耐心遊戲：為何 Archer Aviation 值得你長期關注

沃倫·巴菲特關於投資最著名的見解強調耐心的美德：「股市是一個將錢從不耐煩者轉移到有耐心者的工具。」當我們審視電動垂直起降（eVTOL）飛行器製造商Archer Aviation，自2021年公開上市以來，這個智慧顯得尤為貼切。該公司的股價自首次公開募股（IPO）以來已下跌約19%，但其長期走勢或許會獎勵那些對新興技術有信念且具備耐心資本的投資者。

巴菲特智慧遇上航空創新

任何長期投資者面臨的核心挑戰是抗拒對短期波動的反應。市場會獎勵耐心，但前提是這份耐心建立在真正的長期論點之上。對於Archer Aviation（紐約證券交易所：ACHR）來說，這個案例需要耐心與視野。該股目前約在8.20美元左右，較2021年10美元的IPO價格下跌，反映市場對尚未產生重大收入的公司的懷疑。

然而，這種表現不佳反映的是行業的現實，而非公司失敗。eVTOL行業代表一個全新的出行類別——為城市交通設計的空中計程車，目前尚未在全球任何地方商業運營。Archer本質上是在開創一個尚未大規模存在的產業，這自然涉及大量不確定性和資本投入。

公司的財務狀況也凸顯了這一點：目前處於淨虧損狀態，收入微薄。但Archer在最近籌集了6.5億美元資金後，仍持有約20億美元的現金和流動資產。這為公司提供了必要的資金，讓其能在不被迫做出妥協決策的情況下，逐步推進商業化進程。

從概念到商業：Archer在2026年的旅程

使Archer與其他新興eVTOL競爭者區別開來的是其作為先行者的地位，擁有可信的監管途徑。預計公司可能在2026年第一季度開始產生收入，分析師預測2026年全年收入約為3200萬美元。這些數字或許看起來微不足道，但代表著從純研發階段向產生收入的運營階段的關鍵轉變。

該公司在2025年末於阿布扎比通過了Midnight飛行測試，使Archer成為國際市場監管動能的短期受益者。阿聯酋已表示有意在2026年第三季度批准空中計程車的商業運營，而Archer擁有獨家協議來提供這些服務。這種由主權國家承諾背書的商業部署確定性，形成了強大的競爭護城河。

除了中東市場外，Archer最近還與塞爾維亞簽訂了優先合作夥伴協議，允許購買多達25架Midnight空中計程車。這一國際擴張驗證了其飛機設計的可行性，也展現了Archer執行商業合作的能力。

多重催化劑推動動能

在國內，特朗普政府推動的快速推進先進空中移動部署的試點計劃，創造了監管明確性並加快了時間表。Archer已獲得聯邦航空管理局（FAA）的關鍵批准，並進行了多次測試飛行，儘管觀察人士預計美國的全面商業運營批准可能要到2028年。這一時間表與洛杉磯奧運會同步，該活動將成為展示該技術的高曝光平台。值得一提的是，Archer以1.26億美元收購了洛杉磯的霍索恩機場，建立了一個運營樞紐，將在2028年奧運期間扮演重要角色。

分析師的看法也隨之轉變，普遍目標價約在每股13美元，預示未來12個月內可能有56%的回報。然而，這一預測建立在成功執行和短期商業催化劑的基礎上。

投機性機會的長遠視角

Archer Aviation本質上仍是一個投機性投資。作為一個在尚未產生明確商業收入的行業中新興的公司，投資者應保持謹慎，並在多元化投資組合中適當配置。盈利的時間尚未確定，監管或技術障礙也可能延遲商業化進程。

然而，對於那些接受巴菲特耐心哲學的投資者——理解轉型技術需要時間從概念走向規模——風險與回報的平衡變得具有吸引力。公司擁有財務資源、監管進展、國際合作夥伴關係，以及在可能重塑城市交通的產業中的先行者地位。未來幾年將是關鍵：2026年或許標誌著從先驅者到商業運營者的轉折點。

那些在短期失望中仍堅持信念的投資者，可能會發現，正如巴菲特所說，耐心最終會將財富從不耐煩的懷疑者轉移到長期信徒手中。