Flagstar Financial 第四季飆升：市場觀察者重新評估銀行業的韌性

Flagstar Financial 最新的財報為投資者提供了關鍵洞察，幫助判斷市場狀況是否能持續支撐其強勁表現，或是未來可能面臨逆風。該金融機構2025年第四季度的業績顯示調整後每股盈餘為6美分，明顯超出Zacks共識預估的3美分，並較2024年第四季度的34美分虧損有大幅轉變。這些結果展現了由淨利息收入提升、信貸準備金大幅減少以及費用管理嚴謹所推動的營運改善，這些因素在評估市場走向與銀行業健康狀況時具有重要意義。

淨利息收入擴張與成本控制帶來業績超預期

本季的主要動力來自三個關鍵支柱。淨利息收入達到4.67億美元，較去年同期成長1%，淨利差擴大41個基點至2.14%，這是透過降低融資成本與策略性調整資產負債表實現的顯著改善。季度營收總計5.57億美元，超出市場預期4.3%，但較去年同期下降10.9%。2025全年營收較2024年成長28.6%，達到19億美元，顯示即使季度趨勢收縮，基本業務仍具動能。非利息支出為5.09億美元，同比下降29%，經調整的營運費用（不含無形資產與合併成本）較前季下降17%，展現管理層成功執行成本控制，這對投資者信心及未來市場走向具有關鍵影響。

信貸穩定轉變資產負債表

最具代表性的指標之一是信貸品質。淨壞帳沖銷金額大幅下降79%，至4600萬美元，較去年同期顯著改善，而信貸損失準備金則從2024年第四季的1.45億美元大幅降至300萬美元。這一劇烈的改善反映出信貸趨勢逐步穩定，以及Flagstar持續降低商業房地產與多戶住宅貸款的風險敞口。逾期未收回貸款總額為30億美元，較去年略高，但趨勢顯示信貸壓力正在緩解。對於質疑市場狀況是否惡化的投資者來說，這種信貸穩定性提供了安慰，暗示最壞的時刻可能已經過去。

然而，整體資產負債表仍呈現混合信號。投資用貸款與租賃合約總額較前季縮水3%，至607億美元，而存款則下降5%，至660億美元（截至2025年12月31日）。這些變動反映市場現實與管理層為追求獲利最大化而做出的策略選擇。

資本比率提升—市場信號

Flagstar的資本狀況顯著改善。2025年底的普通股核心資本充足率（CET1）提升至12.83%，較去年同期的11.83%有所增加。總風險加權資本比率由15.14%升至16.23%，槓桿資本比率則由7.68%升至9.22%。這些強化的資本緩衝使銀行在面對市場波動時更具韌性，為管理層提供了在不確定經濟環境中靈活應對的空間。

與銀行業其他公司比較

Flagstar第四季的表現相較於同業尤為突出。Valley National Bancorp調整後第四季每股盈餘為31美分，超出Zacks預估的29美分，受益於較高的淨利息收入與穩健的貸款與存款成長，儘管較高的費用壓縮了利潤空間。Zions Bancorporation調整後每股盈餘為1.75美元，也超出預期的1.57美元，主要得益於淨利息收入與存款擴張，但費用上升仍是挑戰。儘管這些同業展現出一定的韌性，Flagstar的利差擴大與積極的成本控制在較低營收基礎上取得了相對亮眼的回報，這使其在市場重新評估銀行股時具有獨特的競爭優勢。

投資者未來應關注的重點

關鍵問題在於可持續性。市場狀況是否能持續支撐盈利，或是經濟逆風將挑戰這些成就？Flagstar的成功依賴於維持利差紀律、有效管理存款成本與保持信貸品質穩定。管理層展現出降低營運費用的能力，顯示組織嚴謹，但貸款與存款的下降也引發對成長潛力的疑慮，尤其在市場條件惡化時。

Flagstar的Zacks評級為#3（持有），反映出這種平衡的觀點。目前來看，Flagstar的營運進展—利差擴大、信貸穩定與資本管理嚴謹—提供了一個判斷銀行業是否能持續獲利的範例。投資者應密切關注未來幾個季度的利差表現與信貸趨勢，以判斷這些正面發展是否能持續，或是市場壓力最終將限制進一步的成長。