إعادة توجيه العنوان الأصلي "التحليل المتعمق لشركة Foresight Ventures لمسار نجاح Hyperliquid، رؤى حول الموجة التالية من البنية التحتية على السلسلة"

في 2024-2025، ترتفع Hyperliquid بسرعة مذهلة، لتصبح مركزًا رئيسيًا للسيولة على السلسلة. لقد تجاوز إجمالي مبلغ العقد المفتوح 10.1 مليار دولار، مع تجاوز مبلغ USDC المقفل 3.5 مليار دولار. يقوم الحيتان مثل جيمس وين بعرض مهاراتهم هنا، مستفيدين من مليارات الدولارات في المراكز مع رافعة مالية تبلغ 40x، مما يدفع معنويات السوق ويحصد السيولة. في غضون ذلك، يوسع إطلاق HyperEVM النظام البيئي بشكل أكبر، مما يجذب مشاريع مبتكرة متعددة للاستقرار هنا.

اليوم، سنتناول قضيتين رئيسيتين:

• كيف ارتفعت Hyperliquid؟
• ما هي المشاريع البيئية البارزة على HyperEVM؟

كيف ارتفعت Hyperliquid؟

هايبرليكيد هو بورصة لامركزية عالية الأداء (DEX) تركز على تداول العقود الفورية والدائمة، وقد أطلقت هايبرEVM، وهي طبقة ثانية من EVM على هايبرليكيد. أصبح معظم الناس على دراية بهايبرليكيد من خلال الإطلاق الكبير الذي تم في نوفمبر 2024؛ قبل ذلك، اعتبر العديدون أنها مجرد بورصة عادية للعقود الدائمة. لاحقًا، بدأ الناس تدريجيًا في فهم ما يجعل هايبرليكيد مميزًا.

التكنولوجيا:

• منصة تداول لامركزية بدون KYC، ولكن مع تجربة CEX: لا تتطلب Hyperliquid من المستخدمين إجراء التحقق من KYC، مما يسمح للمستخدمين بالتداول بشكل مجهول، مما يجذب المتداولين الذين يهتمون بالخصوصية والمؤسسات الحساسة للتنظيم. تقدم Hyperliquid تجربة مستخدم مشابهة لـ CEX (السرعة، واجهة المستخدم/تجربة المستخدم) دون الحاجة إلى التحقق من الهوية، مما يقلل من عائق الدخول.

المنتج:

• رسوم منخفضة، رافعة مالية عالية: رسوم صنع السوق 0.01%، رسوم المتداول 0.035% (يمكن أن تكون بقدر 0.019% للعملاء الكبار). يدعم رافعة مالية 50x، أعلى بكثير من معظم DEXs (مثل dYdX الذي يقدم 20x).
• خزينة HLP عالية العائد: تقدم HLP عائدًا سنويًا يتراوح بين 14% و 24% من خلال المشاركة في صنع السوق وأرباح التصفية عن طريق إيداع USDC، مما يجذب مستخدمي DeFi الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة. يعزز التصميم الموجه نحو المجتمع لـ HLP (بدون اقتطاعات للفريق) ثقة المستخدمين.
• آلية موجهة نحو المجتمع وتقليل التضخم: يتم تخصيص جميع الرسوم للمجتمع (صندوق المساعدة وصندوق HLP) بدلاً من تخصيصها للفريق أو للمطلعين، مما يعزز سمات اللامركزية. عمليات الشراء والإحراق تقلل بشكل فعال من العرض المتداول، مما يدعم نمو القيمة على المدى الطويل.

