大型資本基金從 MercadoLibre 的數百萬美元退出，估值達到 13.18M，顯示戰略重新評估

近期SEC文件揭示了一個重要的投資組合調整。2026年2月4日，倫敦投資公司Aubrey Capital Management Ltd宣布完全退出MercadoLibre，清算一筆價值約1318萬美元的持倉。該基金在2025年第四季度出售了5,638股，結束了曾經佔其管理資產4.15%的持有。

交易價值1318萬美元，反映重大投資組合重整

此次退出不僅是例行的再平衡。根據2026年2月4日的13F申報，該交易—以2025年12月31日的季度平均價格計算—使基金在MercadoLibre的敞口降至零。這個持倉曾為基金帶來可觀的價值，但最終與投資公司修訂的投資策略不符。此次清算是更廣泛收縮的一部分，基金的報告資產由上一季的約317.4百萬美元下降20%，至254.07百萬美元，持有53個標的。

重新配置顯示對其他市場的信心

在剔除MercadoLibre後，Aubrey Capital調整了其投資集中度。根據申報，該基金目前最大持倉展現多元化策略：NASDAQ:FUTU持有2020萬美元（佔資產的8.0%）、NYSE:EMBJ持有2002萬美元（7.9%）、NYSE:NU為1881萬美元（7.4%）、NYSE:LTM為1851萬美元（7.3%）、NYSE:BABA則為1558萬美元（6.1%）。這一轉變顯示基金在新興市場中找到更具吸引力的風險調整後回報。

MercadoLibre盈利能力受壓，儘管營收擴張

退出時點引發對MercadoLibre基本面走向的疑問。儘管這家拉丁美洲電商平台在營收方面表現亮眼，過去十二個月營收從224億美元增至262億美元，但盈利能力卻面臨挑戰。營運利潤率由約13%壓縮至低於10%，反映積極擴展物流網絡和激烈的競爭壓力。公司正投入大量資金改善供應鏈基礎設施，以鞏固競爭優勢，但短期內利潤率擴張似乎不太可能。

股價表現波動，成長故事仍具挑戰

截至2026年2月3日，MercadoLibre股價為2099.90美元，反映出複雜的估值情境。自2023年以來，股價已上漲77%，年複合成長率約20.9%，略高於標普500的20.4%。但近期動能已放緩，過去六個月股價下跌11%，投資者在盈利與成長之間權衡。過去一年股價上漲10%，但仍比整體市場落後5.4個百分點，顯示行業特有的挑戰或估值回歸。

多頭論點：物流投資或將帶來回報

儘管短期內利潤率受到壓縮，但多頭論點仍具說服力。MercadoLibre的物流擴展是其在拉丁美洲長期競爭地位的基礎。其整合的生態系統—結合電商市場、Mercado Pago數字支付、信貸服務和廣告—創造了自然的交叉銷售機會。年增18%的營收增長，加上用戶參與度持續提升，顯示平台需求穩定。如果物流投資能帶來運營槓桿，預計公司在12-24個月內能實現顯著的利潤率回升。

投資決策：機會還是警訊？

Aubrey Capital的退出具有重要意義。當專業資金經理自願清算一個價值超過1300萬美元、佔基金資產約254百萬美元的持倉—代表重要的投資比重—值得投資者關注。這一決策很可能反映對短期盈利前景和資本配置效率的擔憂，而非對公司長期價值的根本性信心。

對於追求成長的投資者來說，MercadoLibre近期的調整提供了一個潛在的進場點，尤其是對於能接受利潤壓力和執行風險的投資者。公司在拉丁美洲電商市場的領導地位，加上多元化的收入來源，提供一定的下行保護。然而，投資者仍應認識到短期盈利困難，以及利潤率回升可能比預期更長的風險。

Motley Fool的分析團隊已識別出一些替代投資機會，認為這些選擇在未來幾年能提供更優的風險調整後回報。他們的研究強調，紀律性的股票篩選—如他們過去推薦Netflix（2004年12月）和Nvidia（2005年4月）—能帶來卓越的財富累積。Stock Advisor的平均回報率達906%，遠超標普500的195%，展現專業投資指導的價值。

在將資金投入MercadoLibre或任何新興市場敞口前，請考慮您的投資期限、風險承受能力和回報預期。該基金的有意退出顯示專業謹慎是值得的。