雪佛龍股票有望在2025年強勁業績和2026年催化劑推動下走高

雪佛龍第四季度財報為投資者描繪了一幅令人振奮的前景，特別是為下一階段的漲幅做準備。儘管該能源巨頭的主要數據表現喜憂參半——營收略有未達預期但盈利超出預期——真正的亮點在於公司的運營動能以及預計推動CVX在2026年走高的催化劑。隨著創紀錄的產量擴大、項目擴展以及堅實的資產負債表支撐股東回報，雪佛龍似乎已準備好在今年展開新一輪的高點突破。

創紀錄的產量激增推動成長

2025年最引人注目的成就莫過於雪佛龍的產量創新高。公司實現了12%的產量增長，達到預期指引的上限，為未來幾年奠定了堅實的基礎。這一增長主要得益於在關鍵資產上的重大項目執行，包括Tengizchevroil（TCO）、Permian盆地以及新開發的Gulf of America（GOA）複合區。

真正的催化劑來自合併後 Hess 資產的全面投產。這些收購的資產每天增加了26.1萬桶油當量（MBOED），主要來自圭亞那和Bakken地層。除了傳統的上游增長外，雪佛龍在東地中海的投資組合也取得了重要里程碑。公司啟用了 Tamar 優化項目，並對 Leviathan 擴展做出了最終投資決策，預計該設施將於2026年初開始投產。

委內瑞拉也是另一個增長引擎。雪佛龍已表示計劃在未來18至24個月內將該國產量提升50%，此舉將大幅增強公司的儲備基礎和產能展望。展望未來，管理層預計2026年產量將以每桶60美元布倫特原油價格實現7%至10%的增長，TCO將額外貢獻30 MBOED的增長。

39年股息連續增長持續

雪佛龍宣布每股股息為1.78美元，較去年1.71美元上升4%，延續了公司令人矚目的連續增長紀錄。該能源公司已連續39年提高股息，這一“股息貴族”榮譽彰顯管理層在經濟周期中的堅持與承諾。儘管此次漲幅低於過去五年年化增長率6.49%，但持續性才是關鍵。

股息由公司強大的財務引擎穩固支撐。2025年調整後自由現金流激增35%，儘管原油價格較2024年下跌15%，這充分展現了雪佛龍的成本控制與運營效率。這種現金產生能力為股東提供了可持續的回報基礎，即使油價波動。

強勁的現金流維持股東回報

雪佛龍的財務實力在2025年進一步鞏固。公司產生了339億美元的營運現金流，扣除營運資金影響後為349億美元。全年淨利為123億美元，每股摻稀後收益6.63美元，調整後盈利為135億美元，每股收益7.29美元。這些數據彰顯公司即使在布倫特原油平均每桶僅69美元（較去年81美元大幅下降）的情況下，仍具備強大的盈利能力。

資本紀律是公司運營的核心。2025年，雪佛龍向股東回饋了創紀錄的270億美元，包括128億美元的股息和121億美元的股票回購。公司同期實現了15億美元的結構性成本節省，效率提升佔據超過60%的降本比例。管理層預計到2026年底，成本將進一步降低30億至40億美元，並將股息盈虧平衡價位定位在每桶50美元以下，直至2030年，為股東回報計劃提供了較強的下行保護。

技術面確認下一階段上行

技術面數據支持基本面故事。CVX在2026年已漲超過12%，突破50日簡單移動平均線（SMA），並逼近52周新高。股價已突破約155美元的前阻力，並在該水平建立了新的支撐。更重要的是，成交量同步放大，MACD指標已經明確轉為正值，顯示上行動能是真實而非短暫的突發。

這種強勁的基本面與看漲的技術面結合，使雪佛龍具備向新高突破的條件。公司產量增長、成本效率、委內瑞拉與東地中海項目的貢獻擴大，以及堅實的資產負債表，都為股價在2026年持續上行提供了有力支撐。隨著 Leviathan 上線和委內瑞拉產能提升等多個催化劑的到來，CVX有望在未來幾個月內迎來重大突破。