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今天不再提醒

鲍威尔最新表态来了,释放了几个关键信号。



首先是政策方向——完全看数据说话。现在经济增长其实超出预期,但就业市场的下行压力明显在加大。劳动力市场呈现出一种"低增长+低失业"的奇特状态,这也解释了为什么9月那次降息是有道理的。

通胀这块儿,关税带来的价格压力正在逐步显现,传导风险不容小觑。不过有一点要注意,商品价格上涨并不等于全面通胀来袭。

资产负债表的缩减已经接近收尾阶段,美联储在操作规模上还是保留了灵活度,长期目标是只持有国债。目前准备金还算充裕,但货币市场已经出现收紧的苗头。

政策转向中性是大方向,但节奏很关键——动作太快或太慢都会有风险。政策对就业和通胀的影响本来就有滞后性,现在还面临一个问题:如果政府停摆持续下去,数据可用性会受影响。至于AI对生产力的作用?现阶段还很难评估。
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