7 家值得關注的醫院股在 2569 年：防禦性股票類別排名

去年，泰國股市發出了值得關注的轉變信號，尤其是醫院股集團。儘管經歷波動，但仍受到尋求長期穩定投資的投資者的關注。在2569年（2026年），醫院股仍是想要增強投資組合穩定性的投資者的理想選擇，因為醫療服務在任何經濟周期都是社會所需。

為何醫院股適合追求穩定的投資者

醫院股的吸引力除了來自其防禦性股票的特性外，還源於其穩定的營收模式。與其他產業相比，醫院只需一次性投入建築和醫療設備，之後便能因持續提供醫療服務而產生穩定的現金流，這與需要不斷投資新產品以維持利潤率的產業不同。

此外，即使股市下跌，醫院股也不會大幅下挫，因為醫療需求始終穩定。同時，當市場狀況改善時，醫院股的漲幅可能不如其他股票迅速，但這種穩定性正是長期追求收益的投資者所看重的。

選擇醫院股的方法：觀察客戶類型與財務數據

在決定投資醫院股前，首先要了解每家醫院的策略不同，目標客戶也不同。

第一類：以國際客戶為主的醫院
包括BDMS、BH、BCH，這些醫院重視國際患者和醫療旅遊。優點是能收取較高的服務費，但風險在於經濟環境變化，例如歐洲或富裕國家的經濟收縮，可能影響國際患者數量。

第二類：以國內患者為主的醫院
包括VIBHA、CHG、PR9，主要服務泰國本地患者。這類醫院的優點是收入較為穩定，因為本地患者持續存在，但成長速度可能較慢。

選定類型後，接下來要分析財務指標，兩個重要的指標是：

P/E比率（市盈率）：反映股價與每股盈餘的關係。低P/E表示股價較便宜，但須了解為何股價低，可能是公司有問題或預期盈利下降。

ROE（股東權益報酬率）：衡量醫院利用股東資金創造利潤的效率。ROE越高，代表公司資金運用越有效率。醫院股的良好ROE範圍通常在10-20%以上。

2026年最具潛力的7家醫院股

1. BDMS - 區域醫療服務龍頭

泰國曼谷都市醫療集團，是亞洲最大的醫院集團之一，旗下有曼谷的Bumrungrad醫院及國外如蒙古烏蘭巴托的Sondog醫院，並在緬甸多地設有醫療中心，重點在國際患者。

BDMS的亮點在於中長期擴展計畫，包括增加床位、建立專科中心、拓展國際客戶群，預期將持續推動營收成長。

• 市值：3194.3億泰銖
• 現價：20.00泰銖
• P/E：19.5倍
• ROE：16.8%

2. BH - 吸引國際客戶的優勢

曼谷的Bumrungrad醫院是泰國私立醫院的領導者之一，國際患者比例高於本地。自1984年成立以來，以提供高品質醫療服務聞名。

今年擬調整高端疾病的收費，並擴大服務範圍以迎合醫療旅遊的成長趨勢。

• 市值：1350.6億泰銖
• 現價：167.50泰銖
• P/E：19.3倍
• ROE：31.9%

3. BCH - 私立醫院市場領導者

曼谷連鎖醫院公司，成立於1979年，擁有15家醫院和2家診所，分布於曼谷、各省及寮國。

值得注意的是，金管會已建議「買入」BCH，預計淨利將較去年成長23%。

• 市值：251.9億泰銖
• 現價：10.20泰銖
• P/E：19.7倍
• ROE：11-12%

4. RAM - 專科醫療專家

拉姆醫院以心臟、腦科、骨科及高階外科著稱，位於人口密集區，擁有穩定的現金收入與健康保險患者。

專注於高利潤的複雜疾病治療，雖不積極擴展分院，但能保持長期穩定的營運。

• 市值：217.2億泰銖
• 現價：18.20泰銖
• P/E：33.41倍
• ROE：3.38%

5. VIBHA - 市場整合帶來的成長機會

VIBHA成立於1976年，提供一般醫療服務，專注於睡眠醫學和留院服務。

分析師建議「買入」，預計2026年展望良好，主要受益於社會保險政策放寬及新業務擴展。

• 市值：184.7億泰銖
• 現價：1.88泰銖
• P/E：47.6倍
• ROE：8.49%

6. CHG - 有計畫的擴張

Chularat醫院成立於1986年，擁有12家子公司及15個分院和診所。

計畫擴展分院與床位，以應對經濟成長區域的醫療需求，主要服務現金患者佔比約65-70%。

• 市值：172.7億泰銖
• 現價：1.50泰銖
• P/E：21.7倍
• ROE：10.23%

7. PR9 - 區域醫療樞紐

Rama 9醫院自1990年成立，旨在打造現代化、可信賴的健康照護中心，主要服務泰國本地，也涵蓋中國、緬甸、寮國、柬埔寨等國的客戶。

投資於先進醫療設備與數位平台（如9 CARE），並與國內醫學院合作，提升服務體驗。

• 市值：149.4億泰銖
• 現價：18.7-18.9泰銖
• P/E：18.4倍
• ROE：14%

7家醫院股比較表

醫院股的投資優勢因素

1. 事業穩定且收入持續
患者持續就醫，帶來穩定收入，不依賴短暫熱潮。即使經濟低迷，醫院仍能保持一定營收，且折舊逐步攤銷。

2. 投資安全性高
屬於防禦性股票，即使市場劇烈波動，醫院股跌幅有限；市場上漲時也不會過度漲升，適合長期資產累積。

3. 財務狀況強健
穩定的現金流使醫院能快速回收投資，並分配股利，亦有擴展或進入新業務的空間。

投資醫院股的建議

了解醫院背景與特色
掌握醫院專長、客戶類型，普通醫院與專科醫院的收入穩定性不同。

分析財務數據
除了P/E與ROE，也要留意負債比率（Debt-to-Equity）與股息殖利率，選擇符合投資偏好的股票。

追蹤健康政策動向
外部因素如社會保險政策、醫療支出、環境規範都會影響營運。

諮詢專家意見
不確定時，建議請教分析師或理財顧問，特別是具醫療與金融背景的專家。

總結

2569年，醫院股仍是追求穩定收入與低風險投資者的理想選擇。上述7家皆具備各自特色與成長潛力。若偏好國際客戶與高成長，BDMS與BH是佳選；若偏好低價股或長期累積，VIBHA或CHG也值得考慮；喜愛專科或區域中心的投資者，可選RAM或PR9。

重點在於了解各醫院的特性、分析財務指標，並密切追蹤產業趨勢，才能做出明智且有信心的投資決策。