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「Stripe 正考慮收購 PayPal 資產」

在一個可能徹底改變數字支付格局的發展中，金融科技巨頭 Stripe 据報導正考慮收購其先驅對手 PayPal Holdings Inc. 的全部或部分資產。根據 Bloomberg 引用知情人士的報導，私營的 Stripe 已表達初步興趣，欲收購這家數字支付先驅或其一些關鍵資產。

這一消息於2026年2月24日曝光，當天 PayPal 股價在單一交易日內飆升近7%，反映投資者對潛在交易能為這家陷入困境的公司釋放價值的樂觀情緒。然而，雙方均拒絕對此傳聞置評，消息人士強調，討論仍處於非常早期階段，尚無任何交易最終成行的確定性。

兩條不同軌跡的故事

這些潛在的收購談判凸顯了這兩家支付巨頭所走的截然不同的道路。PayPal 成立於1990年代末，是最初的顛覆者——一家公司使線上支付普及化，並成為整整一代人的數字商務代名詞。但近年來，這一敘事已經轉變。隨著蘋果支付（Apple Pay）和谷歌支付（Google Pay）等財力雄厚的競爭對手侵蝕其市場份額，PayPal 在現代化支付技術方面陷入困境。2025年第四季度的業績未達分析師預期，收入為86.8億美元，低於預測的88億美元，支付量增長也持續放緩。

困境在本月初達到高潮，PayPal 解僱了 CEO 亞歷克斯·克里斯（Alex Chriss），他是在兩年前被聘請來扭轉局勢的。董事會認為「轉型和執行的速度」未達預期。前董事長恩里克·洛雷斯（Enrique Lores）將於3月1日接任總裁兼 CEO，這一時刻正值最大的不確定性之中。

Stripe 則講述著截然不同的故事。由愛爾蘭兄弟帕特里克（Patrick）和約翰·科利森（John Collison）創立的 Stripe，已成為金融科技領域最受追捧的玩家之一。就在收購消息公布的同一天，Stripe 宣布進行二次股權出售，估值高達 $159 億美元——較一年前的 915 億美元估值增長了 74%。此次公開收購由 Thrive Capital、Coatue 和 Andreessen Horowitz 等投資者支持，允許現任和前任員工套現，同時 Stripe 自身也在用資本回購股份。

Stripe 的動能不可否認。公司報告稱，去年使用其支付套件的企業總交易額達到 1.9 兆美元，增長率為 34%。其收入套件——包括帳單、發票和稅務解決方案——有望達到 $1 億美元的年度運行率。

加密貨幣的聯繫

這次潛在合併特別引人注目之處在於兩家公司在加密貨幣和穩定幣領域的深度布局。Stripe 積極轉向數字資產，去年收購了穩定幣平台 Bridge。該收購獲得了貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）的初步批准，使 Stripe 有望成為聯邦特許銀行。

而 PayPal 則在2023年與 Paxos 合作推出了自己的美元穩定幣 PYUSD。PYUSD 目前市值約為 38 億美元，是在美國聯邦監管下發行的最大美元穩定幣。該公司最近發布的調查數據顯示，近 85% 的受訪者預計在五年內加密貨幣支付將成為日常生活的常態，並宣布擴展點對點支付功能，包括比特幣、以太坊和穩定幣交易。

合併後的實體將結合 Stripe 的現代化基礎設施和加密貨幣雄心，以及 PayPal 的龐大用戶基礎和成熟的穩定幣產品——在傳統支付和區塊鏈支付領域都將成為一股強大力量。

市場數據

數字講述估值故事。PayPal 目前市值約為 433 億美元，遠低於昔日的輝煌，與 Stripe 的 $159 億美元私募估值形成鮮明對比。過去一年，PayPal 股價下跌近40%，反映出投資者對長期增長前景的持續擔憂。在 Bloomberg 報導後的盤後交易中，PayPal 股價最高曾升至 47.02 美元。

領導層變動

時機也增添了另一層複雜性。Stripe 總裁約翰·科利森（John Collison）在本周的一次採訪中談及 PayPal 的困境，承認「PayPal 過去幾年確實遇到困難，隨著 Apple Pay 和 Google Pay 等的出現，局勢也發生了很大變化。」當被問及收購傳聞時，他婉拒回應：「我不能談任何併購假設。」

對於 PayPal 來說，領導層的變動既帶來不確定性，也帶來機遇。恩里克·洛雷斯（Enrique Lores）將於3月1日接任，戴維·多曼（David Dorman）則將擔任董事長。無論他們是接手一個正進行獨立轉型的公司，還是準備融入更大競爭對手的公司，這都仍是個未定之數。

下一步

如果 Stripe 推進收購，這將成為金融科技史上最大之一的交易——一場由新秀吞併先驅的權力更替。但仍有重大障礙。監管審查將會非常嚴格，尤其考慮到兩家公司在全球金融基礎設施中的擴展角色及其加密貨幣雄心。整合挑戰也將是巨大的，需將 Stripe 的現代化、以開發者為中心的架構與 PayPal 的龐大遺留系統相結合。