摩根大通重磅预测：比特币未来一年看涨至 17 万美元，潜在升幅超 80%

摩根大通在最新发布的报告中重申其对比特币的看涨立场，基于与黄金类似的估值模型，该行预测比特币在未来 6 至 12 个月内的理论价格将接近 17 万美元。

这意味着，以 12 月 8 日比特币约 91,114 美元的价格计算，其潜在上涨空间超过 84%。

01 市场动态：比特币强势反弹，重上 9.1 万美元台阶

截至 2025 年 12 月 8 日，全球加密货币市场迎来了显著的反弹。根据多家市场数据显示，比特币价格在当日成功突破 91,000 美元 的重要心理关口。

具体来看，比特币价格在 12 月 8 日上午一度下探至 89,326 美元，但随后迅速回升，并稳定在 91,000 美元上方。过去 24 小时内，其涨幅约为 1.86%。

此次反弹并非孤立事件，以太坊（ETH）、币安币（BNB）等其他主流代币在过去 24 小时内也普遍上涨，涨幅在 0.81% 至 2% 之间。市场分析普遍将此次上涨归因于投资者对美国联邦储备委员会（美联储）即将降息的预期升温。

当前市场预计美联储在 12 月议息会议上决定降息的可能性已升至 88.4%。

02 核心预测：摩根大通为何坚持 17 万美元的目标？

摩根大通的乐观预测并非凭空而来。该行由策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的团队在其报告中阐述了一个核心逻辑：比特币的交易走势将与黄金类似。

该团队通过“经波动性调整后的比特币与黄金比较指标”进行计算，得出了比特币理论价格接近 17 万美元的结论。这一预测的时间框架设定在未来 6 至 12 个月内。

这一观点的基础在于，比特币作为一种资产，其属性正在向“数字黄金”的避险角色靠拢。摩根大通指出，这种特性在 2025 年 4 月表现得尤为突出。

当时，市场对全球关税问题的担忧引发了美国股市的历史性抛售，而资金却流入了比特币等加密货币，印证了其与传统风险资产不同的走势。

03 关键支撑：两大短期因素如何影响市场情绪？

尽管长期看好，摩根大通也敏锐地指出了两个可能在短期内影响比特币价格的关键因素，并给出了相对积极的分析。

MicroStrategy 的抛售风险可控

市场一度担忧，作为全球最大的公开持有比特币的上市公司，MicroStrategy（股票代码：MSTR）可能因财务压力被迫出售其比特币持仓。

该公司 CEO 曾表示，如果其市场净值倍数跌破 1，可能会考虑出售比特币。但摩根大通分析指出，情况可能没有那么悲观。

MicroStrategy 近期已成功筹集了 14 亿美元 的现金储备。摩根大通估计，这笔资金足以支付其未来约两年的股息和利息支出，大大降低了其强制抛售比特币的可能性。

截至报告发布时，MicroStrategy 网站显示其市场净值倍数在 1.1 左右，仍高于警戒线。

MSCI 指数决定的不对称性

另一个焦点是国际指数编制公司 MSCI（明晟）的决定。MSCI 预计将在 2026 年 1 月审议，是否将数字资产占比过高的公司（如 MicroStrategy）从其指数中剔除。

摩根大通此前估计，如果 MicroStrategy 被剔除，可能导致约 28 亿美元 的被动资金流出其股票。

然而，摩根大通认为市场的悲观情绪可能已部分消化了这一风险。报告进一步指出，如果 MSCI 最终决定不剔除 MicroStrategy，那么该公司股票和比特币本身都可能迎来强劲反弹，甚至推动加密货币价格回升至历史高点。

04 深层解读：生产成本与机构动向透露的信号

除了摩根大通的报告，近期其他市场信息也为理解当前比特币格局提供了重要视角。

摩根大通在报告中估算，比特币当前的生产成本（主要受挖矿难度和电力成本影响）已从 11 月中旬的 9.4 万美元 下降至约 9 万美元。该行认为，9 万美元这一水平构成了比特币价格的“软底部”，对币价形成支撑。

更引人注目的是来自传统金融巨头的观察。全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）的首席执行官拉里·芬克近日透露，全球多家主权财富基金正在利用近期的价格回调机会加码布局比特币。

芬克指出，这些长期投资者在比特币 12 万、10 万美元的价位上逐步增持，并在 8 万美元水平“大举入货”。这被视为一个强烈的信号，表明比特币正在获得全球最顶尖、最谨慎的长期投资机构的认可。

05 历史对比：当前调整处于何种阶段？

面对自 2025 年 10 月约 12.6 万美元历史高点的回调，许多投资者心存疑虑。历史数据显示，在加密市场经历牛市后的“寒冬”期，比特币从高点回撤的幅度通常在 70% 至 80% 之间。

以本轮周期计，比特币从高点最大回撤约 36%，与历史极端情况相比尚有距离。这也解释了为何市场仍存在一定的担忧情绪。

Token Bay Capital 创始人 Lucy Gazmararian 分析认为，10 月市场经历了加密货币历史上最大规模的杠杆清算事件之一，这恰好与市场对牛市周期见顶的担忧叠加，显著推高了市场的恐惧水平。

摩根大通对比特币 17 万美元的预测，正是建立在对此轮调整性质的判断之上——它更可能是牛市中的一次深度回调，而非周期终结的开始。

未来展望

截至 12 月 8 日，比特币的生产成本支撑位在 9 万美元附近，而全球主权财富基金被曝出在此价位区间大举买入。

摩根大通对比特币高达 17 万美元的预测，与黄金估值模型紧密相连。加密分析公司 Arkham Intel 数据显示，MicroStrategy 在 11 月的比特币持仓量已从月初约 48.4 万枚的峰值降至约 43.7 万枚。

国际指数公司 MSCI 明年 1 月关于是否将重仓比特币的公司剔除出其指数的决定，将成为市场下一个关键催化剂。