Unum Group 2025 年第四季度財報：投資者應關注的重點

Unum Group 預計在2025年第四季度財報中展現營收與淨利雙雙成長。Zacks 一致預估 Unum 第四季營收為33億美元，較去年同期成長1.4%。在淨利方面，分析師預測每股盈餘為2.11美元，較去年同期增加3.9%。

然而，市場對 Unum 的整體情緒偏向謹慎，並非強烈看好會有驚喜財報。雖然基本面顯示逐步改善，但市場預期仍較為保守。

Zacks 模型對 Unum 的評估

Zacks 使用的分析框架目前並不強烈支持 Unum 有大幅超越預期的可能。要成功超越預期，股票通常需要正向的盈餘預期驅動（Earnings ESP）以及有利的 Zacks 排名—理想狀況是排名1（強力買進）、2（買進）或3（持有）。不幸的是，Unum 目前未達到這個標準。

Unum 的盈餘預期ESP為-0.26%，表示實際結果可能略低於市場共識。最精確的預估為每股2.10美元，略低於整體共識的2.11美元。此外，Unum 的Zacks 排名為4（賣出），通常暗示短期內上行空間有限。這組合建議投資者對即將公布的財報應保持謹慎，不宜期待有大驚喜。

Unum 本季的營收與獲利動能

進入第四季，保險市場環境呈現兩極化。正面來看，保費收入—保險公司獲利的關鍵—受益於較佳的持續率和各營運部門的銷售動能。Zacks 分析師預估保費收入約為27億美元，較去年同期成長1.7%，展現此重要收入來源的穩定動能。

反之，投資收益則成為阻力。由於固定收益投資的回報較低，淨投資收益可能下降。分析師預估投資收益約為4.927億美元，比去年同期下降9.4%。這反映出整體投資環境的挑戰，以及保險公司持有的固定收益證券收益率降低。

按部門分析 Unum 的表現

將 Unum 預期的業績拆解，呈現較為細緻的畫面。公司最大兩個部門—Unum 美國和 Colonial Life—預計受益於多重有利因素，包括較高的保費收取、良好的持續率，以及壽險、意外險、疾病險和殘障產品的理賠經驗改善。特別是長期殘障險線，理賠經驗良好且回收狀況佳。

Unum 美國預計營運收入約20億美元，Colonial Life則約4.888億美元。兩者皆有望較去年同期取得更佳成績，主要得益於營運執行力提升與市場條件有利。

此外，Unum 的國際業務也展現潛力。Unum 英國預期在團體長期殘障、團體壽險及補充產品方面表現改善。加上 Unum 波蘭的穩健表現，整體國際部門營收可能接近2.99億美元。國際多元布局有助於穩定 Unum 的整體獲利表現。

成本控管與財務槓桿

如同多數保險公司，Unum 在本季面臨費用壓力。保單利益、佣金支出、債務利息、併購成本攤銷及其他營運費用皆有所上升。這些成本阻力是保險業務中自然的成本反向。

支撐淨利的因素之一是 Unum 持續進行的股票回購計畫。透過回購股份，公司減少了流通股數，這在絕對淨利可能成長有限的情況下，機械性地提升每股盈餘。這一策略對每股盈餘的改善起到了重要作用。

可比較的保險股

對於投資者有興趣探索更廣泛保險板塊，以下幾家同行公司展現較有利於短期盈利提升的特性：

Everest Group, Ltd. 盈餘預期ESP為+1.72%，Zacks 排名為3（持有）。2025年第四季每股預估盈餘為13.36美元，較去年同期大幅成長172.6%。雖然 Everest 在過去四個季度中曾有一次超越預期，但另外三次未達標，顯示分析師預測的準確度有變化。

RenaissanceRe 盈餘預期ESP為+6.64%，Zacks 排名同為3（持有）。預估2025年第四季每股盈餘為10.59美元，較去年同期成長31.4%。該公司在過去四個季度中有三次超越盈餘預期，展現較佳的預測一致性。

The Hanover Insurance 具有最強的盈餘預期ESP，為+11.15%，Zacks 排名為2（買進）。2025年第四季每股盈餘預估為5.08美元，較去年同期下降4.5%。值得一提的是，Hanover 在過去四個季度中每次都超越盈餘預期，展現強勁的執行力與潛力。

展望未來：市場考量

保險行業仍在面對複雜的經營環境，包括保費成長、投資收益壓力與費用上升。對於 Unum，Zacks 的謹慎展望反映了這些相互抵銷的動態。儘管公司基本面穩健，擁有多元收入來源（美國、Colonial Life 及國際業務），投資者仍應關注管理層能否達成或超越目前較為保守的預期。即將公布的財報將提供公司未來走向的明確指標，並驗證或調整市場的看法。