$20B 資本支出投注：科技巨頭如何競逐主導人工智能與自主技術

科技產業正邁入一個全新時代，資本大規模投資成為主流，這一切都由於在打造人工智慧與自主能力的競賽中推動。領頭羊是特斯拉，計劃在2026年投入超過200億美元的資本支出，幾乎是兩年前支出的2.5倍。這一積極的資本擴張信號，代表公司對未來的看法正發生根本轉變：不僅僅是汽車製造商，更是人工智慧與機器人技術的強權。

伊隆·馬斯克長期堅持，特斯拉遠不止傳統汽車公司。如今，這一願景正逐步成為現實。面對來自中國電動車製造商日益激烈的競爭，以及電動移動性採用速度低於預期，特斯拉正大舉押注人工智慧、自動駕駛與機器人技術——公司相信這些領域將解鎖下一階段的成長。

特斯拉積極資本支出推動轉向AI與機器人技術

特斯拉2026年的200億美元資本支出計劃，代表歷史性的大幅投資躍升。以2025年約85億美元和2024年113億美元的支出為例，2026年的預算較去年成長76%，顯示管理層願意為長期成長做出大膽押注。

資金流向何處？特斯拉計劃建設六個主要設施，包括新工廠用於煉油廠、磷酸鐵鋰（LFP）電池、CyberCar、Semi卡車、一座新大型工廠，以及Optimus人形機器人的生產設施。除了實體工廠外，特斯拉也在大量投資AI計算基礎設施——支撐全自動駕駛、機器人計程車服務與機器人操作的計算核心。

公司財務狀況支持這一雄心。擁有近440億美元的現金與等價物，特斯拉有足夠的資金推動這次資本擴張，且不會對財務造成過大壓力。投資者密切關注這些投資是否能重新點燃成長動能，並證明公司高估值的合理性，目前特斯拉的前瞻市銷率為15.38，超過行業平均與公司五年中位數。

Meta與Nebius加入AI基礎建設資本競賽

特斯拉並非孤軍作戰。Meta Platforms也規劃更激進的支出路徑，預計2026年的資本支出將達到1150億至1350億美元，較2025年的722億美元幾乎翻倍。這一幾乎翻倍的投資，凸顯AI基礎建設已成為Meta戰略的核心。這些資金將用於數據中心擴建、先進計算能力，以及新成立的Meta超智能實驗室。

快速崛起的AI基礎建設公司Nebius，也在資本策略上加碼。該公司宣布2025年的資本支出計劃為50億美元，較早前的20億美元指導數大幅提升。Nebius打算將這些資金用於獲取稀缺的電力資源、購置數據中心用地，以及在供應緊張前購買高端GPU。這場爭奪資源與容量的競賽，反映出AI基礎建設的高風險與高回報。

特斯拉資本支出激增對整體市場的意義

特斯拉、Meta與Nebius之間的資本競賽，揭示了一個關鍵的市場動態：科技公司普遍相信，長期競爭優勢取決於今日能否掌握AI基礎建設。無論是計算能力、電力資源，或是專用硬體，先行者的優勢似乎已成定局。

對特斯拉而言，這些資本支出具有存亡之鍵。公司股價在過去一年僅上漲12%，表現落後於大盤，反映投資者對短期盈利的疑慮。Zacks的評級為#4（賣出），顯示對估值與短期獲利的擔憂。然而，若特斯拉能成功執行其AI、自動駕駛與機器人技術藍圖，這些資本支出或將帶來轉折點——使公司技術平台證明其高估值的合理性，並開啟全新收入來源。

關鍵結論：在AI與自主技術上的大規模資本投入，已不再是選擇，而是科技領導者的入場費。未來十年，能否成功落實自動駕駛、機器人計程車與人形機器人等突破，將決定這些投資的成敗。