Michael Burry 的最新消息：從比特幣遺憾到人工智慧支出擔憂

傳奇投資者邁克爾·伯瑞（Michael Burry），在《大空頭》（The Big Short）中被永恆紀念的對沖基金經理，最近分享了他對數十年市場預測的坦率反思——以及一個仍讓他感到遺憾的重要錯失良機。在最近一份涵蓋他過去26年投資紀錄的聲明中，伯瑞承認，儘管他幾乎預測了所有重大事件，但仍有一個決策令他深感遺憾。他的坦白提供了對其投資哲學以及加密貨幣和科技支出不斷演變的格局的洞察。

錯失的比特幣機會

邁克爾·伯瑞的2013年比特幣故事展現了即使是最有遠見的投資者也會在關鍵時刻猶豫不決。在與Lightspeed的一位朋友會面後，伯瑞曾考慮在比特幣早期崩盤時進入加密貨幣市場。“我本應該這麼做，”他回憶道，並指出最終他猶豫了，錯過了這個機會。

為了說明這次錯失的規模：2013年4月，比特幣短暫跌至每枚約50美元，一筆100美元的投資本可以買到2枚比特幣。以2026年2月底的約67,270美元的比特幣現價計，這筆投資現在價值約134,540美元，實現了驚人的1,345,400%的漲幅。儘管伯瑞在其職業生涯中多次成功進行逆向押注，從2005-2007年對次貸抵押證券的空頭，到2020年疫情恐慌期間的策略性股票持倉，但比特幣的遺憾凸顯了即使是經驗豐富的投資者也難以掌握時機和信念。

邁克爾·伯瑞質疑人工智慧基礎設施支出的可持續性

除了加密貨幣外，伯瑞最近也將批判的目光轉向席捲大型科技公司的巨額資本支出計劃。他直接質疑甲骨文（Oracle）、谷歌（Google）、Meta、微軟（Microsoft）、亞馬遜（Amazon）、英偉達（Nvidia）和卡特彼勒（Caterpillar）等公司在人工智慧建設方面的規模，並提出尖銳問題：“人工智慧數據中心建設的支出何時才會真正結束？”

超大規模雲端運算巨頭——如亞馬遜Web服務（AWS）、谷歌雲（Google Cloud）、微軟Azure、Meta和Oracle——運營著龐大的全球數據中心網絡，提供大規模基礎設施。這些公司預計2026年的資本支出合計約為650至7000億美元。伯瑞的擔憂集中在一個令人不安的模式：這些公司正消耗所有可用的現金流，越來越依賴借貸資本和他們過去避免的創新融資結構。

這一警訊不僅引起伯瑞評論的共鳴。在一份2023年11月的研究報告《你無法掌握人工智慧泡沫的時機，但可以提前布局》中，資產管理公司Man Group記錄了超大規模雲端公司資本支出如何在未計入離表AI投資前，吸收了大部分自由現金流。根據Man Group利用截至2024年12月31日的公司數據的計算，這些公司的資本支出大幅上升，其中人工智慧基礎設施佔據了大部分增量增長。該報告警告，儘管AI無疑具有變革性，但其採用率可能滯後於當前支出水平所激發的熱情。

Man Group觀察到一個值得注意的歷史模式：“科技行業有一個持續的模式——它對變革性技術充滿熱情，承諾似乎巨大，支出激增，然後現實迫使其暫停。”這種週期性動態反映了過去科技建設階段的經驗，也引發了對當前發展路徑可持續性的疑問。

邁克爾·伯瑞的更廣泛投資紀錄

邁克爾·伯瑞的投資生涯展現了他在多個資產類別和數十年內預測重大轉折點的模式。除了他著名的2008年房市危機押注——據報導為投資者創造了7億美元的收益，自己也賺取了1億美元——伯瑞曾在1998年和2002年購買蘋果（Apple），提前布局2000年代中期的油價飆升，並在2005年倡導黃金投資。近期，他在COVID崩盤暴露市場相關性問題之前，數年前就警告被動投資的風險，並在2020年疫情恐慌中積極做空，隨後大量買入股票，當年幾乎使其基金翻倍。

他目前對人工智慧支出和超大規模雲端公司資本配置的評論，顯示他正在運用那些讓他成名的模式識別技巧：識別市場熱情何時超越經濟現實，並質疑共識敘事的可持續性。他對人工智慧基礎設施建設的擔憂是否會成為先見之明，尚待觀察，但他的歷史紀錄表明，他的問題值得認真思考。