التسويق:

• توزيع جوي عالي النسبة وتأثير الثروة: يُعد توزيع HYPE بنسبة 31% (310 مليون رمز، بقيمة 1.2 مليار دولار أمريكي) في نوفمبر 2024 واحدًا من أكبر التوزيعات الجوية في تاريخ العملات المشفرة. يعتمد التوزيع الجوي على حجم تداول المستخدم ونقاط الإحالة، مما يحفز المستخدمين الأوائل على المشاركة ويعزز الولاء. ارتفع سعر HYPE من 3.9 دولار أمريكي إلى 27 دولار أمريكي (مع قمة بلغت 34.96 دولار أمريكي)، مما خلق تأثير ثروة كبير جذب المزيد من المستخدمين للانضمام.
• أثر الحوت واقتصاد الانتباه: المعلومات الأساسية لموقع هايبرليكيد شفافة؛ ومع ذلك، تتعايش هذه الشفافية مع التلاعب. من ناحية، تجعل علنية بيانات السلسلة على-chain مراكز الحيتان مرئية، مما يسمح لمستثمري التجزئة بتتبع تحركات الأموال الذكية؛ من ناحية أخرى، تستخدم الحيتان هذه الشفافية للتلاعب في السوق بالعكس. على سبيل المثال، يستخدم متداولون مثل جيمس وين رافعة هايبرليكيد العالية (40-50 مرة) والشفافية للإفصاح علنًا عن مراكز كبيرة (مثل مركز طويل بقيمة 568 مليون دولار في BTC)، مما يجذب الأموال اللاحقة ويخلق حلقة تغذية إيجابية من "المركز-العاطفة-السعر."

النموذج الاقتصادي:

• آلية الحلقة المغلقة للدخل والآلية الانكماشية: يتم إعادة دخل المنصة إلى حاملي الرموز أو المشاركين في النظام البيئي من خلال طرق مثل إعادة الشراء، والحرق، والأرباح. وهذا يخلق دورة إيجابية من "زيادة الاستخدام → زيادة الدخل → زيادة قيمة الرموز."

تأتي المصادر الرئيسية لإيرادات Hyperliquid من رسوم المنصة ورسوم مزادات HIP.

• رسوم المنصة: تشمل الرسوم للعقود الفورية والدائمة (رسوم صانع 0.01٪، رسوم آخذ 0.035٪، يمكن للمستخدمين ذوي حجم التداول العالي الاستمتاع بمعدل منخفض يصل إلى 0.019٪)، ورسوم التمويل، ورسوم التصفية.
• رسوم مزاد HIP-1: يُطلب من الرموز الجديدة المدرجة تحت معيار HIP-1 دفع رسوم مزاد، والتي ستذهب جميعها إلى صندوق المساعدة.

تُخصص رسوم المعاملات لصندوق HLP وصندوق المساعدة.

• 46% مخصص لمودعي HLP كأرباح من صنع السوق والتصفية.
• 54% يذهب إلى صندوق المساعدة لشراء وحرق HYPE.

آلية الانكماش المزدوجة (الشراء + الحرق) تعزز استقرار قيمة HYPE.

• يستخدم صندوق المساعدة بانتظام USDC المتراكم لإعادة شراء HYPE في السوق الثانوية، مما يخلق ضغط شراء مستدام.
• في تداول السلع، يتم تدمير جزء HYPE من زوج تداول HYPE-USDC مباشرة، مما يقلل من المعروض المتداول.

العديد من المشاريع تريد محاكاة هذا النموذج، لكن في الحقيقة ليس مناسبًا لمعظم المشاريع لأنها لا تفي بالمتطلبات اللازمة لهذا النموذج. 1. إيرادات غير كافية. الغالبية العظمى من المشاريع لديها إيرادات سنوية تقل عن مليون دولار، وحتى إذا وصلت نسبة العائد إلى 100%، فإن لها تأثيرًا محدودًا على سعر الرمز. 2. تفتقر رموز معظم المشاريع إلى قيمة استخدام داعمة. 3. لا توجد ميزة هيكل التكلفة. تعتبر HyperLiquid، كمنصة مشتقات، لديها تكاليف هامشية أقل من مشاريع DeFi التي تتطلب إعانات تعدين سيولة كبيرة.

النظام البيئي:

• هايبر EVM، باعتبارها L2 المتوافقة مع EVM لـ هايبر ليكويد، تجذب مشاريع DeFi للهجرة، مما يشكل نظامًا بيئيًا متنوعًا من المشتقات + الإقراض + ميم.

