為什麼發行一個季度的債券成本高於其面值——以及相關的應對措施

硬幣生產的經濟性對美國鑄幣局來說變得越來越具挑戰性。了解製作一角硬幣的成本揭示了一個令人擔憂的趨勢：與日常貨幣相關的生產費用如今經常超過硬幣的面值。這種財務壓力迫使政策制定者重新考慮美國硬幣製造的基本方法。

這一成本危機擴展到各個面值，儘管最嚴重的是五分硬幣。2022年，生產一枚五分硬幣的成本為10.4美分——超過其面值5美分的兩倍多。這比兩年前的成本高出40.2%，當時每枚五分硬幣的生產成本為7.4美分。雖然十分和二十五分硬幣的成本略低於其面值，但利潤空間已大幅縮小。2020年，生產一枚十分硬幣的成本為3.7美分，到2022年升至5美分，增幅為34.9%。同樣，生產一枚二十五分硬幣的成本從8.6美分上升到11.1美分，期間增長了28.7%，根據美國鑄幣局的官方兩年一次報告。

改變金屬成分以降低製造成本

為應對這些日益增加的壓力，美國鑄幣局提出了將五分、十分和二十五分硬幣的金屬配方調整的方案。儘管名稱如此，這些硬幣已經數十年不再依賴單一金屬成分。目前，它們的表面覆蓋鎳-銅合金，層疊在銅芯之上。鑄幣局的提議是將這一比例從傳統的75%銅-25%鎳調整為80%銅-20%鎳。

這看似微不足道的調整卻具有重大的財務意義。根據2022年的生產數據，該機構估計此轉變每年可節省約1200萬美元。實施時間表似乎可控：如果國會授權，約在一年內即可完成。

鑄幣局強調，對消費者的影響將微乎其微。新金屬成分生產的硬幣將完全兼容現有的自動販賣機和支付系統。除了這一立即的提案外，研究仍在進行，探索可能進一步降低生產成本的替代材料。有趣的是，對鍍銅鋼幣的測試顯示，這種選擇可能比目前的成分更昂貴，2022年其生產成本為2.7美分。

國會推動降低成本的努力

立法動能正在積聚，以解決鑄幣局的生產挑戰。一項由兩黨共同提出的參議院法案提供了授權該機構採用替代金屬成分的框架。該提案由新罕布什爾州民主黨參議員瑪格麗特·哈桑（Margaret Hassan）和愛荷華州共和黨參議員喬尼·恩斯特（Joni Ernst）共同贊助，代表著在2020年12月眾議院壓倒性通過後，該議案的重新推動。

恩斯特參議員對這種荒謬的情況直言不諱，對CNBC表示：“只有華盛頓會在賺錢的同時賠錢。”她的言論捕捉到了這一根本矛盾——全球最大經濟體在生產自己貨幣的基本經濟學上都陷入困境。該法案旨在授權鑄幣局明確擁有現代化生產方法的權力，以應對材料成本波動和通脹壓力。

未來的路在於國會的行動，但財務理由似乎相當有說服力。隨著原材料成本持續波動和生產費用上升，更新管理硬幣生產的監管框架變得越來越迫切，以提高財政效率。