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在加密貨幣產業取得重大突破之際，具有里程碑意義的《CLARITY法案》邁出了重要的一步，通過了一個關鍵的參議院委員會，讓全面的數字資產監管比以往任何時候都更接近現實。
2026年1月29日，參議院農業委員會成功修訂並推進了其市場結構立法的相關部分，經過數月的延遲和激烈的談判，清除了關鍵的程序障礙。該措施聚焦於數字商品中介機構，並擴展商品期貨交易委員會（CFTC）對加密現貨市場的權限，以12票對11票的黨派線投票通過。儘管投票最終沿黨派線進行，但委員會領導層承諾在法案推向全體參議院表決時，將跨黨合作。
眾議院金融服務委員會主席弗蘭奇·希爾（French Hill）慶祝這一進展，表示：「去年七月，眾議院壓倒性通過了兩黨支持的《CLARITY法案》。自那時起，參議院農業委員會主席約翰·布茲曼（John Boozman）、參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）以及其他重要的參議院合作夥伴，持續推動國會在市場結構方面的關鍵工作。」他補充說，他期待與參議院同事合作，「確保《CLARITY》的關鍵支柱得到解決，這樣我們才能向特朗普總統的桌子提交一份兩黨支持、兩院共同的方案。」
《CLARITY法案》實際內容
《CLARITY法案》代表了迄今為止最全面的嘗試，旨在為數字資產建立聯邦規則。該法案的核心在於明確劃分證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄權，取代SEC長期以來受到批評的執法規範方式，建立一個可行的法定框架。
對於符合去中心化測試的數字商品——如比特幣和以太坊——該法案授予CFTC對現貨市場的專屬監管權。處理這些資產的交易所、經紀商和交易商必須向CFTC註冊，並遵守包括交易監控、記錄保存和利益衝突防範在內的核心原則。
對於證券，SEC仍保留監管權，但該法案創建了一個量身定制的豁免，允許數字資產項目通過發行說明書籌集資金，而無需全面註冊，且每年上限為$75 百萬。關鍵的是，法案明確規定，發布或維護代碼但不控制客戶資金的軟件開發者，不被視為金融中介——這是去中心化金融（DeFi）生態系統的一項重要保護。
該法案還包括參議院銀行委員會所描述的「史上最強的非法金融框架」，確保集中式中介機構面對反洗錢義務，並賦予財政部新工具，以打擊制裁規避行為。
穩定幣收益之戰
儘管取得了進展，但仍存在重大障礙——其中最激烈的爭論是關於穩定幣的獎勵問題。2025年7月簽署成法的《GENIUS法案》明確禁止穩定幣發行者向持有人直接提供利息或收益。然而，加密貨幣交易所和平台找到了一個變通辦法：他們可以分享部分由儲備資產產生的利息，實質上向持有穩定幣的客戶提供獎勵。
銀行業界積極反對這一做法。美國銀行協會（ABA）向參議院發出信函警告，稱這一「感知的漏洞」可能取代數十億美元的社區銀行存款，並可能影響對小企業、農民和房地產買家的貸款。他們認為，如果不加以解決，這一例外可能「吞噬規則」，危及6.6萬億美元的社區銀行存款。
白宮已介入調解，召集銀行業貿易團體和加密行業代表，試圖解決分歧。討論已經取得建設性進展，但尚未達成立即的妥協。雙方都在努力在二月底前找到解決方案，以符合政府的預期。
DeFi與開發者保護
另一個有爭議的領域是去中心化金融的監管。該法案採取細緻的方式：它保護軟件開發者和點對點活動，同時確保與DeFi協議互動的集中式中介機構面臨量身定制的風險管理和合規標準。立法重點放在控制而非代碼，劃出一條明確的界線，旨在平衡創新與投資者保護。
然而，一些行業觀察人士對某些條款表示擔憂。Galaxy Research在最新報告中警告，最新的參議院草案可能代表「自美國愛國者法案（USA PATRIOT ACT）以來最大規模的金融監控權力擴展」，特別指出新工具允許財政部對數字資產交易實施特殊措施，並幾乎瞬間暫時凍結交易。
未來展望
隨著農業委員會的部分已經推進，所有目光都轉向參議院銀行委員會，該委員會仍需修訂其版本的立法。兩黨的銀行委員會成員已告知行業團體，他們希望避免重蹈覆轍——即眾議院通過的數字資產法案在參議院未經委員會投票而死。
待兩委完成工作後，眾議院和參議院的領導人必須協調兩個方案，形成最終協議，才能通過兩院並送交總統簽署。眾議院農業委員會主席格倫·湯普森（Glenn Thompson）承認前方的工作：「這是參議院在兩黨支持的《CLARITY法案》工作中的一個重要里程碑，但仍有更多工作要做。」
為何這很重要
風險幾乎無法更高。行業專家估計，仍有數萬億美元的機構資本閒置，等待監管確定性，才會進入數字資產領域。一位分析師最近預測，隨著時間推移，《CLARITY法案》可能解鎖超過$5 萬億美元的沉睡資本，並可能推動加密市場總市值超越$4 萬億美元。
Coinbase的機構策略主管約翰·達戈斯蒂諾（John D'Agostino）用全球角度闡述了緊迫性：「世界其他地方正在前進」，他說，引用歐盟的MiCA框架和阿聯酋等司法管轄區的監管明確性，作為促使國會行動的競爭威脅。他指出，2024年見證了「大量人才、人才流失、知識資本和技術增長的外流——這一趨勢可以被明確的規則扭轉」。
《CLARITY法案》代表了從不確定性到明確性、從指導執法到法定執法的根本轉變。正如參議院銀行委員會的資料說明：「明確的監管能保護投資者——不確定性則不能。真正的風險在於未能提供清晰的監管框架。」對於一個多年來在矛盾信號和執法行動中摸索的行業來說，這種明確性來得越快越好。現在的問題是，國會是否能彌合剩餘的分歧，推出加密貨幣一直期待的全面市場結構立法。