CB 第四季度盈利超出預期，主要保險指標表現亮眼

保險公司CB公布了截至2025年12月的年度第四季度令人印象深刻的業績，財務指標持續超越華爾街普遍預期。公司營收達到153.4億美元，同比增長7.4%，超出Zacks預估的150.9億美元1.7%。更值得注意的是，每股盈餘達到7.52美元，遠高於分析師預期的6.60美元，出現13.89%的驚喜上行，彰顯CB的營運效率。

營收與盈利超越預期

CB的營收表現反映出在競爭激烈的保險市場中穩健的業務動能。7.4%的年度營收增長，加上接近兩位數的每股盈餘超額，表明公司不僅在擴大保費基礎，也在提升盈利能力。這一雙重成就對於尋求在擴展市場份額的同時保持定價紀律和成本控制的投資者來說尤為重要。

核心保險比率展現強勁的承保實力

從關鍵運營指標來看，公司的承保表現尤為出色。CB的綜合比率為81.2%，明顯優於七位分析師預估的83.6%。這2.4個百分點的超越尤其重要——較低的綜合比率意味著更好的承保獲利能力和運營槓桿。

損失及損失費用比率，另一個重要的承保指標，為54.3%，也優於七位分析師預估的56.3%。這2個百分點的超越展現了CB在理賠管理和風險篩選方面的紀律性。

全球與國內業務的保費增長

CB在其運營部門實現了廣泛的保費增長。總財產與責任險（P&C）淨保費達到113.1億美元，超出預期的111.05億美元260萬美元，年增率為7.7%。這一擴張由多個細分市場的強勁表現推動：

北美商業財產與責任險保持動能，綜合比率為78.8%，低於預估的79.6%，顯示核心國內市場的承保韌性。該細分市場的損失費用比率為57.2%，也優於預期的59.2%。

海外綜合保險則成為亮點，淨保費寫入額升至38.1億美元，超過預期的37.1億美元，年增率達10.8%。該細分的淨保費收入達到38.2億美元，同比增長11.2%，也高於預估的37.3億美元。

全球再保險面臨一定挑戰，淨保費寫入額同比下降3.1%，至2.17億美元，略低於預估的2.35億美元，但這僅佔CB整體保費基數的一小部分。

股價表現反映市場整合

儘管公司盈利表現強勁，CB股價在過去一個月下跌了1.3%，反映出整體市場環境對投資者情緒的影響。在同期，標普500指數上漲1.8%，使得CB的相對表現略遜於基準。該股目前的Zacks評級為#3（持有），暗示短期內的表現可能更多跟隨市場整體走勢，而非顯著超越。

投資者應該認識到，儘管近期股價疲軟，CB的基本面——包括營收增長、重大盈利驚喜和承保實力——仍然堅實。這種運營結果與短期股價波動之間的脫節，常常為長期專注於財務健康和業務前景的投資者創造機會。