12月的市場“出奇的好”，無論是股市還是加密社區，都是歡快的賺錢效果。 市場對美聯儲降息較為樂觀，美國經濟明顯降溫，韓國出口指標暗示全球經濟復甦，美國、印度、日本、法國、德國股市創歷史新高，比特幣價格突破4.4萬美元，美國和香港的虛擬資產ETF一直“在弓上”，一切似乎都在朝著更光明的方向發展。北京時間12月14日淩晨，根據美聯儲最新公佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要，美聯儲決定放慢12月加息步伐，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.50%之間。 消息一出，市場歡呼雀躍，美國三大股指均大幅上漲。事實上，從美國12月公佈的新經濟數據來看，暫停加息是非常必要的。 美國12月21日公佈了多項重要經濟數據，包括第三季度GDP增長4.9%（預期5.2%）和費城聯儲製造業指數-10.5（預期-3.0），均不及預期。 從11月兩大家庭部門通脹指標來看，CPI和PCE同比增長3.1%，核心CPI同比增長4.0%，均符合市場預期，核心PCE價格指數同比上漲3.2%，為2021年4月以來最小增幅，低於預期的3.3%。 GDP和製造業受到的影響小於預期，通脹數據符合或略低於預期，因此沒有必要以任何方式繼續加息。12月數據再次鞏固了暫停加息的明確卡屬性，降息多少、何時降息成為當下市場最受關注的事情。 從目前的點陣圖來看，預計2024年的Intrerest率平均在4.6%左右，與目前的5.25%至5.5%相比仍有明顯下降。至於何時降息，根據芝商所FedWatch的數據，2024年3月降息至5.25%以下的概率達到75.6%，5月Intrerest利率重返“5以下”的概率為73.6%，上半年Intrerest利率達到4.5%左右的概率為66.2%。 因此，市場仍相對樂觀，認為上半年可以實現大幅降息。事實上，放眼全球，許多國家的經濟都顯示出好轉的跡象：日本經濟正在復甦“失去的30年”，無論是通貨膨脹還是小時工資，都走出了之前“一萬年不變”的困境;而韓國作為全球經濟的“金絲雀”，早在10月份就扭轉了出口下滑的趨勢，12月前20天的最新出口數據同比增長13%，增長趨勢越來越猛烈，反映了全球市場的復甦趨勢。美國時間12月13日，美股大幅上漲，道瓊斯工業平均指數創歷史新高。 本月，美股延續了11月的瘋狂牛市趨勢，繼續擠空。 值得注意的是，美國三季度GDP21日公佈后，雖然不及預期，但美股仍同日上漲。 顯然，目前影響美股的核心因素不是經濟基本面，而是降息預期。 經濟的輕微疲軟極大地推動了降息的預期，這反過來又提振了美國股票投資者對未來流動性增強的預期。流動性是任何市場崛起的直接因素。 美國銀行調查顯示，12月降息預期帶動資金大量流入美國股市，現金配置佔比降至兩年低點。 全球投資者的樂觀預期，給美股帶來了極其充裕的流動性，這也是美股持續飆升的原因。除了美股，印度股市可謂是近日市場冉冉升起的新星。 印度孟買Sensex 30指數12月11日突破7萬點，目前已達到7萬點，突破7.1萬點，成為全球第七大股市。最近幾天，印度已成為全球投資者投資新興市場的領先地位。 印度今年的經濟增長領先世界主要經濟體，其強勁的經濟基本面為投資者提供了信心。 此外，日經225指數在11月創下歷史新高，德國DAX指數和法國CAC 40指數本月也創下歷史新高。然而，儘管目前市場情緒高漲，但不宜過於樂觀。 目前，受降息預期影響，美元指數持續走弱。 當美元從強勢貨幣走弱時，美元資產的吸引力也會下降，我們應該關注美元強弱與流動性之間的動態博弈。12月初，比特幣再次飆升，成功突破44,000美元;MicroStrategy本月購買了超過14,000個比特幣，將比特幣的總持有量增加到超過80億美元。 乙太坊的最高價格也突破了2,400美元。 然後，這兩種貨幣進入橫盤交易，比特幣在40,000 USD至44,000 USD之間橫盤整理，乙太坊在2,100 USD至2,400 USD之間橫盤整理。雖然市場先漲後橫盤整理，但投資者對未來市場的信心並沒有減弱。 從灰度基金的負BTC溢價來看，11月下旬負溢價縮水至10%以下，並繼續萎縮，目前在-6%-5%之間。儘管目前90%的比特幣是盈利的，但由於有利信息的不斷刺激，投資者仍然充滿信心。現貨ETF新聞更是頻發。 本月21日，Grayscale，BlackRock，Valkyrie，ARK Invest/21Shares，Franklin和Fidelity都與SEC會面，討論BitcoinSpot ETF。