加密貨幣交易所套利策略：本質、方法與應用

套利交易是一種投資策略，交易者通過利用同一資產在不同市場或交易工具上的價格差異來獲取利潤。在現代加密貨幣行業中，套利交易已成為獲取收益的最具吸引力策略之一，尤其得益於專門平台和工具的發展。

套利交易的主要類型包括三個方向：現貨套利（在同一市場買入賣出）、基於資金費率差異的套利（利用現貨市場與永續合約市場之間的差異）以及期貨合約套利（從不同期限合約的價格偏差中獲利）。

加密平台上的套利交易機制

套利交易作為一種專用的交易工具，允許市場參與者同時監控兩個交易對的價格動態和流動性，並迅速在相反方向下單。此方法的主要優點在於能快速響應短期市場機會，避免傳統連續交易中的延遲。

系統提供優化的訂單執行流程，精確度更高。交易者可以在單一界面上看到雙方的價格走勢和訂單簿深度，從而最大限度降低滑點，並以更有利的價格完成交易。

兩大策略：從資金費率和價格偏差中獲利

第一種套利策略基於資金費率的利用。當永續合約的費率高於現貨價格時，差額通過多空倉之間的定期支付機制進行資金結算。在此期間，交易者可以在現貨市場買入資產，同時開立永續合約的空頭倉位，並從資金費率中獲利。這稱為正向套利。如果資金費率反向，策略則反轉：在現貨市場賣出並開多倉。

例如：假設BTCUSDT永續合約的資金費率為+0.01%，多頭支付空頭。交易者可以同時在現貨市場買入1 BTC，並開立1 BTC的空頭合約倉位。如果價格保持不變，交易者僅從資金費率中獲利，且對沖操作能防範價格波動。

第二種策略則專注於不同交易平台或工具之間的價格差（價差）利用。如果現貨市場的BTC價格低於BTCUSDC期貨合約的價格，交易者可以在現貨市場買入BTC，同時賣出期貨合約。到期時，價格趨於一致，交易者通過價差實現利潤。此策略基於合約收斂原理：期貨價格在到期時應趨近於標的資產的現貨價格。

可用交易對與套利條件

啟用跨保證金的「統一交易賬戶（UTA）」後，即可使用套利工具。目前平台支持三種交易對組合：

• 現貨（USDT）與永續USDT合約
• 現貨（USDC）與永續USDC合約
• 現貨（USDC）與USDC期貨合約

系統支持超過80種資產作為保證金，交易者持有如1 BTC（約3萬USDT）可用作保證金，同時開立相同規模的現貨和永續合約倉位，提升資金運用效率。

平台提供的套利交易關鍵功能

平台提供多種工具，大幅簡化套利操作：

機會掃描。系統自動檢測所有可用交易對，並根據資金費率或價差進行排序。交易者可在單一界面查看當前最具優勢的交易對——無論是高資金費率（被動收入）還是最大價差（價差套利）。

同步下單。避免逐個下單可能導致的執行不完整或滑點，交易者可一次性同時下達雙向訂單，確保雙方成交量平衡。

智能再平衡系統。此功能（預設啟用）每2秒檢查一次雙向訂單的執行情況。如出現不平衡，系統會自動以市價訂單調整倉位。例如：若現貨已執行0.5 BTC，但合約僅執行0.4 BTC，系統會自動補足0.1 BTC的合約市價單。此自動化持續24小時，未執行的訂單會自動取消。

