福特股票帶來機會——直到這些問題得到解決

福特汽車公司為投資者提供了幾個誘人的理由，考慮將其股票加入投資組合。該股的市盈率僅為11，估值具有吸引力。公司的股息收益率接近4.5%，並在現金流允許時提供特別股息，吸引追求收益的投資者。此外，福特在盈利豐厚的全尺寸卡車和SUV市場的主導地位，以及其福特Pro商用車部門穩定的收入來源，展現了其核心業務的實力。一些具有前瞻性的投資者也看好福特在人工智能和自動駕駛技術方面的長期潛力。

然而，福特的投資者不應過於樂觀。在股票成為真正具有吸引力的買入標的之前，公司面臨兩個重大障礙必須克服。在這些問題解決之前，投資者明智的做法是保持謹慎觀望。

持續升級的召回問題

汽車行業經常面臨召回和保修成本，這是行業的一部分。但福特在這方面卻以最糟糕的方式突顯自己。2024年，該公司發出了89次召回。當時這個數字看似相當可觀，但2025年卻打破了紀錄，達到令人震驚的153次召回，涉及全球近1300萬輛車。這反映出一個不幸的趨勢：福特多年來在召回方面領先行業，且後果日益嚴重。

這些召回激增直接影響了福特的財務表現。在2024年第二季度，保修成本大幅上升，超出預期8億美元，導致這家汽車製造商未能達到華爾街的預估。除了直接的財務損失外，連年領先行業的召回數量也損害了品牌形象，並使其在競爭激烈、以忠誠度為核心的汽車市場中贏得新客戶變得更加困難，這是最昂貴且最具挑戰性的任務之一。

現任CEO吉姆·法利近年來將提升品質作為優先事項，許多召回問題都追溯到福特全球車隊中的較舊車輛。下圖顯示這是一個持續的模式。在福特能夠有效扭轉這一趨勢並展現持續的品質改善之前，召回負擔將持續拖累盈利能力。

電動車部門的巨大虧損

福特的Model-e部門負責公司的電動車策略，已成為整體盈利能力的重要拖累。僅在2024年，該部門就虧損超過50億美元——這一數字震驚了投資者，也凸顯了電動車市場普遍面臨的挑戰。

背景很重要：美國汽車製造商最初在歐洲和中國見證了電動車的強勁普及後，紛紛加快電動化步伐。公司宣傳在電池研發、基礎設施和電動平台方面投入數十億美元。但消費者需求並未如預期般迅速出現，導致汽車製造商在原本預計銷售量的車輛上遭遇巨大虧損，這些車輛並未以預期的規模被消費者購買。

福特已採取果斷行動來應對這一問題。公司記錄了一筆19.5億美元的特殊費用，旨在徹底重塑其電氣化策略，從立即推動全電動轉向混合動力車——在某些情況下，混合動力車的利潤率甚至高於傳統汽油車。展望未來，福特計劃在2027年推出一款價格約3萬美元的中型電動皮卡，採用其新型Universal電動平台。關鍵的是，福特預計這款車能在早期生產階段實現盈利，這表明公司可能已經度過了電動車虧損的最困難時期。

在福特證明這一新戰略能真正帶來盈利之前，電動車的疑問仍將是投資者持觀望態度的原因。

福特投資者的未來之路

福特汽車公司具有真正的優勢：穩健的資產負債表、具有意義的股息，以及在自動駕駛和人工智能驅動車輛領域的長期布局。然而，短期展望受到兩個持續存在的挑戰的影響。

公司必須證明能遏制不斷上升的召回和保修成本，同時展示其轉型的電動車策略能從巨額虧損轉向真正的盈利。在這兩個條件未實質改善之前，投資者應謹慎觀察福特，避免此刻投入資金。一旦福特證明已真正扭轉這些關鍵問題，投資機會將變得更加具有吸引力。