بشكل عام، فإن صعود Hyperliquid هو نتيجة لعدة عوامل: التكنولوجيا (بدون KYC، تجربة تداول قريبة من CEX) + المنتج (رسوم منخفضة، رافعة مالية عالية، خزان HLP عالي العائد) + التسويق (إسقاطات كبيرة، تأثير الحيتان) + النموذج الاقتصادي (حلقة مغلقة للإيرادات، إعادة شراء الانكماش) + النظام البيئي (HyperEVM). إن استراتيجيتها التسويقية وتصميم نموذجها الاقتصادي يستحقان التعلم منهما بشكل خاص. ومع ذلك، هناك خطران رئيسيان يجب أن نكون حذرين منهما: 1. الضغط التنظيمي: في بيئة الامتثال المتزايدة الصرامة، قد يواجه نموذج عدم KYC تحديات كبيرة. 2. اختبار الدورة: هيكل الإيرادات حساس لنشاط السوق، ولا يزال يتعين التحقق من استدامة نموذج الأعمال في بيئة السوق الهابطة.

ما هي المشاريع البيئية الملحوظة على HyperEVM؟

اعتبارًا من 31 مايو 2025، تظهر بيانات DefiLIama أن إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في نظام HyperEVM البيئي يصل إلى 1.8 مليار دولار، ويغطي قطاعات مثل الإقراض، وتبادل العملات اللامركزية (DEX)، والميم.

(بيانات من DefiLIama:https://defillama.com/chain/hyperliquid-l1）

1. هايبر لند

HyperLend هو مشروع إقراض على HyperEVM، مع إجمالي قيمة مقفلة تبلغ 370 مليون دولار، مما يجعله واحدًا من أفضل المشاريع على HyperLiquid وواحدًا من العناصر الثلاثة الأساسية في DeFi. الموقع الإلكتروني:https://hyperlend.finance/

حاليًا، يتم رهن كمية كبيرة من wstHYPE و WHYPE على HyperLend لكسب الفائدة. ومع ذلك، نظرًا لأن نظام HyperEVM البيئي لا يزال في مراحله المبكرة، فإن الطلب العام على الاقتراض منخفض نسبيًا، مما يؤدي إلى انخفاض مؤقت في معدل الفائدة على الإقراض. مع إطلاق المزيد من التطبيقات، وتوسع قاعدة المستخدمين، وزيادة الطلب على الرفع، من المتوقع أن يرتفع الطلب على الاقتراض، مما يعزز معدل الفائدة على الإقراض.

تتمتع بنية الإقراض في HyperLend بهندسة إقراض ثلاثية الطبقات تتميز بالمرونة وتؤكد على عزل المخاطر. تدعم نماذج الإقراض من بركة إلى بركة ومن نظير إلى نظير. التوزيع:

• مجموعة أساسية: سيولة مشتركة متعددة الأصول، مناسبة لسيناريوهات الإقراض العادية؛
• المسبح المستقل: يحتوي فقط على نوعين من الأصول لتحقيق عزل المخاطر ومنع انتشار المخاطر عبر الأصول.
• مجموعة نظير إلى نظير: يتطابق المقترضون والمقرضون مباشرة، مما يسمح بأسعار فائدة وشروط قابلة للتخصيص، حيث تكون الأسعار عادةً أعلى.
• ويدعم القروض الفورية: بدون ضمانات، السداد داخل كتلة واحدة، يدعم التحكيم عالي التردد والتصفية.

بعد أن يقوم المستخدمون بإيداع الأصول، سيحصلون على رموز العائد (hTokens)، والتي تمثل إيداعهم الرئيسي بالإضافة إلى الفائدة المتراكمة. يتم تتبع المراكز المحاسبية من خلال رموز الدين (DebtTokens)، التي تتراكم عليها الفائدة مع مرور الوقت، مما يضمن أن العملية شفافة وقابلة للتتبع.

بالإضافة إلى ذلك، تتعاون HyperLend مع HyperLiquid، مما يسمح للمستخدمين باقتراض أصول إضافية باستخدام hHLP كضمان وكسب الفوائد، مما يعزز كفاءة استخدام صندوق HLP ويوفر للمستخدمين عوائد إضافية.

أنشأت HyperLend شراكات مع عدة مشاريع DeFi، بما في ذلك RedStone و Pyth Network و ThunderHead و StarGate و Theo Network، مما يعزز من قابليتها للتشغيل البيني وتأثيرها داخل نظام Hyperliquid البيئي.

