咖啡期貨市場週五表現喜憂參半，羅布斯塔咖啡受到特別壓力，因為全球供應基本面轉趨不利。5月阿拉比卡咖啡收盤微升0.30美元（+0.11%），而5月ICE羅布斯塔則下跌29點（-0.80%），反映出這兩大咖啡品種面臨的不同壓力。這一跌勢延續多週的下行趨勢，使羅布斯塔價格跌至六個月來的低點，主要由於產量展望顯著改善。## 巴西創紀錄的收成預示供應充裕作為全球最大咖啡生產國的巴西，正迎來歷史性豐收。2月5日，巴西官方作物預測機構Conab報告，2026年咖啡產量將較去年同期大增17.2%，達到創紀錄的6620萬袋。細分來看，阿拉比卡產量將上升23.2%，達到4410萬袋，羅布斯塔產量則上升6.3%，達到2210萬袋。這些產量增長與有利的天氣條件同步，Somar Meteorologia報告稱，巴西主要阿拉比卡產區米納斯吉拉斯在截至2月6日的一周內降雨量達72.6毫米，為歷史平均的113%，為作物發展提供有力支持。然而，巴西的出口動態則呈現不同情況。該國1月咖啡出口實際較去年同期下降42.4%，至14.1萬公噸，顯示早期出貨可能已耗盡短期出口庫存，為新收成季的開始做準備。## 越南羅布斯塔出口攀升，市場壓力增加越南，全球最大羅布斯塔生產國，正經歷出口活動激增，直接影響羅布斯塔咖啡價格。越南國家統計局報告，1月咖啡出口較去年同期激增38.3%，達到19.8萬公噸，2025年全年的出口量預計達到158萬公噸，較去年增加17.5%。展望未來，越南2025/26年度咖啡產量預計將上升6%，達到176萬公噸（約29.4萬袋），創四年新高，進一步加劇羅布斯塔供應過剩的預期。來自全球最大羅布斯塔生產國的出口激增，直接對羅布斯塔期貨價格構成挑戰，因為供應增加通常會壓低價格。與此形成對比的是哥倫比亞，全球第二大阿拉比卡生產國，其1月咖啡產量較去年同期下降34%，至89.3萬袋，為阿拉比卡提供一定的價格支撐，但不足以抵消更廣泛的看空供應趨勢。## 庫存回升與產量數據的混合信號ICE監控的咖啡庫存回升，為價格帶來另一股阻力。阿拉比卡庫存在去年11月18日觸及1.75年來的低點396,513袋後，已回升至1月7日的461,829袋。同樣，羅布斯塔庫存也從去年12月10日14個月低點的4,012批回升至1月26日的4,662批。儘管這些回升水平仍然較為有限，但庫存的增加表明供應狀況改善，可能對價格產生壓力。國際咖啡組織（ICO）在11月初報告，當年度全球咖啡出口較去年同期微降0.3%，至1億3,865.8萬袋，這是一個略偏空的信號，但近期供應的增加已經抵銷了這一影響。## 市場展望：空頭佔上風美國農業部（USDA）外國農業服務局的預測描繪出一個供應充裕的前景。FAS預計，2025/26年度全球咖啡產量將增加2.0%，達到創紀錄的1億7,884萬袋。其中，阿拉比卡產量預計下降4.7%，但羅布斯塔產量則激增10.9%，達到8333萬袋。巴西的產量預計下降3.1%，至6300萬袋，但越南的產量則預計上升6.2%，達到3080萬袋，創四年新高。就羅布斯塔咖啡而言，基本面仍然充滿挑戰。越南強勁的產量增長和全球供應過剩預期，預計將在2025/26季節內持續壓低價格。週五的初步下跌反映了這些潛在的阻力，美元走弱僅提供短暫的短期回補活動緩解。除非收成壓力緩解或出現意外中斷，否則羅布斯塔咖啡價格仍將面臨結構性供應過剩的阻力。
