香港：數字資產的新法律資本

截至2026年第一季度，證券及期貨事務監察委員會（SFC）和香港金融管理局（HKMA）已實施三項主要監管措施，從根本上改變了該行業。
1. 全面牌照制度 VASP 2.0
香港已轉向一個新的法律框架，不僅涵蓋交易所，還包括場外交易（OTC）經紀商、保管服務提供商和投資組合管理人。
強制牌照：現在必須獲得證監會的特定授權，才能在香港提供虛擬資產諮詢或管理這些資產。
無過渡期：現有提供商的“視同”期限已正式結束；所有市場參與者必須在2026年前完全合規。
2. 穩定幣規範與2026年3月的里程碑
香港的穩定幣制度實施了最嚴格的監管之一，以維持金融穩定。
全額儲備支持：向零售用戶提供穩定幣受到限制，除非它們由高流動性資產1:1支持。
牌照要求：未在2026年3月前取得牌照的發行商預計將退出香港市場。這為可靠的、非算法的數字美元和與港幣（HKD）掛鉤的資產鋪平了道路。
3. 機構創新：保證金交易與抵押
2026年2月宣布的最令人振奮的發展是證監會決定允許虛擬資產作為保證金進行交易。
流動性提升：經紀商將允許具有良好信用記錄的客戶使用虛擬資產作為抵押進行交易。
永續合約：為專業投資者提供槓桿永續合約的法律框架，加快機構資本流入市場的步伐。
為什麼這如此關鍵？
香港採取的措施旨在驅散加密貨幣世界中的“不確定性”陰影。該地區通過其戰略路線圖“APIR”——存取（Access）、安全（Security）、產品（Products）、基礎設施（Infrastructure）和關係（Relations），促進創新同時保護市場完整性。
專業見解：香港的方法不是禁止加密貨幣，而是將其與傳統金融（TradFi）的紀律相融合。這將是2026年及以後，穩定亞洲資本進入加密生態系統的最重要因素。