比特幣目前坐在74,210美元，說實話，儘管其他地方發生了什麼，它的表現遠比應該的要好。我們談論的是一個全面市場崩潰的情景正在醞釀，然而最大加密貨幣本週實際上上漲了4%，而股市卻遭遇重挫。

這是引起我注意的原因：Ed Yardeni 剛剛將美國市場崩潰的概率從20%提高到35%。這是一個顯著的轉變。這個人的推理很直接——油價超過100美元，通脹壓力增加，就業風險上升。如果這一切成真，我們通常會看到一個典型的避險情緒，資金湧入現金和國債，讓其他一切都變得動盪不安。

以太坊的價格在2,320美元，BNB約615美元，Solana在83.30美元左右。儘管整體市場動盪，這些資產大多保持相對穩定或略有上漲。亞洲交易時段，標普500期貨下跌超過2%。VIX指數達到自四月以來未見的水平。美元剛剛錄得一年來最劇烈的周度漲幅。這樣的環境通常會讓加密貨幣遭遇重挫。

但有一點很有趣：來自主要加密分析師的研究顯示，比特幣價格變動中只有約25%與股市相關。其餘75%則由加密貨幣特有的因素驅動。因此，儘管比特幣在避險情緒升高時通常會與股票同步下跌，但它並不像人們想像的那樣完全機械性地相關。真正的加密原生需求和動態在起作用。

但整體股市的前景確實令人擔憂。上週全球股市下跌了3.7%，亞洲受創最重，對沖基金大量進入空頭倉位。即使是相對較好的美國市場，標普500僅下跌2%，但週一的期貨行情顯示這個緩衝正在迅速縮薄，顯示出疲弱的跡象。

值得關注的一點是：主要交易所的永續合約資金費率已經持續負了將近兩個月，即使未平倉合約增加。這告訴你，交易者已經大量布局看跌。當像這樣長時間出現擁擠的空頭倉位，局勢就變得脆弱。

6月的情景，35%的崩潰概率，絕對值得考慮。比特幣如果股市真的崩盤，完全可能面臨更深的下行，但我們目前看到的去相關化現象表明，加密貨幣在這個環境中有自己的玩法。