Meta的元宇宙回調能否推動2026年股市增長？

Meta 平台雄心勃勃的元宇宙押注代表了科技史上最重大的策略轉折之一。自 2021 年將 Facebook 改名後，該公司投入數百億美元打造執行長所構想的下一代網際網路。然而，領導這一願景的 Reality Labs 商業單位一直以來都在巨額虧損中運作。隨著 Meta 將焦點轉向人工智慧，問題在於是否減少對元宇宙部門的投資，最終能釋放股東價值。

儘管策略轉變，元宇宙虧損仍在持續

自 2021 年 Meta 轉型以來，Reality Labs 已成為公司最具問題的投資。2025 年的財報顯示情況十分嚴峻：該部門虧損 192 億美元，比前一年的 177 億美元虧損增加 8%。以此來看，這些虧損遠超許多《財富》500 強企業的全年營收。Meta 最近在 Reality Labs 削減 10% 的員工，並非徹底退出元宇宙，而是採取更謹慎的策略——將資源重新配置到增強現實眼鏡等特定項目，而非擴展整體元宇宙基礎建設。

這種調整或許反映管理層意識到，原本的元宇宙願景需要過度的資本投入。然而，投資者若期待公司完全退出該領域，則應調整預期。公司仍然在哲學上堅持將元宇宙視為長期賭注，即使其支出變得更為嚴格。

Reality Labs 裁員：轉變而非退出

Meta 宣布裁員 Reality Labs 引發外界對更廣泛策略撤退的猜測。然而根據 2024 年底的報導，該公司並未放棄元宇宙，而是進行轉向。與其徹底解散業務單位不同，Meta 正將裁員節省的資金重新投入到增強現實硬體開發等特定項目中。這一區分對於評估管理層信心程度的投資者來說十分重要。

此舉顯示領導層持謹慎樂觀態度：相信元宇宙最終會變得相關，但對於目前的實施時間表和成本結構持懷疑態度。這種折衷策略帶來不確定性。如果元宇宙的開發確實需要近年來的資本規模，裁員可能只是放慢進展，而非改善經濟效益。

盈利差距引發資本配置疑問

Meta 核心業務的表現與 Reality Labs 的巨額虧損形成鮮明對比。涵蓋 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger 的「應用家族」在 2025 年創造了 1025 億美元的利潤，成為科技界最強大的盈利引擎之一。這些廣告和通訊平台產生的現金流，支撐著元宇宙的實驗。

投資者面臨的根本問題是：Meta 是否可以通過將元宇宙支出轉向股東回報、核心業務擴展或人工智慧開發，變得更有價值？Reality Labs 每年消耗 192 億美元，但其潛在的收益上升空間卻在縮小，機會成本越來越難以合理化。即使是資本效率的微幅提升，也可能轉化為數十億美元的額外年度盈利，並可能大幅提升股價估值。

人工智慧的必要性使局面更為複雜

Meta 對人工智慧的重點投入為投資決策增添了另一層變數。公司同時在 AI 基礎建設、人才和開發上大量支出，卻仍維持元宇宙運營。這種雙重投入策略引發擔憂：管理層是否能有效執行多個雄心科技項目？在 AI 領域的競爭對手似乎正匹配甚至超越 Meta 的投資強度，同時保持較為精簡的運營。

在 Meta 明確規劃出一條路徑之前——無論是全力投入元宇宙並設定現實的時間表，或大幅縮減該部分——不確定性都可能限制股價表現。近期 Reality Labs 的調整可能不足以滿足投資者對資本紀律的關注。

投資觀點：謹慎仍是必要

目前的元宇宙支出削減，雖然方向上是正面的，但可能不足以讓 Meta 成為一個具有吸引力的投資。公司仍在兩個策略之間搖擺：一方面寄望元宇宙最終能成為重要領域，另一方面則積極投資人工智慧。這種做法存在執行風險，也分散了焦點。

投資者在 2026 年初評估 Meta 股票時，應認識到對 Reality Labs 預算的微調並不能解答一個根本問題：數十億美元的元宇宙投資是否最終能產生合理回報。直到 Meta 展示出具體的元宇宙應用，證明持續投資的合理性，其他科技股，特別是那些盈利路徑更明確、資本配置更為嚴謹的公司，可能更值得考慮。