牛市面臨下行壓力，期貨走低迎來新一周

本週牛隻期貨市場經歷了重大下跌，交易者在波動的價格走勢和供需信號混雜中尋找方向。活牛和育肥牛合約皆出現回落，顯示未來畜牧市場可能疲弱。對於關注附近出售牛隻或追蹤市場趨勢的投資者來說，本週的行情提供了有關當前價格動態和庫存水平的重要背景資訊。

活牛與育肥牛期貨顯示疲弱

週四，活牛期貨多數合約月份走低，跌幅介於每百磅1.10美元至1.50美元之間。未平倉合約增加820份，顯示儘管市場出現賣壓，仍有持續參與。聯邦牛交易所的線上拍賣中，出價在每百磅232美元至233.50美元之間，約有1510頭牛隻，但未在這些價格成交。

育肥牛期貨亦受到類似壓力，合約到期前的跌幅在每百磅0.72美元至1.10美元之間。1月育肥牛合約除外，該合約接近到期時上漲1.07美元。CME育肥牛指數在1月底反彈至366.69美元，比前一水平上升2.70美元，顯示育肥牛市場仍有一定的支撐。

疾病擴散與監管措施影響牛隻供應

美國動植物衛生局（APHIS）報告墨西哥蠅蠅病疫情持續擴散，新增4例在塔毛利帕斯州，1例在聖路易斯波托西州，兩州累計活躍病例達13例。由於此疫情可能影響北美牛隻供應鏈，牛農和交易商持續密切關注。

本週發布的USDA牛隻庫存報告對市場傳遞了複雜訊號。報告顯示所有牛隻和犢牛較去年同期下降0.3%，但肉牛數量增加0.4%，替代犢牛擴增1.7%。這些庫存調整反映繁殖群和生產週期的持續變動。

出口需求仍展現韌性，儘管國內價格疲弱

出口銷售數據展現牛肉產品的樂觀前景。截至1月22日當週，牛肉出口總量達16,893公噸，為自去年11月以來最大週度數量。韓國成為最大買家，購買7,600公噸，日本則購買4,900公噸。實際出貨量為12,574公噸，其中3,800公噸運往韓國，3,600公噸運往日本。

人口普查貿易數據顯示進口端出現令人擔憂的情況，11月牛肉以屠體計算的出口僅達1.904億磅，為2009年以來最低水平。牛肉進口較去年同期下降1.2%，為151,316公噸，暗示國際需求疲軟或貿易格局變化影響牛市。

批發牛肉價格與屠宰活動呈現混合

本週批發箱裝牛肉價格進一步下滑，芝加哥/選擇級差價擴大至6.94美元。優質箱裝牛肉下跌2.08美元至每百磅367.66美元，選擇級則下跌2.85美元至360.72美元，顯示各品質層級普遍疲弱。此價格動態對牛農制定銷售策略具有重要參考價值。

週三USDA數據顯示，聯邦檢查屠宰牛隻數為112,000頭，當週總屠宰量為436,000頭，比前一週少11,000頭，比去年同期少47,143頭，顯示屠宰量較去年同期下降，長期來看可能支撐價格。

合約結算普遍下跌

2026年2月活牛期貨結算價為235.50美元，下跌1.325美元；2026年4月結算價為237.275美元，下跌1.45美元。2026年6月活牛結算價為233.275美元，下跌1.175美元。在育肥牛方面，2026年1月合約上漲1.075美元，收於369.175美元，逆勢反彈。2026年3月育肥牛下跌0.725美元至365.125美元，4月則下跌1.075美元至363.225美元。此合約價差顯示交易者對短期牛市支撐有一定預期，但對持續復甦仍持謹慎態度。