擴展保證金。支持超過80種資產作為保證金，交易者可利用價差擴大時，將該資產作為保證金，開立反向倉位，降低被強制平倉的風險。

使用套利交易的風險評估

儘管套利被視為較低風險策略，但仍存在一定風險，需充分了解。

部分執行風險。若一方向完全執行，另一方僅部分成交，會造成倉位失衡，可能導致強平風險。建議啟用智能再平衡以降低此風險。

再平衡滑點。系統自動市價調整可能導致價格偏離預期，尤其在流動性不足時。

積極管理倉位。工具協助下單，但不自動管理倉位變動。交易者需監控倉位、及時平倉並控制保證金水平，以避免被強平。

流動性不足。在低流動時段，訂單可能執行緩慢，影響再平衡效果。

套利交易的操作步驟指南

準備工作。確保賬戶已切換至「統一交易賬戶（UTA）」並啟用跨保證金。非UTA模式下無法進行套利。

選擇交易對。在交易界面找到「套利」區域，系統會列出所有可用的交易對，按資金費率或價差排序。選擇符合策略的對：高資金費率或大價差。

確定方向。選擇第一個交易對的多頭或空頭倉位，系統會自動設置相反方向的第二個交易對。兩者的資產數量始終相等。

訂單類型與規模。決定使用市價或限價單。限價單旁會顯示當前資金費率或價差，幫助判斷潛在收益。輸入倉位大小，系統會自動同步設置另一方向的相同規模。

啟用再平衡。預設啟用，建議保持激活以自動調整不平衡。

確認與監控。點擊「雙步」按鈕，同時下單。確認後，進入「活動」區域監控執行情況。全部成交後，可在「歷史」查看詳細。

倉位與資產管理。成交後，現貨資產在「現貨→資產」中顯示，合約倉位在「永續合約/期貨→倉位」中。資金費用收益可在UTA帳戶的交易記錄中查詢。

估算盈利的計算公式與指標

為做出合理決策，交易者需掌握以下關鍵指標的計算方法：

價差（絕對值） = 最近一次賣出價格 − 最近一次買入價格

相對價差（百分比） = (賣出價格 − 買入價格) ÷ 賣出價格 × 100%

年化資金費率（APR） = 3天內所有資金費率總和 ÷ 3 × 365 ÷ 2

三天內所有資金費率總和 = 過去72小時內所有資金費率的總和

當前相對價差年化率 = 當前相對價差 ÷ 合約最大期限（天數）× 365 ÷ 2

最大期限 = 合約到期剩餘天數

這些數據幫助比較不同套利方案，選擇最具盈利潛力的操作。

常見問題解答

何時適合下套利訂單？

在以下情況下，套利交易較為有效：

• 交易對之間存在明顯價差，可鎖定收益並避開普通連續交易中的滑點。
• 需大量交易或市場反應迅速時，同步下單能降低成本並減少價格變動影響。
• 實施多階段策略或同時平倉多個倉位時，套利能確保雙市場同步執行，避免錯失良機。

是否可用套利平倉已有倉位？

可以，工具支持開倉與平倉，方便策略退出。

子賬戶能用套利嗎？

若子賬戶啟用UTA，則可完整使用套利工具。

是否有模擬（演示）模式？

目前不支持模擬交易，需用實盤賬戶。

套利的爆倉概率？

主要風險在於部分成交。例如：一方成交70%，另一方僅50%，會造成倉位失衡。啟用智能再平衡能大幅降低此風險，系統會定期檢查並自動調整。

套利需要何種保證金模式？

僅支持UTA的跨保證金模式，其他模式不支持。

為何訂單未能成交？

多半是因為UTA的可用保證金不足，無法同時滿足雙向訂單的資金需求。建議增加保證金或縮小訂單規模。

關閉再平衡會怎樣？

若關閉，系統不再自動調整倉位，交易者需自行管理，訂單會獨立運行。

為何停止再平衡後仍有不平衡？

再平衡功能有時間限制（24小時），超時未執行完畢的訂單會自動取消，策略結束。

執行完畢後如何查看倉位與資產？

策略結束後，可在：

• 「現貨→歷史」查看現貨訂單
• 「永續合約/期貨→歷史」查看合約訂單
• 「倉位」頁面查看持倉
• 「現貨→資產」及UTA交易記錄查看收益

為何啟用再平衡後仍有不平衡？

可能因為資金不足或市場流動性差，導致系統無法及時完成市價調整。

取消訂單會影響套利嗎？

• 若再平衡啟用，取消一方訂單會導致未完成的反向訂單也被取消，策略停止。
• 若禁用，雙向訂單獨立運行，取消一方不影響另一方。

套利交易是一種利用市場低效性獲利的強大策略，借助自動化工具和靈活的保證金設置，交易者能將價差和資金費率差異轉化為實實在在的收益。