阿拉比卡與羅布斯塔在全球供應動態中呈現分歧趨勢

咖啡市場週一呈現混合信號，阿拉比卡咖啡因技術性空頭回補而上漲，羅布斯塔則跌至四週新低。這兩種咖啡品種之間的分歧反映出其基本面供應前景的不同，阿拉比卡受技術面支撐，即使其他地區產量增加，羅布斯塔則面臨來自全球最大產國日益增加的出口壓力。

阿拉比卡技術反彈，巴西供應充足

3月阿拉比卡咖啡週一收盤上漲+1.00點（+0.30%），主要受到技術性空頭回補的推動，因價格未能突破上週五創下的5.5個月低點。儘管此反彈為短期提供喘息，但來自巴西預期豐富供應的長期壓力仍在，巴西是全球主要的阿拉比卡生產國。

巴西米納斯吉拉斯地區的降雨情況呈現複雜局面。根據Somar Meteorologia週一發布的報告，該地區截至1月30日的周降雨量為69.8毫米，為歷史平均的117%。雖然充足的水分支持健康產量，但也因預示豐收而對價格形成壓力。

官方產量預測也凸顯供應充裕。巴西作物局Conab在12月將2025年咖啡產量預估上調2.4%，至5654萬袋，較9月預估的5520萬袋有所增加。這一上調表明巴西的阿拉比卡產量將保持強勁，儘管週一的技術性反彈存在，但價格仍面臨結構性下行壓力。

羅布斯塔面對越南出口激增

相比之下，羅布斯塔咖啡跌幅更為劇烈，3月ICE羅布斯塔期貨下跌84點（-2.04%），觸及四週新低。這一更大幅度的下跌反映出羅布斯塔的特殊脆弱性：越南的咖啡出口激增，向全球市場注入較便宜的供應。

越南，全球最大羅布斯塔生產國，根據其國家統計局1月5日公布的數據，2025年咖啡出口同比激增17.5%，達到158萬公噸。展望未來，越南2025/26年度咖啡產量預計同比增長6%，達到176萬公噸（29.4萬袋），創下四年新高。越南咖啡與可可協會在10月表示，如果天氣條件配合，越南產量可能比上一季高出10%。

這股越南羅布斯塔的洪流與阿拉比卡的供應情況截然不同。阿拉比卡受益於巴西部分產量不確定性，而羅布斯塔則面臨來自單一主導來源的持續供應增長，形成持續的價格下行壓力。

全球庫存回升，雙方品種都受考驗

對阿拉比卡和羅布斯塔而言，一個顯著的阻力是交易所監控庫存的回升。ICE阿拉比卡庫存曾在11月18日降至1.75年低點的396,513袋，但到1月7日反彈至3.25個月高點的461,829袋。同樣，羅布斯塔庫存在12月10日跌至13個月低點的4,012批，之後在上週一回升至2個月高點的4,662批。

這些庫存的反彈暗示市場供應充足，限制了近期任何品種價格的反彈空間。

巴西出口下降與越南激增：阿拉比卡與羅布斯塔的分歧

來自巴西的咖啡出口數據提供了一線希望。根據Cecafe最新報告，巴西12月綠咖啡出口下降18.4%，至286萬袋，其中阿拉比卡出口同比下降10%，至260萬袋，羅布斯塔則大幅下降61%，至22.2萬袋。

這一出口收縮理論上可以支持阿拉比卡價格，因為供應從全球最大生產國收緊。然而，與預期的豐收和越南爆炸性羅布斯塔出口相比，這一利好似乎微不足道。

產量預測：兩種咖啡的不同故事

USDA外國農業局在12月18日的2025/26年度產量報告中描繪了阿拉比卡與羅布斯塔的不同前景。全球咖啡產量預計同比增長2.0%，達到創紀錄的178.848萬袋，但結構性差異值得關注。

阿拉比卡產量面臨阻力，預計同比下降4.7%，至955.15萬袋。巴西的阿拉比卡產量預計下降3.1%，至6300萬袋。相反，羅布斯塔產量將大幅增長10.9%，達到8333萬袋，越南產量則預計同比激增6.2%，達到3080萬袋，創四年新高。

這種結構性差異解釋了阿拉比卡與羅布斯塔價格走勢的不同。雖然全球咖啡期末庫存將從2024/25年的2130萬袋減少5.4%，至2015萬袋，但這一減少掩蓋了一個關鍵轉變：阿拉比卡供應收緊，而羅布斯塔供應則大幅擴張。

展望未來：阿拉比卡與羅布斯塔的不同局面

國際咖啡組織在11月7日報告中指出，當前銷售年度的全球咖啡出口同比下降0.3%，至1.38658億袋，顯示整體市場略微收緊。然而，這種全球緊張局勢掩蓋了阿拉比卡與羅布斯塔截然不同的動態。

阿拉比卡面臨微妙平衡：巴西豐富的供應和ICE庫存的回升壓低價格，但技術面強勢和巴西潛在出口限制偶爾提供支撐。羅布斯塔則面對越南供應的洪流，將在整個季節持續施加下行壓力。對交易者而言，阿拉比卡與羅布斯塔的分歧是關鍵——並非所有咖啡的價格壓力都是一樣的。