Зі затвердженням біржового Bitcoin ETF, наступна найважливіша історія у світі криптовалют безперечно – це четвертий халвінг Bitcoin, який очікується 22 квітня 2024 року. На цей момент нагорода за блок скоротиться з 6,25 BTC до 3,125 BTC. Як одна з найважливіших історій у галузі криптовалют, “Халвінг Bitcoin” завжди був універсальним засобом підвищення довіри ринку. Чи буде цей цикл халвінгу слідувати тій же шаблону, що й раніше? Які неочікувані наслідки можуть мати нові змінні в екосистемі Bitcoin з 2023 року?

«Закон Мура про видобуток PoW»

Стаття «Біткойн стає прапором технології» згадує, що протягом десятиліть графік зростання «кількості транзисторів» на одному чіпі, під впливом закону Мура, показує жахливу тенденцію зростання, яка є видимою навіть для оголеної ока.

Зіставляючи це зі сферою чіпів для майнінгу біткойнів та іншого обладнання для майнінгу, за десятиліття, коли майнінг біткойнів став мейнстрімом, завдяки стимулам криптовалют PoW (Proof of Work), таких як біткойн, і гонитві за «красою обчислювальної потужності», обладнання для майнінгу еволюціонувало від центральних процесорів до графічних процесорів, потім до FPGA і, нарешті, до ASIC. Чіп-процеси також просунулися від більш ніж ста нанометрів до декількох десятків нанометрів, а тепер і до нинішніх 7 нанометрів або навіть менше, поступово наближаючись до стелі. Крім цього моменту, це буде включати квантову сферу. Столиця в колі завжди любила колективно робити великі ставки на «халвінг подій». Так було від ведмежого до бичачого циклу з 2018 по 2020 рік. Спираючись на цю позитивну динаміку, сектор майнінгу біткойнів визначається постійно зростаючою обчислювальною потужністю, новим обладнанням і майбутнім скороченням винагороди вдвічі, серед інших факторів, які визначатимуть загальне зростання галузі та біткойна. Тим більше, що сьогодні: лише вчора, 3 лютого, згідно з BTC.com даними, складність майнінгу біткойнів зазнала коригування на висоті блоку 828 576, при цьому складність майнінгу зросла на 7,33% до 75,5 T, встановивши новий історичний максимум. Поточний середній хешрейт мережі становить 550,07 EH/s. Крім того, це зростання складності майнінгу на 7,33% є найбільшим з березня 2023 року. Зараз ми знаходимося в розпалі нового циклу халвінгу з дворічним вікном до наступного халвінгу Bitcoin. Це може бути перший (або другий) раз, коли більшість учасників та інвесторів цього циклу на власні очі стануть свідками та відчують «подію» халвінгу біткойна, а геніальний дизайн механізму неодмінно залишить незабутнє враження на всіх.

Історичний цикл Халвінгу

Для криптоіндустрії кожна подія халвінгу – це справді грандіозна подія, особливо перші два цикли халвінгу біткоїна, під час яких спостерігалися дивовижні сплески вартості в десятки разів (у короткостроковій перспективі за обома халвінгами послідував спад через вичерпання хороших новин, але згодом, після коригувань, вони увійшли в довгостроковий бичачий тренд). Однак, починаючи з третього халвінгу в 2020 році, завдяки значному збільшенню кількості практиків галузі, уваги ринку та покращенню допоміжної інфраструктури, біткоїн вийшов за межі свого нішевого статусу в колах гіків і почав взаємодіяти з більшою кількістю зовнішніх факторів. Підсумовуючи: до першого халвінгу інсайдери були більше стурбовані потенціалом біткойна як електронної готівки; під час другого циклу халвінгу акцент змістився на атрибут біткойна як платіжного інструменту, що викликало серію дискусій (подальший форк BCH був чи не топовою подією в колі); і до третього циклу халвінгу біткойн став альтернативним активом, а основна тема стала звернена на планування традиційних інститутів і капіталу. У порівнянні з першими двома халвінгами, третій халвінг Bitcoin був безпрецедентно популярний. У той же час загальне геополітичне та економічне середовище під час третього халвінгу Bitcoin також вплинуло на його показники: під впливом макрофакторів біткоїн впав з $7 600 до $5 500 з коливаннями 12 березня – 13 березня, за два місяці до халвінгу 11 травня 2020 року, і згодом пробив рівні підтримки, досягнувши мінімуму $3 600, Із загальною ринковою вартістю, що випарувалася на 55 мільярдів доларів, і понад 20 мільярдів юанів у ліквідаціях по всій мережі, фактично переживаючи «падіння вдвічі» в ціні. Однак після травневого халвінгу літо DeFi розпочало новий цикл бичачого ринку, коли біткоїн злетів до 60 000 доларів, що майже в 20 разів перевищує мінімум до халвінгу. Загалом, виходячи з історичної моделі циклів халвінгу, з традиційної точки зору, очікується, що ціна біткойна повернеться до половини піку попереднього бичачого ринку приблизно в квітні 2024 року, можливо, близько 30 000 доларів. Після халвінгу дуже ймовірно, що почнеться новий цикл бичачого ринку. Враховуючи поточний масштаб, досягнення більш ніж десятикратного зростання може бути складним завданням, але перевищення максимуму попереднього бичачого ринку в 60 000 доларів все ще є дуже очікуваним.

