數十億資本支出競賽：特斯拉、Meta 和 Nebius 如何塑造 AI 的未來

科技行業正經歷前所未有的資本支出激增，行業領導者正進行大規模基礎設施投資，以在人工智慧與自主系統領域取得優勢。特斯拉、Meta平台和Nebius位居資本支出加速的前沿，各自投入數十億美元，以確保在人工智慧、自動駕駛系統和計算基礎設施方面的競爭優勢。

特斯拉在人工智慧與自主系統上的200億美元資本支出

特斯拉計劃在2026年投入超過200億美元的資本支出，較2025年的約85億美元大幅加快，並超過2024年的113億美元的歷史高點。這一資本擴張標誌著伊隆·馬斯克正從傳統汽車製造轉向人工智慧、機器人和自動駕駛技術的戰略轉變。

公司的資本配置將用於六個主要建設項目：電池生產設施（LFP技術）、CyberCab自動駕駛車輛、Semi卡車、新的超級工廠、煉油廠運營，以及Optimus人形機器人的製造能力。除了實體基礎設施外，特斯拉還在AI計算能力上進行大量投資——這對於擴展全自動駕駛技術、Robotaxi運營和機器人系統至關重要。

這一資本部署展現了特斯拉對其資產負債表的信心：公司持有近440億美元的現金及等價物，提供了充足的財務彈性。積極的資本支出策略反映出管理層的信念，即特斯拉的未來增長依賴於技術優勢，而非僅僅是產量。

大型科技公司與AI基礎設施的更廣泛資本支出加速

特斯拉的資本支出擴張反映了行業的更廣泛趨勢。Meta平台正大幅增加資本支出，預計2026年將達到1150億至1350億美元，較2025年的722億美元大幅提升，且是2024年支出的三倍多。Meta的資本支出重點在於數據中心擴建、先進計算基礎設施，以及新成立的Meta超智能實驗室，旨在應對龐大的AI工作負載。

新興基礎設施專家Nebius也在追求同樣激進的資本支出策略，承諾2025年投入50億美元，較早前指導的20億美元增加了150%。Nebius打算利用這些資金確保關鍵資源：電力容量、土地、專用場地和高端GPU硬體。這種快速的資本擴張使Nebius能夠建設數據中心並部署GPU基礎設施，以滿足AI市場擴展的需求。

資本支出競賽反映了一個根本行業現實：AI的進步需要前所未有的計算能力和基礎設施資源。提前通過積極的資本支出獲取這些資源的公司，在模型訓練、推理能力和服務部署方面獲得結構性優勢。

這波資本支出浪潮對投資者意味著什麼

從估值角度來看，特斯拉的未來市銷率為15.38，較其行業同儕和過去五年的平均水平都偏高。該公司的Zacks評級為#4（賣出），表明儘管有戰略性資本支出投資，但短期內上行空間有限。

然而，更廣泛的資本支出趨勢突顯了一個關鍵市場轉變：基礎設施和計算能力正成為新的競爭戰場。通過積極的資本支出部署——如特斯拉、Meta和Nebius所做的——這些公司正為人工智慧和自主系統從實驗階段走向創收階段的長期價值創造奠定基礎。

資本支出競賽正在重塑科技行業的經濟格局，資金投入已成為判斷哪些公司在AI時代是真正競爭者的領先指標。