日幣跌勢暫歇，美元回調釋放信號【外匯市場回顧】

本周（2月18-22日）全球外匯市場經歷了一系列重要事件衝擊。美元指數先跌後漲，最終收升0.27%，非美貨幣普遍承壓。其中日幣跌0.89%，歐元跌0.44%，澳幣跌0.78%，英鎊跌0.52%。日幣與其他主要貨幣的同步下跌，反映出美元強勢回歸的市場格局。

歐元反復波動，非農數據驅動後市

前一周，歐元/美元（EUR/USD）曾升至1.2082創2021年6月以來新高，但隨後面臨調整壓力。

市場風向在多個政策信號的交織下產生劇烈變化。美國總統川普曾表示不擔心美元貶值，這一言論一度引發市場對美元長期走弱的廣泛猜測，美元指數更是逼近近4年低位。然而，新任聯準會主席沃什（Kevin Warsh）的任命宣佈徹底逆轉了市場預期。沃什以主張縮減資產負債表著稱，其上任預期激發了市場對流動性收緊的擔憂，美元隨之大幅反彈，歐元/美元因此遭遇下挫。

本周公佈的關鍵數據進一步深化了市場變化。歐洲央行於2月5日維持利率不變，符合市場預期。美國於2月6日公佈的1月非農業就業數據顯示，新增就業人口約7萬人，失業率約4.4%，就業增速低於預期。疲軟的非農數據強化了市場對聯準會年內降息的押注，本應利好歐元，但受美元強勢主導，歐元/美元整周呈現高位震盪走勢。

技術面上，歐元/美元在多重均線的支撐下維持相對韌性。当前價格仍位於21日均線1.191上方，短期若能重回前高1.208附近將具備試盤意義。反之，若繼續下探，關鍵支撐點位依次為21日均線1.174與100日均線1.167。市場觀察者普遍認為，歐美央行的降息預期變動仍將是主導這對貨幣對後續表現的核心因素。

日幣跌勢加劇，政局變化引發市場震動

日幣在本周經歷了顯著的貶值壓力。美元/日圓（USD/JPY）在日本大選前後的波動尤為劇烈。

上周末，市場曾因日本政府干預匯市的顧慮而推高日幣，但隨著新任聯準會主席政策預期的強化，美元/日圓重拾升勢。2月8日日本眾議院選舉投開票結果揭曉，自民黨表現超出市場預期，首相高市早苗的權力基礎獲得進一步鞏固。

日幣跌幅隨之擴大。三菱UFJ摩根士丹利證券分析指出，若自民黨大勝將強化高市早苗推動其激進財政政策的政治基礎，包括下調消費稅等舉措。景順資產管理策略師警告，高市早苗的積極財政政策立場已被全球投資者視作日幣下行的重要誘因，這將促使更多資金參與做空日幣。市場預期，日本政府可能面臨更大壓力需要通過口頭干預來穩定日幣匯率。

技術面上，美元/日圓成功突破100日均線，本周持續上升。若上漲動能得以延續，下一阻力位看向21日均線156.5與158.0水位。相反，若美元/日圓失守100日均線，技術支撐將回到152附近。鑑於日幣跌勢在政局穩定後可能繼續演繹，市場對日幣匯率前景的擔憂情緒並未消散。

下周市場焦點與展望

全球外匯市場已進入新的平衡尋找階段。美元強勢的根源——聯準會政策預期調整——將決定後續走向。歐元與日幣的表現將取決於各自央行的應對策略。投資者應持續關注美聯儲官員發言、經濟數據發佈，以及日本政府對日幣匯率的態度，這些因素將在未來數周內塑造外匯市場的新格局。