Fed "安靜不動"，利率上升風險重現：比特幣跌破76K關口面臨流動性壓力

在3月19日凌晨，美國聯邦儲備委員會（Fed）公布了最新的利率決策，連續第二次會議維持利率不變。最新的利率和經濟預測顯示政策制定者仍預期今年將降息，並預計到2027年底通脹率將達到2.2%。

在自3月9日以來長達八天的漲勢創下的歷史新高，達到76,000美元後，比特幣（BTC）在幾天內也出現調整，跌至約71,000美元，最低點為70,500美元。同時，以太坊（ETH）從約2,400美元下跌至2,200美元。整體而言，山寨幣普遍下跌。 根據Coinglass的數據，根據合約清算資料，過去24小時內，全網未實現的合約清算總額高達4.58億美元，其中多頭倉位佔3.85億美元。 交易結束時，道瓊斯工業平均指數下跌768.11點，跌幅1.63%，至46,225.15點，創下年內新低。那斯達克綜合指數下跌1.46%，至22,152.42點，標普500指數下跌1.36%，至6,624.70點。截至本月，目前道瓊斯指數已下跌超過5%，可能標誌著自2022年以來最糟糕的月度跌幅。

再次升息的可能性引發討論 2月PPI數據遠超預期，通脹壓力增加，美聯儲的緊縮貨幣政策信號大幅降低了今年降息的預期。原油價格飆升，美股和美國國債下跌，美元回升至100關口。

根據Polymarket的最新數據，市場目前對美聯儲（Fed）今年維持利率不變的概率為27%，略升4%；降息25個基點的概率為33%；而降息兩次、總計50個基點的概率則降至20%。 鮑威爾明確表示，除非看到通脹持續改善，否則不會考慮降息；同時，委員會已開始討論加息的可能性，儘管這仍不是大多數官員假設的基本情景。鮑威爾指出，通脹下降的速度已大幅放緩，短期通脹預期在近期內有所回升。關稅帶來的價格壓力仍在影響核心通脹，而中東局勢推高油價，帶來新的上行風險。商品通脹可能至少在今年中之前不會顯著下降。 鮑威爾承認，就業增長目前處於較低水平，勞動市場的“平衡”本身非常脆弱，因為勞動力供應正在放緩。能源衝擊不僅推高了價格，還可能對就業和整體經濟產生連鎖負面影響，通過抑制消費、收緊企業成本和擾亂運輸鏈來產生影響。 與伊朗的戰爭導致多個能源設施遭受攻擊，霍爾木茲海峽的封鎖威脅使市場迅速擔憂原油供應中斷，布倫特原油短時間內突破107美元。鮑威爾強調，很難預測這次衝擊會持續多久或其影響有多嚴重，但不應低估其對美國和全球經濟的潛在影響。 Corpay的市場策略主管Carl Shamotta表示：“美聯儲（Fed）維持利率不變，並僅對政策聲明進行小幅調整，顯示官員們打算遵循長期貨幣政策慣例，採取‘觀望’態度來應對當前擴散至全球經濟的能源價格衝擊。” Savvy Wealth的投資主管Anshur Sharma表示：“我認為我們正處於高度波動的階段。如果油價持續維持在目前高位……我們知道這將影響整個經濟。持續的能源衝擊將推高通脹，同時增長開始放緩，這將是一個‘危險的組合’。這將使美聯儲（Fed）更難平衡其雙重任務。” 他將不會在調查期間離開聯準會 在會議中，鮑威爾表示，他在調查期間不會離開聯邦儲備委員會，並將在必要時繼續擔任“臨時主席”。他表示，除非調查結束、程序透明且結論明確，否則不打算辭去董事職務；如果在主席任期結束前未能確定繼任者，他將根據法律繼續擔任臨時主席，直到正式任命新主席，以確保聯準會的運作和獨立性不受政治干預。 目前，鮑威爾是聯邦儲備委員會主席，他的任期將於2026年5月15日結束。特朗普政府在一月底宣布，已提名Kevin Warsh（前聯邦儲備委員會董事，於2011年辭職反對量化寬鬆政策）接替他，這一選擇被視為更為強硬的候選人，更接近白宮的利率優先事項。 然而，參議院的批准程序陷入停滯——北卡羅來納州共和黨參議員Thom Tillis明確表示，除非對鮑威爾的司法調查徹底解決，否則他不會繼續提名Warsh，這使得聯準會的領導層交接完全取決於調查結果。

加密貨幣市場的影響 隨著市場對聯邦儲備委員會（Fed）降息預期的降低和市場流動性受到壓力，未來加密貨幣市場將如何演變？ Wintermute發表文章指出，熊市早期的賣壓似乎已經緩解，但仍需確認以正式宣布市場進入新階段。目前的市場結構較數月前更為積極。Coinbase的保險費調整、ETF資金流入以及機構交易所的資金流都呈現同一方向。60,000美元的價格似乎已吸引了機構的實質性買盤支援，這是一個非常重要的前提條件。 Wintermute指出，74,000美元和80,000美元是比特幣（BTC）需要關注的重要阻力位。根據周期性相似性，值得記住的是：歷史上，從高點到低點的過程通常約需400天，而目前的熊市尚未超過200天。 由於結構性因素（包括穩定幣和實物資產的應用、機構基礎設施的成熟以及缺乏基本面波動），這次熊市將比以往周期更淺，但這並不意味著我們可以對復甦速度抱有不切實際的期待。

本週，Glassnode在Twitter上發布消息稱，比特幣（BTC）已突破74,000美元，短期持有者每小時獲利高達1,840萬美元。這與2月觀察到的模式一致：短期持有者持續利用70,000美元附近的漲勢，吸收動能，等待真正的突破形成。