目前，各種BitcoinSpot ETF的發行人已經與美國證券交易委員會（SEC）舉行了30多次會議，之前的討論集中在比特幣託管問題上，但現在的重點已經轉移到ETF股票的生成和贖回方式上。 美國證券交易委員會要求ETF申請人在12月31日之前更新其AP資訊，並將申請中的贖回方式更改為“現金贖回”，因為只有發行人會處理比特幣，避免了未註冊經紀子公司處理比特幣的情況。儘管機構通常希望使用實物贖回，但他們在面對SEC要求時選擇妥協。 目前，Pando Asset、BlackRock、Valkyrie、Grayscale、Galaxy等機構幾乎都已將檔修改為“僅限現金”，看來巨頭們已經“迫不及待”發行ETF，只要能發行，就可以同意任何條件。在機構巨頭紛紛選擇妥協之際，市場對首批ETF的審批日期也非常看好：彭博ETF分析師Eric Balchunas也提到，**AP協定+現金創造=審批**。 換句話說，這兩個步驟應該是批准前的最後一步，因此有很多猜測，第一批申請人將在1月10日左右獲得批准。 但不管怎麼樣，事情已經到了這個地步，箭在弓上，要發出來，只需要“一腳踢門”就能獲得批准，只是時間問題。來自美國的利好消息與香港的好消息不謀而合：12月22日，香港證券及期貨事務監察委員會發出《關於仲介人虛擬資產相關活動的聯合通函》和《關於證監會認可基金投資虛擬資產的通函》，並表示“準備接受虛擬資產現貨ETF的認可申請”。此次發佈的兩份通函詳細闡述了香港政府對虛擬資產現貨ETF的要求。 從發行人資格到相關資產要求，從交易、申購贖回、託管到投資策略，通函包含詳細規定，充分表明香港政府已為虛擬資產ETF的到來做好充分準備。 “一切都準備好了，只欠東風”，監管態度已經明確，剩下的主要是一些技術細節。值得注意的是，與美國只允許「現金贖回」不同，香港同時允許現金和實物，這使得香港的虛擬資產ETF比美國的虛擬資產ETF更具優勢。市場繼續播放11月的好時光。 世界經歷了疫情的影響，現在正處於復甦的軌道上，竟然有這樣的賺錢效果，令人驚訝。 不過，世界上沒有只有漲跌的市場，明年美國降息過程中是否會出現經濟衰退，美元是否會繼續走弱，也值得關注和思考;加密市場情緒依然高漲，美港現貨ETF已經“萬事俱備，只欠東風”，機構大規模進入虛擬資產的時代正在悄然到來。
WealthBee宏觀月報：市場繼續表現，比特幣現貨ETF“蓄勢待發”
12月的市場“出奇的好”，無論是股市還是加密社區，都是歡快的賺錢效果。 市場對美聯儲降息較為樂觀，美國經濟明顯降溫，韓國出口指標暗示全球經濟復甦，美國、印度、日本、法國、德國股市創歷史新高，比特幣價格突破4.4萬美元，美國和香港的虛擬資產ETF一直“在弓上”，一切似乎都在朝著更光明的方向發展。
北京時間12月14日淩晨，根據美聯儲最新公佈的聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要，美聯儲決定放慢12月加息步伐，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.50%之間。 消息一出，市場歡呼雀躍，美國三大股指均大幅上漲。
事實上，從美國12月公佈的新經濟數據來看，暫停加息是非常必要的。 美國12月21日公佈了多項重要經濟數據，包括第三季度GDP增長4.9%（預期5.2%）和費城聯儲製造業指數-10.5（預期-3.0），均不及預期。 從11月兩大家庭部門通脹指標來看，CPI和PCE同比增長3.1%，核心CPI同比增長4.0%，均符合市場預期，核心PCE價格指數同比上漲3.2%，為2021年4月以來最小增幅，低於預期的3.3%。 GDP和製造業受到的影響小於預期，通脹數據符合或略低於預期，因此沒有必要以任何方式繼續加息。
12月數據再次鞏固了暫停加息的明確卡屬性，降息多少、何時降息成為當下市場最受關注的事情。 從目前的點陣圖來看，預計2024年的Intrerest率平均在4.6%左右，與目前的5.25%至5.5%相比仍有明顯下降。
至於何時降息，根據芝商所FedWatch的數據，2024年3月降息至5.25%以下的概率達到75.6%，5月Intrerest利率重返“5以下”的概率為73.6%，上半年Intrerest利率達到4.5%左右的概率為66.2%。 因此，市場仍相對樂觀，認為上半年可以實現大幅降息。
事實上，放眼全球，許多國家的經濟都顯示出好轉的跡象：日本經濟正在復甦“失去的30年”，無論是通貨膨脹還是小時工資，都走出了之前“一萬年不變”的困境;而韓國作為全球經濟的“金絲雀”，早在10月份就扭轉了出口下滑的趨勢，12月前20天的最新出口數據同比增長13%，增長趨勢越來越猛烈，反映了全球市場的復甦趨勢。
