聯邦儲備局剛剛表示通膨並沒有朝市場原本以為的方向走去

這比昨天的停火反彈更重要。

4月8日公布的3月FOMC會議紀要顯示，絕大多數聯邦官員認為，通膨的進展可能會比此前預期更慢。原因有三個：關稅對商品價格的影響需要更久才會消退、油價滲透到核心通膨的讀數中，以及多年高於目標的通膨讓消費者對進一步的物價上漲更有容忍度。

目前，聯邦基金利率正停在3.50%到3.75%之間。3月會議的中位數點陣圖勾勒出：2026年全年只會降息一次、每次25個基點。有7位官員預計今年為零降息。7位預計會降一次。這不是一個降息循環。這是一個卡住了、而且心裡明白的委員會。

Nick Timiraos在4月8日發表了這篇內容。當聯邦官員希望市場聽到某些訊息，但又不想召開正式記者會時，他就是他們會使用的記者。當他寫道「降息路徑變窄了」，那就不是分析。而是一種訊號。

讓人感到不自在的，是時間點。BTC剛剛在停火樂觀情緒的推動下衝到72,600美元。風險資產先行定價在更乾淨的宏觀環境之下。現在，會議紀要卻在說通膨停滯、就業市場撐得太好，而且PCE（個人消費支出）下降得不夠快。

降息是這波加密貨幣反彈行情的重要牛市論點之一。這個論點剛剛被真正負責設定利率的人悄悄撤回。

市場目前還沒有完全把這點定價進去。

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