Colette Kress 揭示推動 Nvidia 下一階段增長的因素，超越 GPU

當英偉達（Nvidia）的首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kress）在2026年消費電子展（CES 2026）登台時，她披露了一個令人震驚的指標，重新塑造投資者對這家晶片巨頭未來的看法：幾乎90%的部署英偉達人工智慧（AI）系統的客戶也在購買網路產品。這一附加率顯示公司在人工智慧基礎設施核心地位的貨幣化方式正發生根本轉變。

英偉達長期主導資料中心GPU市場，但公司進軍網路硬體的擴展如今展現出比預期更具盈利潛力的跡象。數據說明了一切。在2026財年第三季度，英偉達的網路收入達到82億美元，比去年同期激增162%。這一類別涵蓋NVLink（連接GPU的技術）、InfiniBand交換器，以及Spectrum-X以太網網路平台。公司確認，包括Meta、微軟、甲骨文和xAI在內的行業巨頭都在構建專為英偉達Spectrum-X以太網交換器設計的龐大AI資料中心。

首席財務官在CES 2026的披露揭示90%的附加率

科萊特·克雷斯關於網路附加率的揭示具有重大意義。她強調，即使是為其部署部分自訂AI晶片的客戶，也仍依賴英偉達的網路基礎設施。這表明，網路已成為事實上的標準——不是可選的附加元件，而是AI資料中心架構的核心組成部分。

這一發現挑戰了傳統觀點，即英偉達的價值主張完全依賴GPU的主導地位。如果客戶在GPU採購策略上感受到必須整合英偉達的網路，這就證明公司已在相鄰市場建立了具有防禦性的護城河。90%的數字基本上意味著英偉達的網路業務已變得更黏、更深度嵌入客戶部署中，超出先前的理解。

AI網路需求的根本不同

AI資料中心的網路需求與傳統雲端基礎設施的規模截然不同。對於AI訓練工作負載，GPU之間的資料傳輸速率必須保持足夠高，以防止計算資源閒置。即使是短暫的資料傳輸延遲，也可能在數千個GPU中引發效率大幅下降。同樣，AI推理任務也極度依賴快速資料流，以提供及時的預測。

這些需求使英偉達在以超高速段為主的以太網交換市場中佔據了強大地位。根據IDC數據，2025年第三季度，800GbE交換器的收入幾乎翻倍。英偉達目前在資料中心以太網交換市場佔有11.6%的份額，位居第三，僅次於Arista Networks和思科，但這一成就來得迅速。

Rubin平台：加速網路收入的成長軌跡

英偉達在CES上戰略性地推出Rubin平台，代表公司有意轉向銷售完整整合的機架級AI系統，而非單獨的GPU和網路元件。特別是Vera Rubin NVL72，將GPU、CPU和多種網路技術整合成一個72GPU的配置，專為2026年由主要AI雲端供應商部署而設。

該平台配備新一代Spectrum-6系列以太網交換器，具備800Gb/s的端口連接能力，提供高達102.4Tb/s的整體交換容量。通過將網路作為機架級解決方案的核心部分，英偉達基本上確保客戶難以將網路元件與購買決策分離。這種架構有望在2026年及之後大幅推動網路收入。

向機架級系統的轉型代表英偉達商業模式的重要演進。公司不再依賴客戶逐步組裝基礎設施，而是提供端到端的解決方案，使網路採用幾乎成為自動的決策。科萊特·克雷斯的90%附加率證明這一策略正如預期般奏效。

市場機會：從149億美元到468億美元

MarketsandMarkets預測，全球AI網路市場將從2025年的149億美元擴展到2029年的468億美元，年複合成長率達33.8%。這一趨勢表明，即使英偉達在加速器市場被新興競爭對手拉下陣來，網路部分仍提供一個具有巨大潛力的成長引擎。

大量資金流入AI基礎設施進一步強化了這一機會。麥肯錫預估，到2030年，全球資料中心的資本支出將接近7兆美元，以滿足需求。由於英偉達將網路整合到其機架級解決方案中，這部分支出很大一部分將直接流向英偉達。

投資展望：機會與執行風險並存

英偉達在AI基礎設施的主導地位和擴展的網路業務構成一個有吸引力的看多論點。然而，投資者必須面對真實的不確定性。預測未來四年的AI需求本身具有高度投機性，且產業的投資軌跡可能超出實際AI採用的支持範圍。歷史證明，資本密集型的基礎建設擴張常常超出需求——如果在AI資料中心出現類似情況，英偉達的收入可能會遭遇突如其來的阻力。

公司在科萊特·克雷斯披露的90%附加率和Rubin架構整合推動下的網路擴展，為英偉達提供了持續成長的良好基礎。然而，整個科技環境仍在快速演變。今日看似確定的事物，明天可能因技術突破、競爭壓力或客戶偏好轉變而受到衝擊。

對於考慮投資AI基礎設施的投資者來說，英偉達仍是核心。但在這一領域取得成功，意味著必須接受即使是市場龍頭也可能面臨挑戰。公司能否持續推動網路動能，通過整合解決方案留住客戶，以及應對競爭威脅，最終將決定這一成長引擎是否能帶來目前估值所暗示的超額回報。