特斯拉的$20B 資本支出推動：這家電動車巨頭如何在人工智能與自動駕駛上大舉投注

多年來，埃隆·馬斯克一直明確表示特斯拉超越傳統汽車產業。起初作為電動車顛覆者，如今面臨來自激進的中國競爭對手日益增加的壓力，以及全球電動出行解決方案推廣速度不及預期的挑戰。為此，馬斯克正引領特斯拉轉向人工智慧、機器人技術與自動駕駛系統——他認為這些領域將成為公司下一個成長時代的基石。今年，決定性的一刻來臨：特斯拉正展開前所未有的資本支出激增，目標在2026年資本支出超過200億美元。這較去年約85億美元的支出大幅躍升，並遠超2024年創下的113億美元的歷史最高紀錄。

這次資本支出爆炸的推動力是什麼？特斯拉正在建設六個主要的生產與研發設施，包括專門用於電池精煉、磷酸鐵鋰（LFP）電池、CyberCab自動駕駛車、Semi電動卡車、超大型工廠，以及Optimus人形機器人製造廠。除了實體基礎建設外，特斯拉的資本支出還擴展到打造世界一流的人工智慧計算能力——這是擴展全自駕技術、機器人出租車部署與機器人自動化的關鍵要素。公司也在現有工廠進行現代化升級，並建立運營這些設施所需的物流骨幹，以達到最大效率。

這一資本策略的核心之一是擴展特斯拉的機器人出租車車隊與推動Optimus的產量。這些舉措彰顯特斯拉希望超越傳統汽車製造，轉型為科技與自動化系統的巨頭。擁有約440億美元的現金儲備，特斯拉具備充足的財務實力來推行這一宏大的資本支出計劃，毫無壓力。傳達的訊息很明確：特斯拉正將自己定位為以科技為先、以人工智慧驅動的企業，其資本支出路徑與行業整體轉向在AI與自動化領域取得競爭優勢的趨勢完美契合。

資本支出競賽：科技巨頭為何全力投入AI基礎建設

特斯拉並非孤軍作戰。在整個科技領域，主要企業都在以前所未有的速度增加資本支出，每個都押注於今日的基礎建設投資將決定明日的市場領導地位。

Meta平台在這場資本支出浪潮中居於前列。這家社交媒體與數位廣告巨頭宣布大幅增加在人工智慧能力上的資本配置。Meta預計到2026年的資本支出將達到1150億到1350億美元——較去年722億美元大幅躍升，超過2024年支出的三倍多。這些資金主要用於擴展AI計算基礎設施，包括大規模數據中心建設、先進GPU系統，以及新成立的Meta超智能實驗室。

Nebius則成為AI基礎建設領域的積極競爭者，資本支出已成為其企業策略的核心。公司規劃2025年的資本支出達50億美元，較最初預估的20億美元大幅上調。Nebius利用這些資金提前獲取稀缺資源——包括電力配額、土地權利、房地產和專用硬體——以快速部署大型數據中心和GPU集群。這種緊迫感十分明顯：企業都清楚，資本支出延遲會在AI時代造成競爭劣勢。

特斯拉200億美元以上資本支出策略：設施、機器人與計算能力

拆解特斯拉這龐大的資本支出預算，可以看到公司轉型背後的細節投資理念。這20億美元的資金並非隨意分散，而是戰略性地分配到與自動駕駛、機器人和AI基礎建設密切相關的項目。

實體資本支出主要涵蓋六個重大項目。第一，專用的煉油廠能多元化供應鏈，降低對外部材料的依賴。第二，LFP電池工廠應對經濟實惠且耐用的電池化學品需求日益增加。第三，CyberCab工廠布局於自動駕駛出租車市場，若全自駕技術成熟，這將是一個潛在的數十億美元商機。第四，Semi電動卡車工廠鞏固特斯拉在商用車領域的地位。第五，一座新型超大型工廠擴充產能，達到前所未有的規模。第六，Optimus人形機器人產線則為馬斯克所預想的變革性機器人革命做準備。

但資本支出不僅限於實體工廠。特斯拉在AI計算基礎設施的投資同樣重要，甚至與實體設施同等關鍵。為了支援全自駕系統、機器人出租車運營和人形機器人智能，特斯拉需要大量GPU集群和專用AI硬體——這些資源在行業內需求極高。這部分的資本支出解決了一個關鍵瓶頸：沒有足夠的計算能力，即使最先進的算法也無法擴展。

更廣泛的資本支出趨勢：對未來科技的啟示

特斯拉、Meta與Nebius的資本支出激增並非孤立現象，而是科技領導者的共同認知：掌控AI與自動化系統，必須投入大規模資本，這是過去傳統基礎建設專案所未曾見過的規模。各公司都在進行資本支出競賽，以確保在這些新興市場中的長期布局。

這一資本循環的意義遠超季度財報。它暗示，押注於AI與自動化的公司，願意犧牲短期盈利，追求長期市場主導地位。特斯拉20億美元以上的資本承諾、Meta的1150億到1350億美元目標，以及Nebius的50億美元推進，共同展現了數十億美元的資本投入，旨在確保這些公司在AI革命中保持領先。

能夠執行如此雄心壯志的資本支出計劃的財務實力，也形成了一道護城河。並非每家公司都能每年投入超過20億美元於長期基礎建設，這種支出為缺乏相應資金或財務資源的競爭者設下了進入壁壘。

市場觀點：特斯拉股價與資本支出影響

從純粹市場角度來看，特斯拉股價在過去十二個月內上漲了12%，但這一表現仍落後於更廣泛的科技指數。該股的預期市銷率為15.38，較行業平均和五年中位數都偏高，反映投資者對特斯拉這一激進資本支出是否能帶來足夠回報存有疑慮。

目前市場普遍給予特斯拉股票Zacks排名#4（賣出），顯示專業分析師質疑這一超過200億美元的資本支出計劃是否合理反映了公司當前的估值。然而，值得深入探討的核心論點是：在技術轉型期間成功執行雄心勃勃資本支出計劃的公司，長遠來看往往能成為贏家，即使短期股價漲幅有限。

資本支出轉折點

特斯拉將資本支出從85億美元激增至超過200億美元，不僅僅是預算調整，更傳達了管理層的信心：人工智慧、自動駕駛與機器人將在2030年代成為公司盈利的核心。這一規模的資本投入——與Meta等科技巨頭的類似投資——標誌著科技行業已進入一個新時代：大量資金投入成為保持競爭力的必要條件。

特斯拉這一超過200億美元的年度資本支出是否能成功轉化為領先的AI與自動駕駛能力，仍有待觀察。但可以確定的是，特斯拉已做出戰略選擇：大規模資本投入是未來的道路，無論短期股市情緒如何，公司都堅定執行。