美國時間12月13日，美股大幅上漲，道瓊斯工業平均指數創歷史新高。 本月，美股延續了11月的瘋狂牛市趨勢，繼續擠空。 值得注意的是，美國三季度GDP21日公佈后，雖然不及預期，但美股仍同日上漲。 顯然，目前影響美股的核心因素不是經濟基本面，而是降息預期。 經濟的輕微疲軟極大地推動了降息的預期，這反過來又提振了美國股票投資者對未來流動性增強的預期。
流動性是任何市場崛起的直接因素。 美國銀行調查顯示，12月降息預期帶動資金大量流入美國股市，現金配置佔比降至兩年低點。 全球投資者的樂觀預期，給美股帶來了極其充裕的流動性，這也是美股持續飆升的原因。
除了美股，印度股市可謂是近日市場冉冉升起的新星。 印度孟買Sensex 30指數12月11日突破7萬點，目前已達到7萬點，突破7.1萬點，成為全球第七大股市。
最近幾天，印度已成為全球投資者投資新興市場的領先地位。 印度今年的經濟增長領先世界主要經濟體，其強勁的經濟基本面為投資者提供了信心。 此外，日經225指數在11月創下歷史新高，德國DAX指數和法國CAC 40指數本月也創下歷史新高。
然而，儘管目前市場情緒高漲，但不宜過於樂觀。 目前，受降息預期影響，美元指數持續走弱。 當美元從強勢貨幣走弱時，美元資產的吸引力也會下降，我們應該關注美元強弱與流動性之間的動態博弈。
12月初，比特幣再次飆升，成功突破44,000美元;MicroStrategy本月購買了超過14,000個比特幣，將比特幣的總持有量增加到超過80億美元。 乙太坊的最高價格也突破了2,400美元。 然後，這兩種貨幣進入橫盤交易，比特幣在40,000 USD至44,000 USD之間橫盤整理，乙太坊在2,100 USD至2,400 USD之間橫盤整理。
雖然市場先漲後橫盤整理，但投資者對未來市場的信心並沒有減弱。 從灰度基金的負BTC溢價來看，11月下旬負溢價縮水至10%以下，並繼續萎縮，目前在-6%-5%之間。
儘管目前90%的比特幣是盈利的，但由於有利信息的不斷刺激，投資者仍然充滿信心。
現貨ETF新聞更是頻發。 本月21日，Grayscale，BlackRock，Valkyrie，ARK Invest/21Shares，Franklin和Fidelity都與SEC會面，討論BitcoinSpot ETF。
目前，各種BitcoinSpot ETF的發行人已經與美國證券交易委員會（SEC）舉行了30多次會議，之前的討論集中在比特幣託管問題上，但現在的重點已經轉移到ETF股票的生成和贖回方式上。 美國證券交易委員會要求ETF申請人在12月31日之前更新其AP資訊，並將申請中的贖回方式更改為“現金贖回”，因為只有發行人會處理比特幣，避免了未註冊經紀子公司處理比特幣的情況。
儘管機構通常希望使用實物贖回，但他們在面對SEC要求時選擇妥協。 目前，Pando Asset、BlackRock、Valkyrie、Grayscale、Galaxy等機構幾乎都已將檔修改為“僅限現金”，看來巨頭們已經“迫不及待”發行ETF，只要能發行，就可以同意任何條件。
在機構巨頭紛紛選擇妥協之際，市場對首批ETF的審批日期也非常看好：彭博ETF分析師Eric Balchunas也提到，AP協定+現金創造=審批。 換句話說，這兩個步驟應該是批准前的最後一步，因此有很多猜測，第一批申請人將在1月10日左右獲得批准。 但不管怎麼樣，事情已經到了這個地步，箭在弓上，要發出來，只需要“一腳踢門”就能獲得批准，只是時間問題。
來自美國的利好消息與香港的好消息不謀而合：12月22日，香港證券及期貨事務監察委員會發出《關於仲介人虛擬資產相關活動的聯合通函》和《關於證監會認可基金投資虛擬資產的通函》，並表示“準備接受虛擬資產現貨ETF的認可申請”。
此次發佈的兩份通函詳細闡述了香港政府對虛擬資產現貨ETF的要求。 從發行人資格到相關資產要求，從交易、申購贖回、託管到投資策略，通函包含詳細規定，充分表明香港政府已為虛擬資產ETF的到來做好充分準備。 “一切都準備好了，只欠東風”，監管態度已經明確，剩下的主要是一些技術細節。
值得注意的是，與美國只允許「現金贖回」不同，香港同時允許現金和實物，這使得香港的虛擬資產ETF比美國的虛擬資產ETF更具優勢。
市場繼續播放11月的好時光。 世界經歷了疫情的影響，現在正處於復甦的軌道上，竟然有這樣的賺錢效果，令人驚訝。 不過，世界上沒有只有漲跌的市場，明年美國降息過程中是否會出現經濟衰退，美元是否會繼續走弱，也值得關注和思考;加密市場情緒依然高漲，美港現貨ETF已經“萬事俱備，只欠東風”，機構大規模進入虛擬資產的時代正在悄然到來。