Citadel的Ken Griffin支持AI巨頭：深入了解早期對科技巨頭的對沖基金押注

歷史上最賺錢的對沖基金一旦出手，市場便會注意到。由億萬富翁Ken Griffin運營的Citadel Advisors，在第三季度對其投資組合進行了策略性增持，買入了兩家專注於人工智慧（AI）且已帶來爆炸性回報的公司的股票。這些並非隨意選擇——而是代表了在重塑企業運營和消費者金融的技術領域中，早期有計劃的佈局。

為何Palantir引起頂尖對沖基金經理的關注

Citadel買入了38萬股Palantir Technologies（NASDAQ：PLTR），該公司股價自2023年初以來已飆升超過2200%。但這不僅僅是關於過去的漲幅，更是關於Palantir在當前市場中的代表意義。

該公司為商業企業和政府機構提供先進的分析軟體。其核心產品Gotham和Foundry，通過一個稱為本體論的決策框架，將數據整合與機器學習模型結合起來。更重要的是，Palantir已開發出一個AI平台，允許客戶將生成式AI能力直接嵌入其商業應用中。

行業認可證明了這一定位的價值。摩根士丹利分析師已將Palantir視為企業AI採用的事實標準。Forrester Research最近將其列為AI決策平台的領導者之一，而國際數據公司（IDC）則認可其在AI驅動的源頭到支付軟體方面的實力——這是供應鏈優化的關鍵技術。

第三季度的數據講述了一個令人信服的故事。營收增長63%，達到11億美元，連續第九個季度加速增長。調整後的淨利潤激增110%，每股攤薄收益達到0.21美元。管理層上調全年指引，預計2025年的營收將增長53%。然而，這裡存在一個矛盾：Palantir的市銷比高達96倍——這一指標已從2025年8月的峰值137倍銷售略有回落，但仍是標普500中最昂貴的持股，幾乎是第二昂貴股票AppLovin（33倍銷售）的三倍。

數據非常清楚。即使Palantir下跌65%，其估值倍數仍是指數中最高的。這種估值脫節引發了疑問：投資者是在為當前的動能買單，還是在押注其在長期AI基礎設施上的真正優勢？根據Grand View Research的行業預測，AI平台的支出預計將以每年38%的速度增長至2033年——這一增長潛力或許能支撐高估值倍數。但對於早期進入這些位置的投資者來說，時機極為重要。

Robinhood的AI助手推動新一代市場接入

同時，Citadel在**Robinhood Markets（NASDAQ：HOOD）**中增持了12萬8千股，該股自2023年初以來已飆升1100%。Robinhood的運營模式不同——它是一個以移動端為主的交易平台，專為年輕族群打造。擁有1900萬個由千禧世代和Z世代投資者控制的資金賬戶，幾乎是其最接近的競爭對手的兩倍，Robinhood處於人口財富轉移和市場接入民主化的交匯點。

背景非常重要。在未來幾十年內，嬰兒潮一代將向年輕一代轉移超過120萬億美元的財富。這不僅是現代史上最大規模的財富轉移，也代表著投資資本部署和管理方式的根本轉變。

Robinhood近期的動作反映出其敏銳的戰略意識。公司目前掌握了約30%的新興預測市場（prediction markets）行業份額，這一領域它僅在一年多前才進入。更重要的是，它推出了Cortex，一個由AI驅動的對話助手，幫助投資者導航金融市場。Cortex並非將客戶推向複雜性，而是利用生成式AI將突發新聞、分析師見解和技術數據整合成易於理解的格式。最新版本變得更加智能，能將實時投資組合數據與個性化市場信號相連接。這一功能目前僅向Gold訂閱者（每月5美元或每年50美元）開放，形成額外的收入來源。

Robinhood的第三季度業績凸顯了其吸引力。資金賬戶、平台資產和淨存款都達到歷史新高。營收翻倍至12億美元，而GAAP淨利潤則超過三倍增長，達到每股0.61美元。CEO Vladimir Tenev強調，自2024年底推出預測市場交易功能以來，交易量已每季度翻倍。

在估值方面，Robinhood的市盈率為42倍——屬於高估，但受到分析師預計未來三年每年22%的盈利增長預期的支撐。與Palantir的估值脆弱性不同，Robinhood的倍數似乎與其增長軌跡緊密相連。

這些早期佈局揭示的AI市場演變

Ken Griffin第三季度的佈局展現了對AI投資的成熟對沖策略。這兩個持倉相對於Citadel整體投資組合而言仍屬適度，但代表了對互補論點的深思熟慮：Palantir作為企業基礎設施，Robinhood作為消費者採用。

更廣泛的教訓超越了這兩家公司。近年來取得超額回報的證券並不一定已經“太遲”。過去的漲幅並不排除未來的財富創造，只要投資理由仍然成立。Palantir面臨的挑戰是估值的可持續性；Robinhood的優勢在於與人口趨勢相符的增長潛力。

對於密切關注的投資者來說，問題不在於這些公司是否會成功——它們的市場地位已經表明它們會。問題在於當前的價格是否提供了足夠的安全邊際，以及投資期限是否與這些成長型投資的波動性相匹配。Griffin對這些機會的早期識別，暗示在AI基礎設施和消費者金融科技領域，早期階段或許仍在展開。