos de uso, como pagamentos ou contratos inteligentes, poderá enfrentar pressão de valoração devido a expectativas exageradas.

Variáveis da Política: Tarifas, Crises de Liquidez e Reestruturação do Mercado

Em abril de 2025, as tarifas dos EUA sobre bens chineses dispararam para 104%, com países como Japão e Canadá também enfrentando o impacto das barreiras comerciais elevadas. Esta onda de protecionismo não só aumentou as expectativas de inflação global, mas também remodelou os fluxos de capital. De acordo com dados da Bloomberg, essas tarifas fizeram com que os preços ao consumidor nos EUA subissem aproximadamente 2,5%, adicionando quase $4,000 em despesas anuais das famílias.
Sob crescente pressão econômica, o Federal Reserve pode ser forçado a reiniciar o afrouxamento quantitativo, potencialmente aumentando a liquidez excessiva e reforçando a narrativa do Bitcoin como uma proteção contra a inflação.

As políticas tarifárias também sublinham a vantagem descentralizada do Bitcoin. À medida que os tradicionais sistemas de pagamento transfronteiriços se tornam cada vez mais limitados, as stablecoins como o USDT emergiram como ferramentas críticas para contornar os controlos de capitais nos mercados emergentes. Em países como a Argentina e a Turquia, as stablecoins frequentemente são transacionadas com um prémio de 5 a 8%, refletindo uma procura urgente num contexto de enfraquecimento da confiança nas moedas fiduciárias.

Ainda assim, a volatilidade a curto prazo desencadeada por tarifas não deve ser negligenciada. Em 9 de abril, o Bitcoin caiu brevemente para $80,000—uma queda intradiária de 7%—resultando em mais de $1 bilhão em liquidações nos mercados de derivativos. Este tipo de ação de preço destaca que o Bitcoin ainda não se livrou totalmente da sua classificação de "ativo de risco", mantendo-se altamente sensível ao sentimento macroeconômico e às liquidações de alavancagem.

Conclusão: Alocação de Ativos num Novo Paradigma Econômico

O mercado atual enfrenta um dilema central: o desencontro entre as expectativas de política sobrecarregadas e o ímpeto endógeno insuficiente. O valor a longo prazo do Bitcoin depende da sua capacidade de resistir tanto à escrutínio regulamentar quanto às limitações tecnológicas.

Os investidores devem estar atentos: 2025-2026 pode representar o "último grande rali" do Bitcoin.
Neste cenário em mudança, a complementaridade entre o ouro e o Bitcoin torna-se cada vez mais evidente. O ouro, com o seu consenso histórico e superior liquidez, continua a ser o refúgio seguro definitivo durante crises. Por outro lado, o Bitcoin está a provar o seu valor como “Ouro Digital 2.0” através de uma baixa correlação, tornando-se um componente chave de portfólios diversificados.

Para os investidores do dia a dia, uma carteira equilibrada entre ouro físico e as principais criptomoedas, mantendo também um olhar atento às oportunidades mal precificadas em obrigações de mercados emergentes, pode ser a estratégia mais eficaz para navegar na volatilidade.

A história pode não se repetir exatamente, mas muitas vezes rima. Seja o ponto de viragem de $85,000 do Bitcoin ou o recorde de $3,357 do ouro, esses números simbolizam mudanças estruturais mais profundas na ordem económica global. Apenas com pensamento racional e visão de longo prazo é que os investidores podem aproveitar novas oportunidades em meio à incerteza.

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