為何UPS仍然是2026年具有吸引力的高股息股票之一

聯合包裹服務公司（NYSE：UPS），是市場上最受關注的高股息股票之一，在最新財報公布後展現出比許多投資者最初預期更強的基本面。儘管營收和盈利同比皆出現下滑，這家物流公司仍大幅超越分析師普遍預期，顯示其策略轉型正開始產生成效。以仍具吸引力的6.33%遠期股息殖利率為支撐，UPS為追求現金流與潛在資本增值的收益型投資者提供了一個有趣的機會。

最新財報展現複雜的局面

表面上看，UPS 2025年第四季的業績似乎令人失望。公司報告總營收為245億美元，較2024年第四季的253億美元下降3.2%。營運盈餘較去年同期下降12%，至26億美元，而調整後每股盈餘則從2.75美元降至2.38美元，跌幅13.5%。此外，管理層維持每股1.64美元的季度股息，並未增加，結束了公司連續16年的股息成長紀錄。

然而，若將此結果與市場預期相比，情況則大為不同。華爾街分析師原本預估營收僅為240億美元，每股盈餘約2.20美元。UPS超越這些較為保守的預期，顯示儘管面臨營運阻力，管理團隊仍成功掌握轉型的節奏。即使盈利同比下滑，但仍超越共識預估，暗示其內在動能尚存，僅憑表面數字難以完全展現。

指引顯示重大轉機進展

公司提供的未來展望是最具說服力的證據，顯示其向高毛利率快遞服務轉型的策略正逐步取得進展。2026年，UPS預估營收將達897億美元，超出分析師預估的880億美元，驚喜幅度達17億美元。更重要的是，公司預計營運利潤率為9.6%，約合86億美元的營運利潤，較2025年的實績提升9.3%，展現出顯著的營運槓桿。

這些指引數字暗示，UPS的核心策略——將業務重心轉向更具盈利性的細分市場——正開始產生實質成果。2025年的結果並非持續惡化的跡象，而是轉型的過渡期，預計2026年及之後盈利能力將加速回升。這個轉折點正是高股息股票投資者希望看到的，尤其是在公司正進行重要轉型之際。

股息安全性與估值潛力

關於UPS股息可持續性，最令人擔憂的問題之一是其較高的派息比率，2025年曾超過80%。許多投資者擔心公司可能需要削減或暫停季度股息，以維持資金流動。公司決定維持每股1.64美元的季度股息，未作調整，展現管理層對復甦前景的信心，並採取務實的折衷方案。

這種股息管理方式對於以高股息股票為投資組合核心的投資者來說尤為重要。6.33%的遠期殖利率遠高於市場平均水平，但公司仍保留投資於營運改善的彈性。隨著2026年及2027年盈利逐步回升，派息比率有望自然下降，未來甚至有空間進行增加，且不會危及財務穩定。

估值方面也顯得具有吸引力。目前預估2027年每股盈餘將達8.11美元，股價約為未來市盈率14倍。在經濟較為健康的周期中，UPS的市盈率曾略高於此水平。隨著轉型推進與盈利加速，估值擴張結合有機盈利成長，有望帶來總回報，讓高股息股票對長期投資者更具吸引力——結合現金流與潛在資本增值。

現在是否是投資的合適時機？

是否將UPS納入投資組合，最終取決於個人投資目標與風險承受能力。公司已證明其並非陷入崩潰，而是在轉型過程中，無論是展望指引還是超越預期的能力，都展現出明顯進展。

對於重視高股息、同時追求成長潛力的投資者來說，6.33%的股息、逐步改善的營運基本面以及合理的估值倍數，共同構成一個具有吸引力的風險/回報配置。股價已從82美元漲至目前的110美元，但技術分析與基本面進展都暗示，隨著轉型在2026年持續推進，仍有進一步上行空間。

未來關鍵在於UPS是否能實現2026年指引中的營運利潤率擴張。如果執行如預期，來年不僅能提供吸引投資者的股息收入，也能帶來資本增值，讓其成為真正值得長期持有的獲利資產。