羅布斯塔咖啡價格面臨逆風，全球供應激增壓力市場
咖啡期貨市場週五表現喜憂參半，羅布斯塔咖啡受到特別壓力，因為全球供應基本面轉趨不利。5月阿拉比卡咖啡收盤微升0.30美元（+0.11%），而5月ICE羅布斯塔則下跌29點（-0.80%），反映出這兩大咖啡品種面臨的不同壓力。這一跌勢延續多週的下行趨勢，使羅布斯塔價格跌至六個月來的低點，主要由於產量展望顯著改善。
巴西創紀錄的收成預示供應充裕
作為全球最大咖啡生產國的巴西，正迎來歷史性豐收。2月5日，巴西官方作物預測機構Conab報告，2026年咖啡產量將較去年同期大增17.2%，達到創紀錄的6620萬袋。細分來看，阿拉比卡產量將上升23.2%，達到4410萬袋，羅布斯塔產量則上升6.3%，達到2210萬袋。這些產量增長與有利的天氣條件同步，Somar Meteorologia報告稱，巴西主要阿拉比卡產區米納斯吉拉斯在截至2月6日的一周內降雨量達72.6毫米，為歷史平均的113%，為作物發展提供有力支持。
然而，巴西的出口動態則呈現不同情況。該國1月咖啡出口實際較去年同期下降42.4%，至14.1萬公噸，顯示早期出貨可能已耗盡短期出口庫存，為新收成季的開始做準備。
越南羅布斯塔出口攀升，市場壓力增加
越南，全球最大羅布斯塔生產國，正經歷出口活動激增，直接影響羅布斯塔咖啡價格。越南國家統計局報告，1月咖啡出口較去年同期激增38.3%，達到19.8萬公噸，2025年全年的出口量預計達到158萬公噸，較去年增加17.5%。展望未來，越南2025/26年度咖啡產量預計將上升6%，達到176萬公噸（約29.4萬袋），創四年新高，進一步加劇羅布斯塔供應過剩的預期。
來自全球最大羅布斯塔生產國的出口激增，直接對羅布斯塔期貨價格構成挑戰，因為供應增加通常會壓低價格。與此形成對比的是哥倫比亞，全球第二大阿拉比卡生產國，其1月咖啡產量較去年同期下降34%，至89.3萬袋，為阿拉比卡提供一定的價格支撐，但不足以抵消更廣泛的看空供應趨勢。
庫存回升與產量數據的混合信號
ICE監控的咖啡庫存回升，為價格帶來另一股阻力。阿拉比卡庫存在去年11月18日觸及1.75年來的低點396,513袋後，已回升至1月7日的461,829袋。同樣，羅布斯塔庫存也從去年12月10日14個月低點的4,012批回升至1月26日的4,662批。儘管這些回升水平仍然較為有限，但庫存的增加表明供應狀況改善，可能對價格產生壓力。
國際咖啡組織（ICO）在11月初報告，當年度全球咖啡出口較去年同期微降0.3%，至1億3,865.8萬袋，這是一個略偏空的信號，但近期供應的增加已經抵銷了這一影響。
市場展望：空頭佔上風
美國農業部（USDA）外國農業服務局的預測描繪出一個供應充裕的前景。FAS預計，2025/26年度全球咖啡產量將增加2.0%，達到創紀錄的1億7,884萬袋。其中，阿拉比卡產量預計下降4.7%，但羅布斯塔產量則激增10.9%，達到8333萬袋。巴西的產量預計下降3.1%，至6300萬袋，但越南的產量則預計上升6.2%，達到3080萬袋，創四年新高。
就羅布斯塔咖啡而言，基本面仍然充滿挑戰。越南強勁的產量增長和全球供應過剩預期，預計將在2025/26季節內持續壓低價格。週五的初步下跌反映了這些潛在的阻力，美元走弱僅提供短暫的短期回補活動緩解。除非收成壓力緩解或出現意外中斷，否則羅布斯塔咖啡價格仍將面臨結構性供應過剩的阻力。