Seizert Capital Partners 的穩健之舉：再次投資 $15 百萬美元於 LKQ

Seizert Capital Partners再次展現其對汽車零件分銷商LKQ Corporation的信心，在第四季度又投入了1,520萬美元以擴大持股。這次最新的購買——增加了503,998股，已經是相當可觀的持倉——凸顯出為何一些機構投資者將LKQ視為在日益不確定的汽車市場中穩定的投資選擇。此舉使Seizert在2025年12月31日的持股總數達到2,178,703股，市值約6,580萬美元，根據2026年2月2日的SEC申報文件。

七個季度連續累積顯示信心

使Seizert最新動作尤為值得注意的是其背後的持續性。該基金已連續七個季度穩步增持LKQ，即使股價從約每股50美元下滑至目前的32.52美元——下跌35%，這可能會讓大多數投資者感到擔憂，但對Seizert的投資經理人來說，反而激發了相反的反應。

本季度末，LKQ的持股價值總計增加了1,465萬美元，這個數字反映了新購股份以及股價的變動。雖然該持股目前僅佔Seizert 13F報告管理資產的2.78%，未進入前五大持股，但這種有條不紊的累積模式顯示管理層認為公司基本面仍具有真正的價值，儘管短期內面臨一些逆風。

具吸引力的估值與穩定的資本回報

以1.3倍帳面價值和僅12倍自由現金流來看，LKQ為價值投資者提供了一個具有吸引力的進場點。該公司股息收益率已升至3.63%，除了潛在的股價上漲外，也提供穩定的收入來源。但真正展現“穩定投資”特質的，是LKQ已從一個成長故事轉變為一個資本回報機器。

過去五年，管理層執行了一個有紀律的回購計畫，每年減少3.6%的股數。再加上不斷成長的股息，這些資本回報計畫讓股東同時享有股價上漲的潛力和定期收入。公司營收為139.6億美元（過去十二個月），淨利為6.97億美元，產生的現金流足以支持回購和股息的持續成長。

LKQ在北美和歐洲分銷替換零件、組件和系統，服務於碰撞修復和機械修理廠、經銷商及零售消費者。這個多元化的分銷網絡以及專注於售後市場和回收零件，使公司在其利基市場中佔據主導地位，產生穩定的收入流，支撐著可預測的資本回報。

自駕車的變數

然而，儘管具有吸引力的估值和穩定的投資特性，LKQ面臨一個可能重塑其長期前景的未來：自動駕駛車的崛起。公司銷售增長已開始放緩，過去十年的年均增長率約8%，但到2025年僅剩3%。雖然仍然超越整體市場，但跡象已經顯而易見。

在自動駕駛車普及的世界裡——尤其是在美國和歐洲的城市中心——對碰撞修復零件的需求可能會大幅下降。事故減少意味著更少的更換需求。不過，這一轉變可能需要數年時間才能完全實現，而且某些挑戰（如自動駕駛車在冬季駕駛條件下的掌握）可能會確保在可預見的未來，替換零件在許多市場中仍扮演重要角色。

在價值與不確定性之間取得平衡

以目前的估值來看，LKQ不需要爆炸性增長來支撐其股價，這對於像Seizert的最新購買行為來說是有利的。如果公司能在後自動駕駛車時代中成功建立一個可持續的市場地位——即使規模較今日的市場縮小——穩定的股息和回購計畫仍能為耐心的投資者帶來吸引人的回報。

Seizert連續七個季度買入LKQ股份，顯示該基金認為風險與回報的平衡正朝著有利的方向傾斜。對於將LKQ視為一個具有收入和適度資本增值潛力的穩定持股的投資者來說，Seizert的堅定買入提供了有力的證明，價值導向的管理者仍然看好這家傳統汽車售後市場領導者的價值。