在2027年3月利用NVDA的看漲和看跌策略最大化回報

英偉達公司（NVIDIA Corp，代號：NVDA）的期權市場已擴展，推出了到期日延長至2027年3月的長期期權合約。由於這些工具內含大量時間價值，交易者現在有絕佳的機會，透過防禦性與積極性策略，獲取更高的期權溢價。

理解賣出看跌期權策略以產生收益

在檢視NVDA的看跌期權鏈時，一個值得注意的機會出現在行使價170美元，該合約目前的期權溢價為24.35美元。願意建立賣出看跌期權部位的交易者，這個策略涉及以170美元的價格購買NVDA股票，同時收取預先支付的期權費用。這樣一來，實際的購買成本就降低到145.65美元，這是一個相較於目前市場價格176.90美元的有吸引力的替代方案。

數學上來看，因為170美元的行使價約比今日交易價格低4%，因此該看跌期權有較高的機率到期作廢。分析數據顯示，約有67%的機率會出現這種情況。如果如此，收取的期權費用相當於資金的14.32%回報，或年化約12.82%，這個指標在期權界被稱為收益提升因子。

然而，交易者也必須考慮潛在的風險。如果NVDA股價下跌，且該看跌期權進入價內，則有義務以較高的行使價購買股票。這也是為什麼在投入資金前，理解過去十二個月的股價走勢與NVDA的基本面表現變得至關重要。

覆蓋式買權策略：用上漲空間換取溢價收入

在看漲期權方面，行使價200美元提供了一個有趣的覆蓋式買權機會，目前的期權溢價約為27.20美元。持有NVDA股票（或計劃以176.90美元買入）並賣出此行使價的覆蓋式買權，能產生明確的結果：到期時股票將以200美元被行使，整體回報率包括收取的期權費用約為28.43%。

當然，這個策略的代價是放棄了無限的上漲潛力。如果NVDA股價大幅突破200美元，額外的漲幅將無法獲得。對於願意以收取溢價為代價，限制上漲空間的交易者來說，這是一種結構化的財富累積策略。

由於200美元的行使價約比目前交易價格高13%，因此也有約46%的機率該覆蓋式買權到期作廢，讓交易者保留股票與收取的期權費用。在這種情況下，期權溢價能帶來約15.38%的回報提升，年化約13.76%。

策略比較與波動率考量

這兩種策略各自適用不同的投資目標。賣出看跌期權的策略吸引希望以較低有效價格進入NVDA的交易者，而覆蓋式買權則適合已持有或打算持有股票、並追求額外收益的投資者。

這些2027年3月合約中隱含的波動率約為47%（看跌期權）與46%（看漲期權），而實際過去十二個月的波動率約為44%。這略高的隱含波動率意味著賣方可以獲得額外的期權溢價，以補償其所承擔的預期風險。

由於距離到期日較長，這些合約對於追求收益的交易者特別具有吸引力，因為較長的時間跨度直接轉化為較大的溢價捕獲機會，較短期限的合約則較少此類優勢。在選擇賣出看跌期權或覆蓋式買權策略時，謹慎考量你的方向性偏好與風險承受能力仍是關鍵。