消費者信心降至12年來的低點：防禦性股票配置的策略案例

經濟不確定性正在重塑投資優先次序。隨著美國人在勞動市場壓力和持續通膨的影響下，消費者信心已降至令人擔憂的水平。這種經濟情緒的轉變帶來挑戰與機遇——尤其對於在市場波動期間尋求保護投資組合的投資者而言。當前環境顯示，戰術性轉向較低風險、產生收入的股票變得愈發重要。

理解經濟背景

根據會議委員會（The Conference Board）最新數據，2025年初消費者信心指數達到84.5，較前幾個月大幅下降，並創下十多年來的最低點。這一滑落反映出就業預期惡化，僅有23.9%的受訪者描述就業情況“豐富”——為2021年初以來的最低比例。同時，20.8%的受訪者表示“難以找到工作”，為同期最高。

勞動市場的疲軟軌跡始於2025年中，2024年底失業率穩定在約4.4%，但前瞻性指標顯示可能進一步走弱。貿易與移民政策的不確定性，加上企業在人工智慧採用中重新評估人力需求，造成招聘決策的猶豫。聯邦儲備局在1月會議中維持利率不變，凸顯出在控制通膨與支持經濟成長之間的艱難平衡。

為何低貝塔值、股息導向的股票現在格外重要

隨著消費者信心進一步下滑，市場波動通常會加劇。保守型投資者傳統上會轉向具有以下三個特徵的股票：

• 較低的市場敏感度：貝塔值低於1.0的股票，在市場整體下跌時波動較小
• 可靠的收入來源：較高的股息收益率提供獨立於股價升跌的回報
• 防禦性產業曝險：公用事業、醫療保健和必需消費品公司在經濟放緩期間需求較為穩定

Zacks投資研究團隊篩選出四個符合這些標準的候選股票，這些股票的Zacks評級皆為#1（強烈買入）或#2（買入）。這些股票代表一種結構化的策略，旨在在不確定性中保持穩健，同時提供適度的收益潛力。

四支具備下行保護的防禦性股票

Ameren Corporation（AEE）：公用事業的穩定與成長

Ameren在密蘇里州和伊利諾伊州提供電力與天然氣配送，服務約240萬用戶和超過90萬天然氣帳戶。公司今年的盈利成長預期為8.2%，且過去兩個月分析師預估略有改善。AEE的貝塔值為0.57，提供2.75%的股息收益率，Zacks評級為#2。較低的貝塔值與公用事業的行業特性，使其特別適合重視資本保值的投資者。

Fortis, Inc.（FTS）：北美公用事業多元化

Fortis是一家受規範的公用事業公司，擁有加拿大、美國和加勒比地區的電力與燃氣資產。公司亦從事非規範的水力發電業務，提供多元化的收入來源。今年盈利成長預測為5.4%，且過去60天分析師預估上升1.6%。Fortis的貝塔值為0.50，股息收益率為3.42%，Zacks評級為#2。其地理與業務多元化強化了其防禦性。

Cardinal Health, Inc.（CAH）：醫療服務規模

作為全球最大的醫療服務與產品供應商之一，Cardinal Health在藥品分銷、醫療用品和專業解決方案方面運作。公司約90%的美國醫院為其客戶，每天處理超過43,000件藥品出貨。預計今年盈利成長為21.5%，為四個推薦中最高，且分析師預估近期上升1.5%。醫療行業的防禦特性結合Cardinal的規模優勢，讓其成為穩健選擇。CAH的貝塔值為0.64，股息收益率為0.95%，Zacks評級為#2。

J&J Snack Foods Corp.（JJSF）：便利消費品

J&J Snack Foods生產並分銷品牌零食和冷凍飲料，通過餐飲和零售渠道銷售。其產品組合包括知名品牌如SUPERPRETZEL、ICEE、SLUSH PUPPIE和MINUTE MAID冷凍產品。預計今年盈利成長為4.5%，分析師預估微幅提升0.2%。以0.34的貝塔值——四者最低——交易，股息率為3.37%，Zacks評級為#2。其消費品導向符合在經濟疲軟時的防禦性布局。

策略總結：時機與執行

消費者信心下滑、勞動市場不確定性與地緣政治緊張局勢的共同作用，營造出偏好低波動性、產生收入的股票的環境。上述四支股票結合了較低的系統性風險（低貝塔）、穩定的股息收入與正向的盈利動能，屬於防禦性行業。

投資者若採用此策略，應將這些建議視為整體投資組合再平衡、降低風險的組成部分。此策略認知到，雖然不確定時期令人不適，但往往也提供長期、專注於收益的投資者進場的良機，能在降低下行風險的同時獲得可觀的收益。