ETA：在跨保和隔離保證金之間的選擇——全面的保證金模式指南

統一交易帳戶（ETA）為交易者提供三種不同的保證金模式，每種模式都適用於不同的交易風格和經驗水平。跨保證金、隔離保證金和組合保證金是三個可根據策略切換的選項。預設情況下，新用戶會獲得跨保證金，但這並不一定是每個交易者的最佳選擇。理解這些模式之間的差異對於風險管理和盈利優化至關重要。

重要提示：所選擇的保證金模式將應用於整個帳戶。這意味著不能同時對某一交易對使用跨保證金，對另一交易對使用隔離保證金。保證金模式是全局設定，會影響所有持倉的運作。

三種保證金模式：跨保證金、隔離保證金與組合保證金

ETA系統提供三種主要的保證金操作方式，各有特點與限制。

隔離保證金 — 這是一種保守的方法，每個持倉獨立運作。分配給某一持倉的資金不能用來支援其他持倉，尤其在市場不利波動時。此模式適合現貨交易者和希望對每個持倉風險進行控制的衍生品交易新手。

跨保證金（預設模式）允許帳戶中的所有資產共同運作，以避免被強制平倉。如果某一持倉產生虧損，其他持倉的資金可以自動用來維持保證金。此模式更具彈性和資本效率，幫助交易者更好地利用整體流動性。跨保證金支持更廣泛的產品，包括現貨、永續合約、期貨、反向合約和USDC期權。

組合保證金 — 這是專為專業衍生品交易者設計的高階模式。其保證金計算基於整個投資組合的風險，而非單一持倉。若持有經過良好對沖的平衡倉位，所需保證金可能大幅降低。但啟用此模式需最低淨資金為1000美元。

跨保證金與隔離保證金：計算方式與要求的主要差異

跨保證金與隔離保證金在交易的各個層面都存在差異，從保證金計算到資產管理與平倉。

保證金計算：

• 隔離保證金根據每個持倉單獨計算。用戶自行決定為某持倉分配多少資金，保證金即基於此數額。提供完全控制，但需要較多資本來開設多個持倉。
• 跨保證金則以帳戶總餘額為基礎計算。系統會考慮所有持倉的總盈虧（P&L），並用所有可用資金來維持保證金。這需要較少資金，但風險較高。

支持的產品： 隔離保證金僅支持現貨和USDT/USDC永續合約。跨保證金則支持更廣泛的產品，包括現貨、永續合約、期貨、反向合約和USDC期權，適合多品種交易。

資產模式：

• 隔離保證金：每個資產獨立運作，例如USDT僅用於USDT合約，USDC僅用於USDC合約。
• 跨保證金：多資產模式，所有資產均轉換為美元（USD）作為抵押。例如，BTC可以用作USDT永續合約的擔保。

槓桿管理： 在隔離模式下，可為多頭和空頭持倉分別設置不同的槓桿，提供風險管理彈性。切換到跨保證金後，系統會自動同步槓桿，對沖倉位須使用相同槓桿。

平倉觸發點： 隔離保證金在某一持倉的標記價格達到平倉價時觸發平倉。跨保證金則在整個帳戶的維持保證金達到100%時觸發，提供更大的恢復空間。

保證金交易與借貸的功能差異

現貨保證金交易、盈虧補償和未實現利潤的使用存在明顯差異：

• 隔離保證金不支持現貨保證金交易，不允許用衍生品虧損來補充保證金，也不能用未實現利潤開新倉。
• 跨保證金支持所有這些功能，但不支持自動補充保證金。
• 組合保證金同樣支持這些功能，適用於更複雜的策略。

如何切換保證金模式：條件與流程

切換保證金模式不是即時完成的，系統會設置一定條件以確保安全。

從跨保證金或組合模式切換到隔離保證金：

首先需平倉所有期權倉位與訂單，關閉現貨保證金交易，並償還所有借款。特別重要的是，帳戶資產必須足夠覆蓋隔離模式下的較高保證金要求。切換後，現貨保證金交易將保持關閉，系統會自動禁用自動補充保證金。

從隔離或組合模式切換到跨保證金：

主要條件是切換後的初始保證金率不得超過100%。成功切換後，系統會自動啟用現貨保證金交易。如果持倉使用不同槓桿，系統會以最低槓桿同步。

切換到組合保證金：

此為最嚴格的轉換。要求初始保證金率≤100%，且無對沖訂單，淨資金最低1000美元。切換完成後，現貨保證金交易會自動啟用。

選擇合適的模式：不同交易者的建議

對於新手現貨交易者：
隔離保證金提供更佳的控制，避免意外損失。每個持倉獨立運作，降低系統性崩潰風險。

對於活躍、多持倉的交易者：
跨保證金因資本效率高而理想。能利用整體資金，支持更多品種。

對於專業對沖組合交易者：
組合保證金根據整體組合優化保證金需求，若倉位結構合理，所需資金可大幅降低。

選擇跨保證金或隔離保證金，取決於交易的彈性與安全性之間的平衡。建議根據您的交易策略、持倉規模與風險承受能力，選擇最適合您的模式。