Нові змінні в екосистемі Біткойн

Тим часом, оскільки Bitcoin переніс три Halvings, з нагородами за блоки, зменшеними до 6,25 біткойнів, та видобута кількість перевищує 19 мільйонів, багато ситуацій та питань дійшли до точки, де їх потрібно переглянути з нової перспективи. Особливо поза цим Bitcoin Halving, вся галузь та сам Bitcoin зазнали деяких помітних нових змін порівняно з попередніми Halvings.

Динамічна гра за правилами халвінгу

Ми можемо коротко зрозуміти базові знання про халвінг Bitcoin: Конструкція механізму Bitcoin робить роль майнерів надзвичайно важливою як наріжний камінь транзакційних операцій усієї системи. В даний час дохід майнерів в основному складається з двох частин - винагороди за блок і комісій за транзакції. Початкова винагорода за блок становила 50 біткоїнів, яка зменшувалася вдвічі кожні чотири роки, і була зменшена вдвічі до 6,25, з наступним халвінгом у 2024 році. Цей процес триватиме до 2140 року, коли більше не буде винагороди за блок; однак комісія за транзакцію завжди існуватиме (як згадувалося на початку з Monero). Таким чином, у майбутньому дохід майнерів стане дуже унікальним, а винагородою будуть лише комісії за транзакції. Фактично, дохід біткойн-майнерів від комісій за транзакції вже перевищив винагороду за блок, ставши основою їхнього доходу. Це означає, що роль майнерів існуватиме завжди, але модель доходу повністю зміниться: у міру того, як винагорода за блок поступово зменшуватиметься до нуля, важливість комісій за транзакції зростатиме, зрештою стаючи єдиним джерелом доходу (це також одна з причин, чому майнери виступають за більші блоки: чим більший блок, тим більше транзакцій можна упакувати за той самий час, що призводить до збільшення комісій за транзакції). Хоча за логікою, збільшення комісій за транзакції може компенсувати зниження винагороди за блок, високі комісії за транзакції не сприяють просуванню та використанню Bitcoin: майнери підтримують мережу та забезпечують цінність, покладаючись на достатні стимули для отримання прибутку; користувачі створюють цінність, використовуючи мережу, і не можуть дозволити собі високі комісії за транзакції; Коригування зворотного зв'язку екосистеми Bitcoin завжди було в цьому постійному протиріччі, але завжди здатне досягти динамічної рівноваги за допомогою повної гри між усіма сторонами.

Змінна, яку приніс BRC20

З 2023 року процвітання екосистеми Bitcoin, особливо BRC20, викликало нову хвилю «BitcoinFi», досягнувши нових піків внутрішніх транзакцій в екосистемі Bitcoin, тим самим збільшивши дохід Bitcoin від комісії за транзакції. Особливо на цьому тлі інновації протоколів, такі як Ordinals, поряд з провідними проектами, такими як ORDI і SATS, глибоко вплинули на модель комісії Bitcoin - безпосередньо, повністю змінивши економічні та стимулюючі моделі Bitcoin. Згідно з останніми даними Dune, станом на 4 лютого сукупні збори за карбування написів Ordinals перевищили 6 000 BTC, що становить понад $250 млн.

17 грудня 2023 року дохід від комісії за транзакції майнінгу BTC досяг нового максимуму за останні п'ять років і склав 696 BTC (приблизно 30 мільйонів доларів США), що становить понад 40% від загального доходу майнерів у цей день. Історично дохід від комісії за транзакції майнерів зазвичай становив лише близько 2% від їх загального доходу, але середнє за останні три місяці перевищило 15%, встановивши новий рекорд.

У міру наближення події халвінгу подальше зниження винагороди за блок буде поступово знижуватися до нуля, що робить комісії за транзакції все більш важливими, поки вони не стануть єдиним джерелом доходу. BRC20 у 2023 році послужив попередником цього зсуву, і, незалежно від його успіху, дослідження цього шляху приверне більше уваги після майбутнього халвінгу Bitcoin. Раніше переваги біткойна полягали в його «ортодоксальному визнанні» та загальній ринковій вартості. Однак хвиля NFT значно збагатила екосистему біткоїна новими активами. Попит на нові активи є постійним, а також опосередковано збільшує кількість розробників та базу користувачів. Тим часом, нові інновації, такі як протокол RGB, слештеги (обслуговують екосистему Bitcoin Lightning Network для ідентифікаційних облікових записів, контактів, спілкування, платежів), браузер Impervious з об'єднанням численних P2P-сервісів, протокол активів Taproot на основі Taproot і токен Lightning OmniBOLT заслуговують на увагу. Загалом, ми знаходимося в кінці нового циклу халвінгу, і це може бути перший (або другий) раз, коли більшість практиків та інвесторів у цьому циклі особисто стали свідками та пережили подію халвінгу Bitcoin. В якому напрямку піде біткоіни і цей цикл після халвінгу, залишається невідомим.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [web3中文]. Усі авторські права належать оригінальному автору . Якщо є зауваження до цього репринту, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно вирішать це.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, хто автор і не становлять жодних інвестиційних порад.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.