星巴克在2026年：這隻反彈股在28,000%的漲幅後能否再創佳績？

經歷了短短四年內更換四任執行長後，星巴克終於似乎找到了方向，由明星領導者布萊恩·尼科爾掌舵。這家咖啡巨頭的股價自上市以來已飆升近28,000%，投資者正猜測這是否只是2026年另一波大漲的開始。但在你進場之前，有一些關鍵因素值得考慮。

新領導層帶來的強勁第一季動能

2026年第一季的業績顯示，尼科爾的轉型策略正逐漸取得實質進展。公司報告年增6%的營收，達到99億美元，全球同店銷售成長4%。這些數字並非爆炸性，但卻顯示公司終於朝正確方向前進，經過多年的失望後開始獲得投資者的信任。

這股動能的推動力是什麼？尼科爾正從根本上重新思考星巴克的運營方式。公司重新設計了門市佈局與設備，大幅提升服務速度——這是顧客的一大痛點。行銷策略也已更新，促銷活動更具策略性，並且對於星巴克所稱的「第三空間」（介於家與工作之間的空間）的重視，讓品牌感覺更現代而非過時。

但問題是：所有這些投資目前都對獲利能力造成沉重壓力。調整後每股盈餘在本季實際下降19%，至0.56美元。但尼科爾的押注是——這些前期成本最終會帶來更健康的利潤率，一旦營運改善全面展開。

可能阻礙漲勢的估值問題

這裡需要謹慎行事。星巴克的市盈率高達78倍——對任何公司來說都算昂貴，更不用說仍在復甦階段的公司。沒錯，這家公司擁有出色的長期業績記錄，連續15年每年都提高股息，現金殖利率約2.6%。長期投資者理應最終獲利。但目前的估值幾乎沒有容錯空間，也幾乎不支持從這個水準取得顯著的股價漲幅。

熱情是明顯的：投資者在季度報告公布前蜂擁而入，推高股價，寄望於更強勁的轉型。但押注於市盈率達78倍的公司，執行力必須幾乎完美無瑕。一旦某個季度未達預期或復甦速度遲緩，股價可能會迅速回落。

現在該買，還是等待？

對星巴克的未來方向持樂觀態度是合理的。布萊恩·尼科爾有一個切實可行的計劃，早期跡象顯示它正在奏效。持續持有這家公司的股東，未來幾年可能會看到可觀的回報。

然而，對於在這個價位立即買入的建議，則要謹慎。這個估值並不支持現在的匆忙進場。聰明的投資者或許應該等待更具吸引力的進場點——也許是在市場回調時，或是盈利指標明顯改善之後。當那一刻來臨，這確實可能是一個值得把握的良機。但以今天78倍的市盈率來看，耐心似乎是更明智的選擇。