中國央行金融穩定報告加密資產部分：提出類似於美國證券交易委員會的監管原則

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12月22日，中國人民銀行發佈《中國金融穩定報告2023》，很少大規模單獨設置“加密資產”版塊，沒有沿用過去傳統的虛擬貨幣，提出了類似美國證監會的“同業、同風險、同監管”的原則。

第3章“非銀行機構及其他”：其他行業和新興風險：（1）加密資產

加密資產同時存在財務和數字風險。 加密資產是指主要依賴於密碼學、分散式帳本或類似技術的開發和運營的私營部門數字資產，創造了新的資產形式和商業模式。 加密資產不是由貨幣當局發行的，不具有法律補償和強制性等貨幣屬性，並且不受與其業務實質相適應的監管要求的約束，因此同時存在金融和數位技術風險。 一方面，傳統不受監管的非法金融活動的風險體現在加密資產領域，如資產價格泡沫、高價格波動、流動性和期限錯配、高槓桿和順周期風險。 另一方面，該領域出現了與數位技術相關的新型風險，如自主執行的智慧合約缺乏“負反饋”調整機制，更容易導致市場“閃電崩盤”，與區塊鏈上的鏈下數據交互過程中的安全漏洞，容易被駭客攻擊，導致市場操縱和資產流失，DeFi（去中心化金融）的治理機制本質上是“中心化” 資產匿名化、追回難度導致反洗錢和反恐融資風險。

中國是第一個清理和糾正與加密資產領域相關的風險的國家。 目前，加密資產規模佔全球金融資產的比例很小，與傳統金融體系的相關性有限，但其快速發展、複雜的商業模式、不透明的治理結構、活躍的跨境業務可能會威脅到全球金融體系的穩定。 我國較早在代幣發行融資、加密資產交易平臺等領域開展清理整頓，並於2021年發佈《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易投機風險的通知》，聯合多個部門，形成風險防範、化解和處置的合力，有效遏制相關領域的風險。

2022年以來，加密資產風險事件頻發，多國監管機構和國際組織紛紛出臺監管政策和對策。 加密資產在海外市場發展迅速，業務規模持續增長，商業模式不斷拓展，從傳統加密資產向去中心化借貸、資產管理、金融衍生品、交易所、保險等穩定幣和去中心化金融領域拓展，欺詐事件頻發。 2022年以來，TerraUSD穩定幣崩盤、加密資產交易平臺FTX崩盤等一系列風險事件引發重大市場動蕩，進一步凸顯其價格波動高、投機屬性強、治理機制不完善等問題，對金融體系穩定產生溢出效應。 鑒於加密資產固有的跨境性質，各國有必要合作並形成監管協同效應。 近年來，許多國家的監管機構和國際組織開始評估加密資產的風險，出臺監管政策和對策，按照“同業、同險、同監管”的原則，普遍對加密資產業務進行與其風險水準相稱的監管，盡量減少監管數據缺口，去掉監管碎片化，杜絕監管套利。 **

第5章：宏觀審慎管理（六）加密資產監管指定規則

2022 年 2 月，FSB 發佈了《加密資產金融風險評估報告》，該報告指出，快速發展的加密資產市場可能對全球金融穩定構成威脅。 2022 年 7 月，FSB 發佈了一份關於加密資產監管的聲明，指出有效的國際監管框架應確保加密資產活動按照“相同活動、相同風險、相同監管”的原則進行全面監管。 2023 年 7 月，根據對成員經濟體監管加密資產實踐的研究，FSB 提出了加密資產國際監管建議框架。 根據推薦框架，FSB在同月發佈了兩項高級別監管建議：一是《加密資產業務和市場的監測、監督和監督》，明確了加密資產和市場的功能特徵，明確了擬議框架的監管範圍，梳理了加密資產監管規則的現狀，並就監管框架和權力、跨境合作和資訊共用、加密資產發行人和服務提供者的治理和風險管理、數據收集、資訊披露、金融穩定風險防範等提出了政策建議。 為適應近年來全球穩定幣穩定幣的快速發展，建議賦予監管部門足夠的工具和權力，實施功能監督，要求全球穩定幣建立完善的治理結構和風險管理機制，制定相應的回收處置方案。