深入了解帳面價值：今年二月值得探索的5隻低估股票

價值投資不需要複雜，但確實需要超越表面指標來觀察。儘管每股盈餘數字和營收成長率提供了有用的快照，但真正找到被低估的機會則需要更全面的方法。在這個工具箱中，一個經常被忽略但效果顯著的工具是市淨率（Price-to-Book Ratio）——一個可以揭示股價遠低於內在價值的簡單指標。結合嚴謹的基本面分析，檢視帳面價值有助於投資者辨識市場可能錯價潛力的公司。

今年二月提供了一個有趣的機會，來檢視五檔在市淨率具有吸引力、同時展現強勁成長軌跡和分析師評級偏好的股票。這些候選股——Invesco Ltd [IVZ]、Harmony Biosciences [HRMY]、Concentrix Corporation [CNXC]、Patria Investments Limited [PAX] 和 Global Payments Inc [GPN]——都經過多重估值篩選，展現出值得關注的基本面。

超越表面：理解帳面價值在選股中的角色

帳面價值到底是什麼？為什麼投資者應該在意？可以將它想像成理論上的底線——如果公司今天清算所有資產、償還所有債務，剩下的部分股東理論上可以拿到的金額。從會計角度來看，帳面價值等於總資產減去總負債，但無形資產通常需要根據公司資產負債表的組成進行調整。

市淨率（P/B Ratio）是以市值除以帳面資產淨值計算，形成一個具有啟示性的比較指標。當P/B低於1.0時，代表股價低於其會計價值——理論上是便宜的。相反，P/B高於1.0則表示市場支付溢價，雖然這不一定代表高估。一隻股價是帳面價值兩倍的股票，可能正是因為它在資產上獲得較高回報或已成為收購目標。

然而，帳面價值也有其限制。它在資產重的產業如銀行、保險和製造業中表現出色，因為有形資產佔主導地位。對於研發密集、服務導向或高槓桿的公司，帳面價值作為估值基準的可靠性就較低。這也是為什麼高級投資者會將P/B分析與本益比（P/E）、市銷率（P/S）和PEG比率結合使用，來做出投資決策。

為何低市淨率對價值投資者如此重要

篩選低估證券的投資者，通常會先篩選市淨率低於行業中位數的公司。相較於同行，帳面價值較低的股票，可能代表暫時的疲弱或是真正的機會——但要區分兩者，則需要更深入的分析。

本月候選股的篩選標準包括多個條件：市淨率低於行業中位數、市銷率低於同行平均、預測未來本益比（P/E）較行業折讓，以及PEG比率低於1.0（表示成長前景合理）。所有候選股的股價都在5美元以上，日均交易量超過10萬股，以確保流動性。此外，每檔股票都獲得Zacks評級#1（強烈買入）或#2（買入），並且價值評分為A或B——這種組合歷史上能識別出最具吸引力的價值機會。

五個有潛力的候選公司：具有堅實帳面價值基礎的公司

Invesco Ltd（IVZ），總部位於亞特蘭大的全球獨立投資管理公司，提供多元化的股票、固定收益和替代投資產品。該公司獲得Zacks評級#1，價值評分為B，預計未來三到五年每股盈餘成長率為20.9%。這個成長率暗示目前的帳面價值指標可能低估了未來的獲利能力。

Harmony Biosciences（HRMY），位於賓夕法尼亞州普利茅斯會議，專注於治療罕見神經疾病，是製藥領域中的專注市場定位。HRMY獲得Zacks評級#1，並且擁有頂尖的A級價值評分。預計三到五年EPS成長率為27.11%，在本次篩選中屬於最強的之一。對於生技公司來說，強勁的帳面價值基礎結合高成長率，通常代表其研發管線實力。

Concentrix Corporation（CNXC），總部位於加州紐華克，提供以科技為驅動的商業服務，涵蓋客戶體驗、後勤運營和專業顧問服務。CNXC目前獲得Zacks評級#2，價值評分為A，預計三到五年EPS成長率為8.76%。由於其服務模式，實體帳面價值較少，較多依賴無形資產和客戶關係——因此低P/B與強分析師評級的結合尤為值得注意。

Patria Investments Limited（PAX），位於開曼群島，專注於拉丁美洲的私募市場投資管理。該公司管理私募股權基金、基礎建設、共同投資及房地產/信貸策略。PAX獲得Zacks評級#1，價值評分為A，預計三到五年EPS成長率為15.39%。對於替代資產管理公司來說，帳面價值指標特別能反映管理資產的實際價值。

Global Payments Inc（GPN），總部在亞特蘭大，是全球領先的支付技術與軟體供應商之一，服務商戶、金融機構與消費者。GPN獲得Zacks評級#2，價值評分為A，預計三到五年EPS成長率為11.54%。作為一個以軟體為核心的支付平台，帳面價值的考量較少，但低P/B結合強勁成長潛力，仍具有顯著的上行空間。

篩選標準：這些股票如何符合資格

這五家公司都經過嚴格的量化篩選，旨在找出真正的價值機會。每一檔都展現出市淨率低於行業中位數——這是識別帳面價值暗示有折扣潛力股票的基本篩選條件。補充篩選條件還包括：市銷率低於同行平均、預測未來本益比低於行業、PEG比率低於1.0（成長前景合理），以及股價在5美元以上、日均交易量超過10萬股，以確保流動性。最後，這些股票都獲得Zacks評級#1或#2，並且價值評分為A或B，這代表分析師信心與基本面價值的結合。

二月是檢視帳面價值指標與短期催化劑潛力及長期成長預期相符的公司的一個好時機。雖然這些股票最終能否帶來收益，還受到多種因素影響，但它們低P/B、強勁成長預期和正面分析師情緒的組合，值得價值投資者認真考慮。