《楊海坡:比特幣和加密貨幣走到了終局》比特幣已從具備部分支付功能的貨幣退化為純共識投機資產,缺乏生產性與外部價值支撐,其安全模型與“長期持有”敘事存在內在矛盾;同時,加密行業本質是高成本、低外部收入的負和系統,每年消耗數百億美元,依賴新資金維持。當前僅數千億美元保證金以高槓桿支撐數萬億美元市值,一旦資金流入放緩,系統將加速收縮。長期來看,行業不會消失,但規模將回落至與真實需求匹配的水平。閱讀全文:

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