白銀勝過黃金：分析12個月的漲勢與2月的修正

在比較過去一年（2025年2月至2026年2月）黃金與白銀的表現時，數據展現出截然不同的走向，儘管近期市場動盪，一種貴金屬的漲幅遠遠超越另一種。

卓越的價格飆升定義了這一年

2025年初，黃金的價格約在每盎司2600至2700美元左右，至2026年2月底已升至約5040至5060美元。這代表在十二個月內，漲幅達85%至95%，其中2025年單年漲幅約為65%，根據多數市場報告。

而白銀的表現則更為驚人。2025年初，白銀價格約在每盎司28至30美元，至2026年2月底已飆升至81至83美元，百分比漲幅高達170%至190%。市場整體數據顯示，2025年的漲幅約在145%至150%，部分追蹤指標甚至報告超過160%的更高數字。

兩者對比十分明顯：白銀的漲幅是黃金的兩倍甚至更多，經常在整個測量期內展現出兩倍或更高的超越。

工業需求與供應限制推動白銀走高

白銀的強勁反彈源於多重因素的匯聚。工業需求激增，尤其是在新興產業：太陽能電池製造、電動車生產和高端電子產品都高度依賴白銀作為關鍵材料。與主要作為價值存儲和抗通膨工具的黃金不同，白銀兼具貴金屬與工業商品的雙重角色。

供應端的壓力也加劇了漲勢。市場參與者觀察到持續的供應短缺，為價格提供結構性支撐。再加上投機性投資者的熱情與大型交易商的積累，這些因素共同推動了2025年及2026年初的強勁上行動能。

歷史新高與二月修正：現實的提醒

兩種金屬在2025年底和2026年1月都達到顯著的高點。黃金逼近5600美元甚至更高，而白銀則突破每盎司100至120美元的區域——這是多年來未曾見過的水平。

然而，2026年2月帶來了市場的劇烈修正。黃金在幾天內從1月高點回落超過25%，白銀的跌幅更為劇烈，在某些時段下跌超過40%。這種波動提醒我們，儘管貴金屬具有避險資產的地位，但當市場情緒轉變時，它們仍可能突然重新定價。

值得注意的是，儘管二月的回調，白銀在整個測量期內仍保持比一年前更為強勁的淨漲幅，凸顯其壓倒性的超越表現。

黃金與白銀比率縮小：其意義何在

對於精明投資者來說，一個重要指標是黃金對白銀比率。2025年中，這一比率徘徊在90:1到100:1之間——意味著需要90到100盎司白銀才能等值一盎司黃金。到2026年2月底，這一比率已壓縮至約62:1至65:1。

這一縮小是白銀超越的典型信號。當比率下降時，表示白銀價格相對於黃金的漲幅更快，或白銀在升值而黃金相對疲軟。從90–100:1降至62–65:1的劇烈變化，反映出白銀相較於更為人熟知的黃金的卓越升值。

總結

過去一年，白銀的回報遠超黃金的穩健但較為溫和的漲幅。工業需求、供應限制與投資者熱情推動白銀走在前面，創造出一個工業金屬超越傳統價值存儲的罕見環境。儘管二月的修正提醒市場波動風險，但長期來看，白銀的十二個月表現趨勢仍然值得關注。