加密貨幣市場午間分析：暴跌後的技術性反彈，空頭格局未改

2026年2月25日午間，加密貨幣市場在經歷前一日的大幅下跌後出現快速反彈，比特幣從早間低點63,913美元迅速拉升至66,300美元高點，現報66,029美元，日內漲幅約3%；以太坊同步回升至1,919美元附近，漲幅約4%。然而，這波反彈主要源於短期超賣後的空頭回補，市場整體仍處於"防禦模式"，空頭氛圍並未消散。過去24小時全網爆倉金額達3.64億美元，超12.6萬人遭遇爆倉，市場情緒處於極度恐懼狀態。

市場概況與核心數據

主流幣種表現：比特幣在跌破6.3萬美元關口後迅速反彈，最高觸及66,306美元，24小時內振幅巨大，波動區間在63,913-66,300美元之間。以太坊表現相對更弱，早間一度跌破1,880美元支撐，隨後反彈至1,900美元上方。

資金流向：美國現貨比特幣ETF連續第六個交易日淨流出，2月迄今累計流出超24億美元，單日淨流出量創下ETF推出以來的歷史紀錄。機構資金的大規模撤離成為幣價下跌的核心推手，形成"資金流出-價格下跌-爆倉-再拋售"的惡性循環。

合約市場：過去24小時全網加密貨幣合約爆倉總金額達3.64億美元，累計超12.6萬人遭遇爆倉，多單爆倉占比超72%。在市場回升的4小時內，爆倉金額達1.29億美元，其中空單爆倉高達1.25億美元，顯示大量空頭在反彈中被強制平倉。

市場驅動因素分析

宏觀利空共振：特朗普10%全球關稅政策正式生效，15%關稅實施時間表尚未敲定，白宮借道《貿易法》122條款繞過國會，“續命”關稅框架150天。關稅政策的收緊引發全球市場震盪，資金加速從高風險資產撤離，加密貨幣首當其衝遭受重創。

美聯儲政策預期：芝加哥聯儲主席古爾斯比公開表態，當前通脹"還不夠好"，關稅裁決有助通脹降溫，但仍需警惕通脹反彈風險，暗示美聯儲短期內不會急於降息。市場對美聯儲降息的預期進一步降溫，目前普遍預期6月降息概率持續下降，短期難以給加密市場提供流動性支撐。

地緣政治風險：特朗普表態支持以色列空襲伊朗，中東軍事集結加劇地緣政治擔憂，部分投資者選擇拋售加密資產避險。同時，德國總理默茨今日起率"龐大商務代表團"訪華，全球地緣政治格局的不確定性影響市場避險情緒。

監管動態：美聯儲就一項新提案開啟了為期60天的公共意見徵詢，該提案擬將"聲譽風險"從銀行監管規則中永久性刪除，明確不得因"聲譽風險"而對從事合法活動的客戶進行"懲罰或禁止"，包括加密企業。此舉旨在緩解加密去銀行化現象，為行業提供更友善的監管環境。

技術分析

比特幣技術面：日線級別顯示比特幣大幅低開低走，直接跌破6.5萬美元、6.4萬美元、6.3萬美元三大關鍵支撐位，均線系統呈極度弱勢的空頭排列，MACD指標在零軸下方大幅向下運行，空頭動能持續釋放。4小時級別呈現單邊暴跌走勢，反彈乏力，量能急劇放大，表明空頭拋壓洶湧、多頭承接力徹底衰竭。

關鍵點位：比特幣支撐位關注6.27萬美元、6.2萬美元、6.0萬美元整數關口；阻力位集中在6.35萬美元、6.5萬美元。以太坊支撐位為1,860美元、1,850美元、1,800美元；阻力位集中在1,890美元、1,920美元。

市場結構：當前最大的持幣群體是在高位買入的被套牢的"強持有者"，而市場缺乏新資本流入。資金費率雖回正，但主要CEX和DEX的數據顯示市場觀點依然偏空，大多數山寨幣仍處於負資金費率狀態，表明市場情緒並未真正回暖。

操作策略建議

總體思路：當前市場處於"雙重利空共振+技術面破位+恐慌性拋售"的極端格局，操作核心原則是"輕倉操作、嚴格止損、不戀戰、嚴禁抄底"。反彈行情中保持謹慎，關鍵位置高空低多，嚴格止損。

激進型策略（博反彈）：適合風險承受能力較強的交易者。比特幣可在64,200-64,500美元區域輕倉試多，止損設在63,800美元下方，目標看65,800-66,200美元。以太坊可在1,860-1,880美元區域輕倉試多，止損1,830美元下方，目標1,920-1,950美元。需注意市場趨勢仍向下，博反彈是"接飛刀"行為，失敗概率較高。

穩健型策略（右側交易）：適合多數投資者。保持觀望，等待更明確的信號出現，不參與當前震盪。耐心等待價格放量跌破關鍵支撐（如比特幣的60,000美元）後追空，或放量突破並站穩關鍵阻力後做多。雖然可能踏空小級別的反彈行情，但能避開趨勢不明時的反覆"挨打"，資金安全性更高。

趨勢單策略：比特幣反彈至6.32-6.35萬美元區間，可輕倉做空，倉位控制在5%-8%，止損6.45萬美元，目標看6.27萬美元，破位後可順勢減倉追空至6.2萬美元。以太坊反彈至1,880-1,890美元區間，輕倉做空，倉位控制在5%-8%，止損1,920美元，目標看1,860美元。

風險提示與後市展望

短期風險：特朗普將於北京時間今日上午十點發表國情咨文，核心議題涵蓋關稅、生活成本、移民、地緣等，若釋放進一步收緊關稅、強化鷹派貿易政策的表態，將再度引發加密市場暴跌。同時需密切跟蹤美股走勢及美元指數動態，美元指數反彈逼近四周高位，持續壓制加密貨幣表現。

中期展望：分析師預測比特幣可能面臨"大規模清洗"並跌至55,000美元附近。若拋壓持續，53,000至55,000美元區間將成為潛在的下行目標位。比特幣或將自2022年5月以來首次出現連續六周下跌，60,000美元是關鍵支撐位；一旦跌破該水平，價格可能進一步下探至約55,000美元。

積極信號：儘管短期波動劇烈，但也有積極信號。加密風投機構Dragonfly的合夥人認為，當前回調是正常的市場修正，並非被AI賽道取代。穩定幣供應量年增50%，顯示資金仍在以指數級速度流入加密生態。香港金管局預計3月發放首批穩定幣牌照，為行業提供合規發展路徑。

今日午間加密貨幣市場的反彈屬於暴跌後的技術性修復，並非趨勢反轉。在特朗普關稅政策落地、ETF資金持續流出、美聯儲鷹派表態等多重利空因素共振下，市場整體仍處於空頭主導的防禦模式。投資者應保持高度謹慎，嚴格控制倉位和風險，避免在趨勢不明時盲目操作。短期關注比特幣66,500美元和以太坊1,950美元的關鍵阻力位，若無法有效突破，市場可能再次測試下方支撐。中長期來看，市場需要等待宏觀環境改善、機構資金重新流入等積極信號出現，才能確立真正的底部。#比特币反弹 $BTC