أطلقت HyperLend برنامج مكافآت بالنقاط حيث يمكن للمستخدمين كسب النقاط من خلال استخدام البروتوكول، مما قد يؤدي إلى توزيعات رمزية في المستقبل.

2. هيبر مرح

Hypurr Fun هي منصة إطلاق ميم على HyperEVM، تقدم بوت تلغرام وواجهة ويب للمستخدمين لإجراء المعاملات بسرعة، مما يجعلها نقطة دخول رئيسية على HyperEVM. الموقع الإلكتروني:https://hypurr.fun/

الميزات الرئيسية هي:

• إصدار وتداول بنقرة واحدة: يمكن للمستخدمين بسهولة إصدار رموز جديدة من خلال الروبوت والمشاركة في التداول.
• أدوات التداول المتقدمة: تدعم TWAP (سعر المتوسط ​​الوزني للوقت)، والاصطفاف التلقائي، وميزات إدارة المحفظة.
• آلية إعادة الشراء: ستستخدم جميع رسوم المعاملات لإعادة شراء رموز $HFUN لتعزيز قيمتها السوقية.
• التفاعل المجتمعي: يوفر ميزات اجتماعية مثل محادثات الحيتان لتسهيل التواصل بين المستخدمين.

$HFUN هو الرمز الأصلي لشركة Hypurr Fun، مع حد أقصى للإمداد يبلغ 1 مليون رمز.

3. هايبر سواپ

HyperSwap هو AMM منخفض الانزلاق على HyperEVM.

الوظيفة الرئيسية هي:

• تداول الرموز: يدعم تبادل العديد من الرموز، مما يوفر تجربة تداول سريعة ومنخفضة الانزلاق.
• توفير السيولة: يمكن للمستخدمين إنشاء وإدارة برك السيولة لكسب رسوم التداول ومكافآت المنصة.
• إصدار الرموز: يتيح للمستخدمين إصدار رموزهم الخاصة في بيئة بدون إذن.

يستخدم HyperSwap نموذج ذو عملتين، يتكون من $xSWAP (رمز تعدين السيولة) و $SWAP (رمز الحوكمة وتوزيع الأرباح). يكسب المستخدمون $xSWAP من خلال توفير السيولة ويمكنهم تحويله إلى $SWAP للمشاركة في حوكمة المنصة وتوزيع الأرباح.

بالإضافة إلى ذلك، أطلقت HyperSwap برنامج نقاط حيث يمكن للمستخدمين جمع النقاط من خلال أنشطة مثل التداول، وتوفير السيولة، وإصدار الرموز.

ملخص

إن صعود Hyperliquid هو نتيجة لعدة عوامل مثل التكنولوجيا، المنتج، التسويق، ونموذج الاقتصاد. من الجدير بالذكر بشكل خاص استراتيجيتها التسويقية وتصميم نموذجها الاقتصادي. ومع ذلك، من المهم الانتباه إلى خطرين: الضغط التنظيمي والاختبارات الدورية. إن نظام HyperEVM البيئي في مراحله المبكرة حاليًا ويتطور بسرعة.

بيان:

1. هذه المقالة معاد طباعتها من [فورسايت نيوز]، العنوان الأصلي: “تفسير عميق من Foresight Ventures لمسار Hyperliquid نحو النجاح، رؤى حول الموجة التالية من البنية التحتية على السلسلة”، حقوق الطبع والنشر تعود للمؤلف الأصلي [ ماغي@Foresightمشاريع]، إذا كانت هناك أي اعتراضات على إعادة الطباعة، يرجى الاتصال بـفريق Gate Learnسيقوم الفريق بالتعامل معها بأسرع ما يمكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. إخلاء مسؤولية: الآراء والمعتقدات المعبر عنها في هذه المقالة هي آراء الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. الإصدارات اللغوية الأخرى من المقالة مترجمة من قبل فريق Gate Learn، ما لم يُذكر خلاف ذلك.بوابةتحت أي ظرف من الظروف، لا يجوز نسخ أو نشر أو سرقة مقالات مترجمة.